2024年的经济增长点--中央经济工作会议精神深度解读

宏宏2023-12-20 17:01发表于北京原创中国宏观经济论坛 CMF 本文字数：11127字阅读时间：28分钟 12月19日，CMF宏观经济热点问题研讨会（第79期）于线上举行。 本 期 论 坛 由 中 国 人 民 大 学 经 济 研 究 所 副 所 长 、 中 国 宏 观 经 济 论 坛（ CMF ） 副 主 席 、 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 董 事 长闫 衍主 持 ，聚 焦“2024 年 的 经 济 增 长 点 —— 中 央 经 济 工 作 会 议 精 神 深 度 解 读 ”， 来 自国 内 学 界 、 政 界 的 知 名 经 济 学 家杨 瑞 龙 、 王 一 鸣 、 黄 群 慧 、 李 稻 葵 、 王微、刘晓光联合解析。 论 坛 第 一 单 元 ， 中 国 人 民 大 学 国 家 发 展 与 战 略 研 究 院 教 授 、 中 国 政 府 债 务研 究 中 心 主 任 、 中 国 宏 观 经 济 论 坛 （ CMF ） 主 要 成 员刘 晓 光代 表 论 坛 发布 题 为 《 2024 年 的 经 济 增 长 点 —— 中 央 经 济 工 作 会 议 精 神 深 度 解 读 》 的CMF中国宏观经济专题报告。 报告围绕以下三个方面展开： 一、2023年经济回顾及近期形势变化 二、立体解读中央经济工作会议精神 三、2024年的经济增长点研判 一、2023年经济回顾及近期形势变化 下 表 展 示 了 2023 年 中 国 宏 观 经 济 整 体 情 况 的 核 心 指 标 。前 三 季 度 的 经 济增 长 是 5.2% ， 基 本 可 以 实 现 今 年 的 增 长 目 标 ， 但 去 年 的 经 济 增 长 只 有3% ， 两 年 平 均 增 速 仅 4.1% 。三 大 产 业 的 情 况 类 似 ， 其 中 第 三 产 业 恢 复较 快 ， 增 长 达 6% ， 但 去 年 只 有 2.3% ， 两 年 平 均 增 速 为 4.1% 左 右 ， 第 一产 业 和 第 二 产 业 两 年 平 均 增 速 也 只 有 4% 左 右 。 这 说 明 我 国 明 年 仍 面 临 较大的经济恢复任务。 从 具 体 指 标 数 据 来 看 ， 我 们 增 长 相 对 不 足 的 地 方 主 要 在 于 需 求 侧 ， 即 投资 、 消 费 和 出 口 。2023 年 1-11 月 ， 受 到 房 地 产 投 资 的 影 响 ， 投 资 仅 仅 增长 了 2.9% 。 民 间 投 资 的 增 长 率 为 -0.5% ， 但 剔 除 房 地 产 投 资 后 转 负 为正 ， 增 长 率 为 9% ， 可 见 房 地 产 投 资 对 经 济 产 生 了 较 大 的 冲 击 。 消 费 增 长率 为 7.2% ， 但 去 年 仅 为 -0.2% ， 两 年 平 均 增 速 只 有 3.5% 左 右 ， 这 样 的 消费 水 平 并 不 够 强 劲 。 在 进 出 口 方 面 ， 以 人 民 币 计 价 的 进 出 口 贸 易 数 据 基 本持 平 ， 但 是 以 美 元 计 价 的 出 口 下 降 了 5.2% ， 进 口 下 跌 了 6% ， 说 明 我 国 外贸 方 面 存 在 非 常 大 的 压 力 。 尽 管 如 此 ， 我 国 贸 易 额 在 今 年 前 11 个 月 达 到了 7481 亿 美 元 ， 加 上 最 后 一 个 月 的 数 据 大 概 率 能 够 超 过 8000 亿 美 元 ， 从近 年 来 看 ， 这 是 一 个 较 高 的 水 平 ， 但 相 比 去 年 仍 有 所 下 降 。需 求 不 足 还 体现 在 物 价 上 ，今 年 1-11 月 ， CPI 同 比 上 涨 0.3% ， PPI 同 比 下 降 3.1% ，前三季度GDP平减指数下跌0.8%。 为 应 对 需 求 疲 弱 问 题 ， 今 年 以 来 实 施 了 比 较 宽 松 的 货 币 政 策 。2023 年 1-11 月 ， M2 同 比 增 长 10% ， 但 M1 仅 增 长 了 1.3% ， 可 见 市 场 交 易 活 动 不 够 活 跃 。 这 同 时 也 反 映 在 社 会 融 资 总 额 存 量 上 ， 同 比 增 长 为 9.4% ， 低 于 M2的增速，说明社会融资需求相对不足。 政 府 性 基 金 收 入 同 比 下 降 13.8% ， 这 主 要 是 因 为 受 到 房 地 产 市 场 较 大 的 影响 ， 土 地 出 让 金 大 幅 下 跌 。 尽 管 财 政 收 入 增 长 了 7.9% ， 但 两 项 相 加 后 的政 府 总 收 入 同 比 增 长 2.6% 。这 影 响 了 今 年 财 政 政 策 的 积 极 性 ， 我 国 上 半年 财 政 政 策 并 不 算 积 极 ， 到 7 月 份 中 央 政 治 局 会 议 后 才 开 始 真 正 转 向 积极。 从 短 期 看 ， 我 国 三 年 疫 情 防 控 转 段 后 没 有 如 期 实 现 强 劲 复 苏 ， 而 是 呈 现 波浪 式 发 展 、 曲 折 式 前 进 的 状 态 。前 三 季 度 的 实 际 GDP 增 速 尚 可 ， 但 是 名义 GDP 同 比 增 速 在 逐 步 下 滑 ， 一 季 度 为 5.0% ， 二 季 度 为 4.8% ， 三 季 度 下降 到 3.5% 。 而 经 济 生 活 中 的 很 多 直 观 感 受 和 名 义 GDP 相 关 ， 比 如 企 业 利润 、 工 资 收 入 都 是 名 义 值 ， 名 义 GDP 增 速 下 降 叠 加 结 构 性 问 题 导 致 大 家对未来经济预期不太乐观。 从 长 期 看 ， 我 国 经 济 恢 复 还 不 充 分 ， 总 需 求 不 足 ， 实 际 产 出 水 平 与 疫 情 前的 长 期 增 长 轨 道 还 有 较 大 差 距 。特 别 是 2022 年 以 来 ， 这 个 缺 口 不 仅 没 有缩 小 ， 反 而 呈 现 了 扩 大 的 趋 势 。 截 至 2023 年 第 三 季 度 ， 缺 口 达 到 了 非 常高的水平，这意味着距离明年经济恢复长期增长趋势还有较大差距。 从 近 期 指 标 来 看 ， 尽 管 有 些 指 标 出 现 边 际 改 善 ， 例 如 11 月 工 业 增 加 值 增长 了 6.6% ， 消 费 增 长 了 10.1% ， 但 这 主 要 是 由 于 基 数 因 素 。 如 果 剔 除 基数因素的影响，工业增加值11月增长6.6%，但考虑到去年只有2.2%，转 换 后 仅 4% 左 右 。 消 费 也 是 如 此 ， 尽 管 11 月 同 比 增 长 10.1% ， 但 考 虑 到 去年 11 月 份 是 -5.9% ， 两 年 平 均 增 速 只 有 2% 左 右 。 工 业 增 加 值 保 持 增 长 ，但 规 模 以 上 工 业 企 业 的 营 业 收 入 和 利 润 总 额 全 年 基 本 没 有 增 长 ， 利 润 总 额一 直 处 于 同 比 下 降 的 状 态 。 投 资 1-11 月 同 比 增 长 2.9% ， 和 上 个 月 持 平 ，并 不 是 一 个 强 劲 的 投 资 增 速 。 11 月 CPI 和 PPI 跌 幅 扩 大 ， 这 是 近 期 经 济 趋冷的直接表现。 二、立体解读中央经济工作会议精神 在此背景下，我们召开了中央经济工作会议。 1、总结今年经济工作 （1）当前经济形势分析 首 先 ， 会 议 总 结 了 今 年 的 经 济 工 作 ， 分 析 了 当 前 的 经 济 形 势 。第 一 ， 基 本定 位 ， 今 年 是 全 面 贯 彻 党 的 二 十 大 精 神 的 开 局 之 年 ， 是 三 年 新 冠 疫 情 防 控转 段 后 经 济 恢 复 发 展 的 一 年 。会 议 特 别 强 调 今 年 经 济 处 于 恢 复 发 展 的 状态 ， 经 过 各 方 的 努 力 取 得 了 很 大 的 成 绩 ， 经 济 回 升 向 好 ， 这 是 我 们 的 底 气所 在 ， 高 质 量 发 展 也 在 扎 实 推 进 ， 全 面 建 设 社 会 主 义 现 代 化 国 家 迈 出 坚 实步 伐 。会 议 也 指 出 了 当 前 经 济 面 临 的 困 难 和 挑 战 。 第 一 ， 有 效 需 求 不 足 ，通 过 刚 才 的 数 据 分 析 也 能 看 到 ， 需 求 面 的 投 资 、 消 费 、 出 口 都 是 相 对 不 足的 。有 效 需 求 不 足 带 来 第 二 个 问 题 ，部 分 行 业 产 能 过 剩 ， 即 生 产 能 力 相 对于 需 求 过 剩 ，这 里 面 包 括 一 些 特 定 行 业 ， 例 如 房 地 产 行 业 和 部 分 工 业 部 门 ， 一 些 新 兴 产 业 也 有 存 在 着 重 复 布 局 ， 这 说 明 产 能 过 剩 还 存 在 结 构 性 问题 。 因 此 ， 产 能 过 剩 问 题 应 该 一 分 为 二 ， 有 一 部 分 可 以 通 过 扩 大 需 求 解决 ， 而 部 分 行 业 需 要 进 行 深 度 调 整 。第三 个 问 题 是 社 会 预 期 偏 弱 ， 这 也 是导 致 有 效 需 求 不 足 、 部 分 行 业 产 能 过 剩 的 重 要 原 因 。在 社 会 预 期 偏 弱 的 情况 下 ， 企 业 的 投 资 需 求 偏 谨 慎 ， 居 民 的 消 费 需 求 不 旺 盛 。第 四 ， 风 险 隐 患仍 然 较 多 ， 我 们 目 前 主 要 有 三 大 风 险 ： 房 地 产 行 业 风 险 、 地 方 政 府 债 务 风险 和 中 小 金 融 机 构 风 险 。这 些 风 险 隐 患 既 影 响 了 进 一 步 扩 张 ， 同 时 一 些 风险 的 爆 发 也 干 扰 了 短 期 的 经 济 运 行 。总体 来 看 ， 国 内 大 循 环 依 然 存 在 着 堵点 ， 这 是 我 们 内 部 的 一 些 困 难 和 挑 战 。 与 此 同 时 ， 外 部 环 境 的 复 杂 性 、 严峻 性 、 不 确 定 性 上 升 。这 不 仅 仅 体 现 在 贸 易 和 投 资 方 面 ， 还 体 现 在 技 术 合作、高端科技产品受限等。所以，我国需要更强劲的内在增长动力。 会 议 指 出 ， 综 合 来 看 ， 我 国 发 展 面 临 的 有 利 条 件 强 于 不 利 因 素 ， 经 济 回 升向 好 、 长 期 向 好 的 基 本 趋 势 没 有 改 变 。所 以 ， 明 年 工 作 的 关 键 是 用 好 这 些有利条件，着力解决不利因素，推动经济回升向好、长期向好。 （2）深化五大规律性认识 这 次 会 议 不 仅 总 结 了 今 年 的 经 济 工 作 ， 还 总 结 了 近 年 的 经 济 工 作 ， 即 对2019 年 以 来 ， 尤 其 是 疫 情 暴 发 以 来 的 经 济 工 作 做 了 总 结 。 会 议 提 出 深 化五大规律性认识，这是对近几年政策的重新思考和再定位。 第 一 ， 必 须 坚 持 把 高 质 量 发 展 作 为 新 时 代 的 硬 道 理 。我 国 提 出 高 质 量 发 展以 后 ， 很 多 地 区 和 部 门 把 工 作 重 点 放 在 如 何 提 高 质 量 上 ， 出 现 了 偏 废 发 展的 问 题 。 所 以 ， 未 来 应 该 完 整 、 准 确 、 全 面 贯 彻 新 发 展 理 念 ， 推 动 经 济 实现质的有效提升和量的合理增长。 第 二 ， 必 须 坚 持 深 化 供 给 侧 结 构 性 改 革 和 着 力 扩 大 有 效 需 求 协 同 发 力 。这