A股市场估值跟踪六十四：成长板块估值下降

A股市场估值跟踪报告摘要

市场概览

• 全球经济与市场情绪：在12月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，美联储主席鲍威尔表示利率可能已达到或接近峰值，这为国际市场带来了提振，整体表现向上。
• 国内经济数据：11月的经济数据显示，固定资产投资累计、工业增加值同比增速保持稳定或略高于预期，而社会消费品零售总额的增速则略低于预期，导致国内整体估值呈现下降趋势。

股市表现

• 周度市场变动：过去一周（12/11-12/15），海外市场与港股总体上涨，而A股则出现下跌。在A股中，创业板指跌幅最大，沪深300和上证指数次之；在海外市场中，纳斯达克指数涨幅最大，日经225紧随其后。
• 估值对比：海外市场的纳斯达克指数和日经225指数涨幅领先，而A股的上证50与沪深300指数跌幅最为显著。在估值分位数上，海外股市和港股总体上行，A股则整体下行。

行业分析

• 大类行业：上周，金融地产和工业服务行业的估值有所上升，而消费、科技、资源能源等行业则出现了下滑。工业服务行业在所有行业中表现最佳，而消费行业则表现最差。
• 成长板块表现：在上周的中信一级行业中，成长板块（如电力设备新能源、计算机等）的估值降幅最大。

行业估值

• PE与PB：当前PE值最高的行业包括国防军工、计算机、电子等，而银行、建筑、石油石化的PE值最低。在PB（市净率）方面，食品饮料、计算机、医药等行业当前PB值较高，而银行、房地产、建筑等行业则相对较低。

风险溢价变动

• 风险溢价：除了上证180指数外，其他主要A股指数的风险溢价均有所增加。其中，上证50指数的风险溢价上行幅度最大，深证100和沪深300次之。

结论

尽管全球市场情绪受正面消息提振，但国内经济数据的复杂性以及A股市场的内部调整导致整体估值下行。特别地，成长板块的估值下降值得关注。此外，行业间表现分化，部分行业因特定因素表现出不同的估值走势。需要注意的是，数据统计可能存在误差的风险提示。