光伏事件点评报告：光伏协会年内第二次上调光伏装机预测

和 行业 研光伏协会年内第二次上调光伏装机预测 究事件点评报告 分析师 梁晨 内容摘要： 2023年12月21日 执业证书编号：S1380518120001联系电话：010-88300853 证邮箱：liangchen@gkzq.com.cn 券研 光伏指数与沪深300走势比较 究 报9.00% 告-1.00% -11.00% -21.00% -31.00% 光伏指数沪深300 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 行业重大事件点 评报 告 事件：2023年12月15日，光伏行业年度大会在江苏成功召开，会议就全球和国内光伏市场规模预测、光伏行业当前 面临的挑战以及行业未来发展趋势等问题进行了讨论。我们对此点评如下： 中国光伏行业协会年内第二次上调光伏新增装机规模。光伏行业年度大会报告对2023年全球光伏新增装机预测由 305-350GW上调至345-390GW，我国光伏新增装机预测由 120-140GW上调至160-180GW。预计23年国内外全年光伏装机增速有望创新高，但由于产能过剩以及部分地区需求放缓等因素，24-25年全球增速可能在20%左右。 光伏行业在市场、政策方面仍面临挑战。中国光伏行业协会表示，光伏行业当前面临的挑战主要有两点：一是组件 价格持续下降且有加速之势，二是金融政策阶段性收紧。同时，海外新建光伏产能也存在诸多不确定性，包括：光伏项目建成后的性价比、原辅材料供应问题等。我们认为，未来几个季度行业整体将承压，产能加速出清，龙头企业市占率有望提升，融资政策收紧有望促进供给端改善，但也将面临国际贸易政策的不确定性、海外高额的建厂成本和人工成本等困难。 我国光伏企业出海已成趋势。自2021年至2023年10月，中国光伏产品累计出口额较“十三🖂”期间增长44%；组件出 口市场更趋多元化，前十大市场以外的区域份额明显增加；中国光伏企业更加关注在“一带一路”共建国家的发展机会。我们认为，为了获得各国的扶持补贴政策以及搭建完整供应链，海外建厂将成为重要形式；由于可以享受“一带一路”政策优势，中东市场也将成为重要方向。 投资建议：我们认为光伏板块走势已将悲观预期提前反 应，当下板块估值已处于历史较低水平，下行空间有限。建议关注一体化布局海外市场的龙头企业，将受益于集中度提升和海外布局。 风险提示。政策推进不及预期，产能过剩风险，国际贸易摩擦风险，市场恶性竞争，电网消纳不及时，全球装机需 求不及预期风险，国内外二级市场系统性风险，国内外疫情超预期恶化风险，国内外经济复苏低于预期。 行业重大事件点评报告 事件：2023年12月15日，光伏行业年度大会在江苏成功召开，会议就全 球和国内光伏市场规模预测、光伏行业当前面临的挑战以及行业未来发展趋势等问题进行了讨论。我们对此点评如下： 中国光伏行业协会年内第二次上调光伏新增装机规模。光伏行业年度大 会报告对2023年全球光伏新增装机预测由305-350GW上调至345-390GW，我国光伏新增装机预测由120-140GW上调至160-180GW。今年1-10月，我国光伏新增装机实现142.56GW，同比增长144.78%，其中10月光伏新增装机为13.62GW，同比增长141.49%。由于23年前三季度硅料扩产，导致供需失衡，光伏产品价格中枢持续下滑，有望刺激四季度集中式装机规模大增，国内外全年光伏装机增速有望创新高，但由于产能过剩以及部分地区需求放缓等因素，24-25年全球增速可能在20%左右。我们认为，预计2023-2025年全球新增装机有望从380GW增至547GW，年均复合增速达12.91%，国内新增装机有望从180GW增至304GW，年均复合增速达19.09%。 光伏行业在市场、政策方面仍面临挑战。中国光伏行业协会表示，光伏行业当前面临的挑战主要有两点：一是组件价格持续下降且有加速之势， 二是金融政策阶段性收紧，未来可能会不断有IPO终止的消息。同时，海外新建光伏产能也存在诸多不确定性，包括：光伏项目建成后的性价比、原辅材料供应问题等。我们认为，现阶段部分企业产品价格已跌破成本线，未来几个季度行业整体将承压，产能加速出清，龙头企业市占率有望提升，融资政策收紧有望促进供给端改善。未来，国内光伏市场的主要挑战，可能是各地分布式光伏陆续出现接网困难的情况，主要原因是新能源发电项目建设周期较短，而电力系统改造建设周期较长，同时配电网智能化水平不高，导致匹配不及时，预计部分省市一方面暂缓分布式接入，一方面加强储能配套措施；24年预计光伏企业将抓住海外布局机会，但也将面临国际贸易政策的不确定性、高额的建厂成本和人工成本等困难。 我国光伏企业出海已成趋势。海外市场是中国光伏行业突破的重点，自 2021年至2023年10月，中国光伏产品累计出口额较“十三🖂”期间增长44%，但2023年受价格快速下降影响，光伏产品出口呈现‘量增价减’的态势；组件出口市场更趋多元化，较去年同期，前三大出口市场份额均有不同程度下降，前十大市场以外的区域份额明显增加；中国光伏企业更加关注在“一带一路”共建国家的发展机会。我们认为，伴随国内光伏市场竞争越发激烈，产能过剩引发产品价格持续下行，行业面临周期调整。为