白糖：跟随原糖下跌

2023年12月22日 商品研究 白糖：跟随原糖下跌 国泰 君【基本面跟踪】 安 价格 单位 价格 同比 南宁现货 元/吨 6420 -80 纽约原糖 美分/磅 20.42 -0.46 期货 单位 价格 同比 夜盘 同比 白糖2401 元/吨 6353 9 6282 -71 单位 成交量 较前日 持仓量 较昨日 白糖2401 手 21720 -1440 38965 -6944 单位 数量 同比 仓单数量 手 7051 0 价差 单位 数据 同比 白糖2401基差 元/吨 67 -89 白糖2405基差 元/吨 225 -105 白糖2409基差 元/吨 305 -110 白糖15价差 元/吨 158 -16 白糖59价差 元/吨 80 -5 原糖35价差 美分/磅 0.33 -0.11 期白糖基本面数据 货研究所 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 进口成本：盘面配额外进口成本6660元/吨。 进口情况：中国11月份进口食糖44万吨，23/24榨季累积进口食糖136万吨（同比+11万吨）。 产销情况：截至11月底，23/24榨季全国共生产食糖89万吨（+4万吨），全国累计销售食糖32万吨（+16万吨），累计销糖率35.7%。 国内供需：CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为1000万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。 国际市场：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺33万吨。截至12月1日，23/24榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加15.9个百分点，MIX同比提高3.3个百分点，累计产糖4082万吨，同期增加 777万吨。截至12月15日，23/24榨季印度产糖741万吨，同比减少89万吨。截至3月31日，22/23 期货研究 榨季泰国产糖1102万吨，同比增加9.7%。 【趋势强度】 白糖趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 国际市场，绝对估值高，边际驱动向下，巴西食糖产量增幅超预期，印度乙醇政策转向，纽约原糖价格继续回落。国内市场，加工糖和新糖陆续上市，基差走低，短期郑糖低位偏弱运行为主。SR2401合约支撑位6200元/吨，压力位6500元/吨。