事件点评报告：COP28强调控温紧迫性，光伏装机需求有望提速

和 行业 研COP28强调控温紧迫性，光伏装机需求有望提速 究事件点评报告 分析师 梁晨 内容摘要： 2023年12月21日 执业证书编号：S1380518120001联系电话：010-88300853 证邮箱：liangchen@gkzq.com.cn 券研 光伏指数与沪深300走势比较 究 报9.00% 告-1.00% -11.00% -21.00% -31.00% 光伏指数沪深300 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 行业重大事件点评报告 事件：12月13日，联合国气候变化大会（COP28）在阿联酋迪拜闭幕。大会最终就《巴黎协定》首次全球盘点、减缓、 适应、资金、损失与损害、公正转型等多项议题达成《阿联酋共识》。我们对此点评如下： 重申1.5℃气温目标的重要性和紧迫性。如果要控制在1.5℃内，到2030年，需要大幅且快速地将全球温室气体排 放量由2019年水平减少43%（以目前减排速度计算，仅比2019年减少2%），难度较大。我们认为，预计2030年前将成为全球新能源装机快速增长的关键窗口期，各国能源转型有望进入快车道，各国政策目标新规有望陆续出台。 各国就“转型脱离”化石燃料达成一致，具有里程碑意义。各国代表就制定“转型脱离化石燃料”的路线图达成一致， 同时提及造成气候变化的主要原因是化石燃料，并承诺到2030年将可再生能源产能增加两倍，能源效率提高一倍。我们认为，一方面有望开启大规模的化石能源替代，尤其中东地区以石油为主，转型新能源的紧迫性较强，2023H1中东市场累计进口中国光伏组件达5.9GW，同比增长约60%，中东地区有望成为中国光伏企业建厂的新兴选择；另一方面，到2030年可再生能源产能增加两倍，意味着全球年均新增装机需超过550GW，光伏新增装机市场空间提升且紧迫性较强，有望加速实现光伏产品供需平衡。 融资情况取得进展，长期资金仍存较大缺口。各国就易受 气候影响的发展中国家的损失和损害基金达成协议，并在开幕后的�天内成功筹集超830亿美元资金。同时，《阿联酋共识》还敦促发达国家缔约方紧急全面实现到2025年每年筹集1000亿美元的目标。 投资建议：受益《阿联酋共识》承诺，即2030年将可再生 能源产能增加两倍，全球光伏装机需求有望提速。建议关注两条主线：一是N型电池技术领先的企业，有望通过技术溢价带领公司穿越周期底部；二是一体化布局海外市场的龙头企业，将受益于集中度提升和海外布局。 风险提示。政策推进不及预期，市场恶性竞争，全球装机 需求不及预期风险，国内外疫情超预期恶化风险，国内外经济复苏低于预期。 事件：12月13日，联合国气候变化大会（COP28）在阿联酋迪拜闭幕。大 会最终就《巴黎协定》首次全球盘点、减缓、适应、资金、损失与损害、公正转型等多项议题达成《阿联酋共识》。我们对此点评如下： 重申1.5℃气温目标的重要性和紧迫性。自1995年至今，联合国气候变化 大会（COP）已经成功举办了28届，曾通过了众多重要气候协议。其中，1995年通过了《巴黎协定》，协定要求各缔约国把全球平均气温较工业化前水平升高控制在2℃之内，并为把升温控制在1.5℃之内而努力。由于2023年成为有记录以来最热的一年，考虑到越来越严峻的气候变化趋势，大会强调将全球变暖限制在1.5℃内的重要性。如果要控制在1.5℃内，到2030年，需要大幅且快速地将全球温室气体排放量由2019年水平减少43%（以目前减排速度计算，仅比2019年减少2%），难度较大。我们认为，预计2030年前将成为全球新能源装机快速增长的关键窗口期，各国能源转型有望进入快车道，各国政策目标新规有望陆续出台。 各国就“转型脱离”化石燃料达成一致，具有里程碑意义。各国代表就制定“转型脱离化石燃料”的路线图达成一致，同时提及造成气候变化的主 要原因是化石燃料，并承诺到2030年将可再生能源产能增加两倍，能源效率提高一倍。我们认为，一方面有望开启大规模的化石能源替代，尤其中东地区以石油为主，转型新能源的紧迫性较强，2023年上半年，中东市场累计进口中国光伏组件达5.9GW，同比增长约60%，同时沙特在 《2030年愿景》中也明确要实现40GW光伏装机量，中东地区有望成为中国光伏企业建厂的新兴选择；另一方面，到2030年可再生能源产能增加两倍，意味着全球年均新增装机需超过550GW，光伏新增装机市场空间提升且紧迫性较强，有望加速实现光伏产品供需平衡。 融资情况取得进展，长期资金仍存较大缺口。各国就易受气候影响的发展中国家的损失和损害基金达成协议，并在开幕后的�天内成功筹集超830亿美元资金。同时，《阿联酋共识》还敦促发达国家缔约方紧急全面实现到2025年每年筹集1000亿美元的目标。资金是推动气候行动的关键 因素，后续需关注融资规模变化，以及融资资金对发展中国家能源转型和国家自主贡献目标是否能做到有效支撑。 投资建议：受益《阿联酋共识》承诺，即2030年将可再生能源产能增加两倍，全球光伏装机需求有望提速。建议关注两条主线：一是N型电池技 术领先的企业，有望通过技术溢价带领公司穿越周期底部；二是一体化布局海外市场的龙头企业，将受益于集中度提升和海外布局。 序号 主要内容 1 到2030年，将全球可再生能源容量增加两倍，并将全球平均年能源效率提高率增加一倍 2 加快煤电淘汰步伐 3 在全球范围内加快努力实现净零排放能源系统，在本世纪中叶之前或左右使用零碳和低碳燃料 4 以公正、有序和公平的方式在能源系统中摆脱化石燃料，在这个关键的十年中加快行动，以便在科学的基础上到2050年实现净零排放 5 加速零排放和低排放技术的发展，包括可再生能源、核能、减排和清除技术，例如碳捕获、利用和储存，特别是在难以减排的行业，以及低碳氢生产 6 到2030年，加速并大幅减少全球非二氧化碳排放，特别是甲烷排放 7 加速减少一系列途径的道路运输排放，包括通过发展基础设施和快速部署零排放和低排放车辆 8 尽快逐步取消无法解决能源贫困或公正转型问题的低效化石燃料补贴 表1：COP28《阿联酋共识》呼吁缔约方承诺采取以下措施加快减排进程 资料来源：新京报零碳研究院，国开证券研究与发展部 风险提示。政策推进不及预期，市场恶性竞争，全球装机需求不及预期风险，国内外疫情超预期恶化风险，国内外经济复苏低于预期。 分析师简介承诺 梁晨，新能源环保行业研究员，2011年毕业于英国圣安德鲁斯大学，硕士，2011年至今就职于国开证券股份有限公司。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册登记为证券分析师，保证报告所采用的数据均来自合规公开渠道，分析逻辑基于作者的专业与职业理解。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，研究结论不受任何第三方的授意或影响，特此承诺。 国开证券投资评级标准 行业投资评级 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上； 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。 短期股票投资评级 强烈推荐：未来六个月内，相对沪深300指数涨幅20%以上； 推荐：未来六个月内，相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间；中性：未来六个月内，相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；回避：未来六个月内，相对沪深300指数跌幅10%以上。 长期股票投资评级 A：未来三年内，相对于沪深300指数涨幅在20%以上；B：未来三年内，相对于沪深300指数涨跌幅在20%以内；C：未来三年内，相对于沪深300指数跌幅在20%以上。 免责声明 国开证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准，具有证券投资咨询业务资格。 本报告仅供国开证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。本公司及分析师均不会承担因使用报告而产生的任何法律责任。客户（投资者）必须自主决策并自行承担投资风险。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国开证券”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 国开证券研究与发展部 地址：北京市阜成门外大街29号国家开发银行8层