建材行业周报：行业数据改善，京沪政策进一步放松

行业研究|行业周报 建材行业 ƒ 行业数据改善，京沪政策进一步放松 ——建材行业周报 看好（维持） 行业建材行业 国家/地区中国 报告发布日期2023年12月21日 核心观点 新开工与水泥产量回正，竣工与基建需求回落。近期建筑建材行业11月份数据公布。狭义基建投资额1.6万亿元，YoY+1.5%，增速MoM+1.1pct，维持同比持平略增的态势。房屋新开工面积0.83亿平，YoY+4.7%，增速MoM+25.9pct；竣工面积 1.01亿平，YoY+10.3%，增速MoM-3.1pct；销售面积0.79亿平，YoY-21.3%，增速MoM-0.9pct。房屋新开工面积自从2021年3月份以来增速首次回正，尽管回正的主要原因是22年11月份新开工面积降至0.79亿平的低位，但也一定程度意味着新开工需求的企稳。与之对应的是11月水泥产量1.9亿吨，YoY+1.6%，23H2以来首次回正。竣工面积增速回落，随着保交楼竣工高峰过去叠加21年以来新开工下 σ 冯孟乾fengmengqian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070003 余斯杰yusijie@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521120002 行，预计后续竣工增速将持续承压。销售面积依然下滑，我们认为随着各地住宅政策松绑，后续跌幅有望逐步收窄。 本周市场回顾：本周（2023/12/11-2023/12/15）建材板块（中信）指数涨幅 1.2%，相对沪深300收益2.9%。年初至今，建材板块收益率为-22.0%，相较沪深 300超额收益率为-8.0%。上周优选组合收益率为1.7%，相较建材指数超额收益率为0.5%，累计收益率/超额收益率0.4%/36.3%。 建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价108元/重量箱，环/同比变化 +1.9%/+32.0%；库存2946万重箱，环比下降5.9%，YoY-50.5%。本周全国主流缠绕直接纱均价3217元/吨，环比下降1%；电子纱均价7900元/吨，环比持平。本周 全国水泥市场平均成交价为387元/吨，环比上升1元。本周水泥出货率47.2%，环比下降13.4pct；库容比67.8%，环比下降1.9%。 投资建议与投资标的 传统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，代表性标的包括东方雨虹(002271，买入)、北新建材(000786，买入)、伟星新材(002372，未评级)、三棵树(603737，未评级)、兔宝宝(002043，未评级)、坚朗五金(002791，未评级)。 新型材料领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，相关标的包括石英股份(603688，买入)，壹石通(688733，增持)，福莱特(601865，未评级)，山东药玻(600529，增持)，力诺特玻(301188，买入)，亚玛 顿(002623，未评级)。 建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，标的包括华铁应急(603300，买入)；受益于制造业和基建的 回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构(002541，增持)；“一带一路”建设驱动下建议关注新疆基建龙头新疆交建(002941，未评级)，青松建化(600425，未评级)。 下周建议关注：凯盛科技(600552，未评级)、塔牌集团(002233，未评级)、力诺特玻(301188，买入)北新建材(000786，买入)、西大门(605155，未评级)、英科再生(688087，未评级) 风险提示 基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动 关注“房改”与万亿国债带来的投资机会：——建材行业周报 行业数据回升，关注需求边际改善：——建材行业周报 关注“一带一路”与城中村改造相关机会：——建材行业周报 2023-10-31 2023-10-24 2023-10-16 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、行情回顾（2023/12/11-2023/12/15）5 1.建材板块指数表现5 2.建材板块个股表现6 3.东方建材优选组合收益6 二、核心观点与投资标的7 三、建材行业周度数据8 1.玻璃行业周度数据8 2.玻纤行业周度数据9 3.水泥行业周度数据10 4.消费建材周度数据13 四、风险提示15 图表目录 图1：本周各行业指数（中信）涨跌幅（%）5 图2：年初以来各行业指数（中信）涨跌幅（%）5 图3：全国玻璃价格（卓创，含税，元/重量箱）8 图4：2019/11/3-2023/12/15玻璃在产产能（万t/d）8 图5：2018/1/7-2023/12/15玻璃库存（百万重量箱）8 图6：2018/1/7-2023/12/15纯碱价格（元/吨）8 图7：2018/1/3-2023/12/15全国天然气均价（元/立方米）9 图8：2018/1/1-2023/12/15全国石油焦价格（元/吨）9 图9：2018/1/1-2023/12/15缠绕直接纱均价（元/吨）9 图10：2018/1/1-2023/12/15电子纱G75均价（元/吨）9 图11：2017/1-2023/11玻纤在产产能（月底，万吨/月）10 图12：2017/12-2023/11玻纤行业库存（万吨/月）10 图13：2018/1/3-2023/12/15全国水泥价格（元/吨）10 图14：2018/1/3-2023/12/15全国熟料价格（元/吨）10 图15：2018/1/3-2023/12/15华东水泥均价（元/吨）11 图16：2018/1/3-2023/12/15华北地区水泥均价（元/吨）11 图17：2018/1/3-2023/12/15东北地区水泥均价（元/吨）11 图18：2018/1/3-2023/12/15西北地区水泥均价（元/吨）11 图19：2018/1/3-2023/12/15西南地区水泥均价（元/吨）11 图20：2018/1/3-2023/12/15中南地区水泥均价（元/吨）11 图21：2018/1/3-2023/12/15水泥-煤炭价差（元/吨）12 图22：2018/1/4-2023/12/15全国动力煤均价（元/吨）12 图23：2018/1/1-2023/12/15水泥出货率（%）12 图24：2018/1/1-2023/12/15水泥库容比（%）12 图25：2018/1/1-2023/12/15熟料库容比（%）13 图26：2018/1/1-2023/12/15磨机开工率（%）13 图27：2018/1/3-2023/12/15布油期货结算价（美元/桶）13 图28：2018/1/1-2023/12/15沥青均价（元/吨）13 图29：2018/1/4-2023/12/15全国PVC均价（元/吨）14 图30：2018/1/4-2023/12/15全国PP均价（元/吨）14 表1：本周建材指数（中信）/沪深300涨跌幅5 表2：本周建材板块涨幅/跌幅前五公司6 表3：本周优选组合收益6 表4：优选组合历史收益表现6 一、行情回顾（2023/12/11-2023/12/15） 1.建材板块指数表现 第139周（2023/12/11-2023/12/15）建材板块指数（中信）上涨1.2%，相对沪深300收益为 2.9%。本周（2023/12/11-2023/12/15）建材指数（中信）收5,849.2，周涨幅1.2%；沪深300 收3,341.6，周涨幅-1.7%。本周建材行业相对沪深300收益为2.9%。 表1：本周建材指数（中信）/沪深300涨跌幅 指数 本周涨幅 上周涨幅 年初以来涨幅 建材指数（中信） 5,849.2 1.2% -4.3% -22.0% 沪深300 3,341.6 -1.7% -2.4% -14.0% 数据来源：万得，东方证券研究所 本周(2023/12/11-2023/12/15，5个交易日)建材板块指数(中信)涨幅1.2%，在中信30个细分子行业中排名第7。年初至今建材板块指数(中信)涨幅-22.0%，在中信30个细分子行业中排名第27。 图1：本周各行业指数（中信）涨跌幅（%） 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 综合 传媒商贸零售纺织服装 煤炭轻工制造 建材房地产 电力及公用事业 建筑 综合金融 机械家电 国防军工 汽车银行 非银行金融交通运输 电子消费者服务基础化工农林牧渔石油石化计算机 通信医药钢铁 有色金属电力设备及新能源 食品饮料 -5% 数据来源：万得，东方证券研究所 图2：年初以来各行业指数（中信）涨跌幅（%） 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 传媒通信煤炭计算机家电汽车 石油石化 电子纺织服装非银行金融 电力及公用事业 综合金融 银行建筑机械医药钢铁 轻工制造商贸零售有色金属 综合交通运输国防军工农林牧渔食品饮料基础化工 建材房地产 电力设备及新能源 消费者服务 -50% 数据来源：万得，东方证券研究所 2.建材板块个股表现 第139周（2023/12/11-2023/12/15）建材板块（中信）涨幅居前的公司分别为四川金顶、四川双马、正源股份、福建水泥、尖峰集团。周涨幅分别为32.9%、11.2%、7.8%、7.1%、5.9%。 表2：本周建材板块涨幅/跌幅前五公司 本周涨幅前五 周涨幅 本周跌幅前五 周跌幅 四川金顶 32.9% 石英股份 -10.8% 四川双马 11.2% 华立股份 -4.2% 正源股份 7.8% 苏博特 -3.8% 福建水泥 7.1% 法狮龙 -2.5% 尖峰集团 5.9% 金晶科技 -2.4% 数据来源：万得，东方证券研究所 3.东方建材优选组合收益 凯盛科技 1.5% 1.2% -1.7% 0.4% 3.3% 塔牌集团 0.4% 1.2% -1.7% -0.7% 2.1% 力诺特玻 1.0% 1.2% -1.7% -0.2% 2.7% 北新建材 2.7% 1.2% -1.7% 1.6% 4.5% 西大门 4.1% 1.2% -1.7% 2.9% 5.8% 英科再生 0.6% 1.2% -1.7% -0.6% 2.3% 下周建议关注凯盛科技，塔牌集团，力诺特玻，北新建材，西大门，英科再生。 表3：本周优选组合收益 公司名称本周涨跌幅建材板块周涨幅沪深300周涨幅相对建材板块超额收益相对沪深300超额收益 数据来源：万得，东方证券研究所 表4：优选组合历史收益表现 优选组合 建材板块 沪深300 优选组合相对建材板块超额收益 优选组合相对沪 深300超额收益 第一-一百四十周(2021/2/22-2023/12/1) 2.75% -31.77% -40.71% 34.48% 43.44% 第一百四十一周(2023/12/4-2023/12/8) -2.40% -4.25% -2.40% 1.85% -0.01% 第一百四十二周(2023/12/11-2023/12/15) 1.72% 1.17% -1.70% 0.55% 3.42% 累计收益 0.35% -36.02% -43.10% 36.33% 43.43% 数据来源：万得，东方证券研究所 二、核心观点与投资标的 新开工与水泥产量回正，竣工与基建需求回落。近期建筑建材行业11月份数据公布。狭义基建投资额1.6万亿元，YoY+1.5%，增速MoM+1.1pct，维持同比持平略增的态势。房屋新开工面积 0.83亿平，YoY+4.7%，增速MoM+25.9pct；竣工面积1.01亿平，YoY+10.3%，增速MoM-3.1pct；销售面积0.79亿平，YoY-21.3