鸡蛋周报：饲料端饲料成本持续下降 期现货价格走弱
鸡蛋周报：饲料端饲料成本持续下降期现货价格走弱 银河大宗农产品研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 现货分析：当周现货价格下跌明显 内容摘要 供给分析：淘鸡量虽有上涨，但对供给影响不大 成本分析：饲料成本继续下探，对成本支撑继续减弱 需求分析：需求略涨，整体需求不及预期 交易策略 鸡蛋现货分析 鸡蛋现货：当周鸡蛋现货价格开下跌明显，截至12月7日主产区鸡蛋价格为4.47元/斤，较12月1日下跌0.14元/斤。主销区鸡蛋为价格为4.71元/斤，较一周前均价下跌0.12元/斤。近期北京鸡蛋现货价格下跌明显，从鸡蛋走势来看价格开始下跌，但仍处于历年中位。周五鸡蛋期货主力合约价格上涨（4085）。当周淘鸡价格下降，12月8日周全国主产区淘鸡价格为5.75元/斤，较12月1日下跌0.07元/斤。 鸡蛋主产区现货价格（元/斤）鸡蛋主销区现货价格（元/斤）主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 7 主产区均价 6 5 4 3 2 1 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 0 7主销区均价 14.00 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 2019年 2022年 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 6 5 4 3 2 1 1-1 1-17 2-2 2-18 3-6 3-22 4-7 4-23 5-9 5-25 6-10 6-26 7-12 7-28 8-13 8-29 9-14 9-30 10-16 11-1 11-17 12-3 12-19 0 2017201820192020 202120222023 2017201820192020 202120222023 供应分析 根据卓创数据：12月8日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1907万只，较前一周增加4.1%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，12月7日当周淘汰鸡平均淘汰日龄524天，较前一周持平。 根据卓创数据11月份全国在产蛋鸡存栏量为12.07亿只，较上月持平，同比增加2.2%，低于之前预期12.13亿只。11月份卓创资 讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4446万羽，环比增加1.84%，同比增加9.37%。不考虑延淘和集中淘汰的情 况下，根据之前的补栏数据可推测出2023年12月、1月、2024年1月、2月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.21亿只、12.35亿只、 12.47亿只、11.67亿只。总体来说，虽然目前淘鸡量略有上涨，但历年来看淘鸡量仍处低位。结合推演数据来看，预计未来在产蛋 鸡存栏量将会增加，鸡蛋供应大概率会增加，但增加幅度有限。 在产蛋鸡存栏及未来预测样本企业蛋鸡苗月度出苗量全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 2018年出栏量（万只）2019年出栏量（万只） 2020年出栏量（万只）2021年出栏量（万只） 2022年出栏量（万只）2023年出栏量（万只） 成本分析 最近一周饲料成本继续下降。当周玉米价跌至2638元/吨附近，当周豆粕价格继续下跌，跌至3976元/吨附近。根据当前的价格来看，综合饲料成本约在3039/吨附近，而折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格将近3.34元/斤附近。当周鸡蛋利润有所下滑。根据卓创数据显示，截至12月7日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.81元/斤，较前一周下降0.12元/斤。12月1日，蛋鸡养殖预期利润为47.55元/羽，较上一周增加7.23元/羽。结合历史数据来看，虽然当前利润位置仍处于历年同期的低位，但考虑到饲料成本的继续下滑对鸡蛋价格的支撑继续减弱，利润空间收窄，未来鸡蛋利润向上的空间有限。 蛋鸡养殖利润预期 4.2 150 4 100 3.8 50 3.6 0 3.4 -50 3.2 2018年毛利（元/羽） 2020年毛利（元/羽） 2022年毛利（元/羽） 2019年毛利（元/羽） 2021年毛利（元/羽） 2023年毛利（元/羽） 3 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利蛋鸡养殖预期利润综合饲料成本 3 2.5 2 1.5 1 0.5 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 -0.5 -1 2018年毛利（元/斤）2019年毛利（元/斤） 2020年毛利（元/斤）2021年毛利（元/斤） 2022年毛利（元/斤）2023年毛利（元/斤） 需求分析 当周销量略有增长，处于历年同期高位，未来需求继续上涨的动力可能不足，根据卓创数据截至12月7日当周全国代表销区鸡蛋销量为8135吨，较上周增加0.7%。截至12月7日当周生产环节周度平均库存有1.15天，与上周库存增加0.08天，流通环节周度平均库存有1.02天，较前一周库存增加0.06天。最近一周蔬菜价格继续上涨，12月07日寿光蔬菜价格总指数为110.19，较一周前略有上涨。当周猪肉价格基本继续维持稳定，约在15.5元/公斤左右。随着天气的转冷北方地区蔬菜供应减少预计未来蔬菜价格继续上涨对鸡蛋的替代需求可能继续增强。近期猪肉市场上看不到太好的稳定迹象，压价情绪仍然比较严重12月出栏本身有上升趋势，现货或仍以偏弱为主。 2018年销量（吨）2019年销量（吨）2020年销量（吨） 2021年销量（吨）2022年销量（吨）2023年销量（吨） 全国代表销区鸡蛋销量 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 销区代表销量 鸡蛋生产+流通环节库存寿光蔬菜价格总指数猪肉36个城市平均零售价 鸡蛋库存（天） 8 7 6 5 4 3 2 1 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 2019-01-04 2019-01-18 2019-02-01 019-02-15 9-03-01 03-15 -29 2 0 猪肉36个城市平均零售价 寿光蔬菜价格总指数 300 250 200 150 100 50 0 2016201720182019 2020202120222023 38 33 28 23 18 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 13 2017201820192020 202120222023 交易策略 1、单边：近期现货价格走跌，考虑到12月的开始各方可能会逐渐进入元旦、春节备货期，鸡蛋价格可能会存在一定的变数，基本面与技术面略有差异，鸡蛋期货预计短期内在4000附近维持震荡。 2、套利：近期建议先离场观望。(以上观点仅供参考不作为入市依据) 第二部分周度数据追踪 存栏（卓创） 育雏鸡补栏 鸡蛋基本面数据 价格 2023/11/11 前一周日期： 2022/8/12 指标 淘鸡价格（元/斤）鸡苗价格（元/羽） 价格 5.90 3.20 上周价格 6.04 3.24 变化 -0.14 -0.04 指标 白羽肉鸡（元/公斤） 蛋鸡配合料（元/斤） 蛋鸡养殖利润（元/羽） 价格 7.62 1.64 上周价格 7.54 1.64 变化 0.08 0.00 单斤鸡蛋利润（元/斤） 0.56 0.51 0.05 33.70 36.74 -3.04 指标 本期数据 上期数据 基本面数据 变化指标 本期数据 上期数据 变化 月度存栏（亿只） 12.07 12.03 0.04 月度样本企业鸡苗销售（万只） 淘汰鸡日龄（天） 4364 4183 181 周度淘汰（万只） 1771 1598 173 527 528 -1 生产环节库存（天） 1.24 1.25 -0.01 流通环节库存（天） 1.12 1.17 -0.05 在产蛋鸡存栏（亿只） 样本企业蛋鸡苗月度出苗量 14 6,000 13 5,000 12 112017年 2020年 10 2018年 2021年 2019年 2022年 4,000 3,000 2,000 1,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 主产区鸡苗价格（元/羽） 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 蛋鸡养殖利润预期 2017年2018年2019年2020年 2023-02-202021年69,2705252.年002022136年,257.004,372.00 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 150 100 50 0 -50 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 2018年毛利（元/羽）2019年毛利（元/羽） 2020年毛利（元/羽）2021年毛利（元/羽） 2022年毛利（元/羽）2023年毛利（元/羽） 2018年毛利（元/斤） 2020年毛利（元/斤） 2023-0220-2123年毛利（元8/斤7,）857.00 2019年毛利（元/斤） 2021年毛利（元/斤） 2242,032231年.毛00利（元/斤4,）323.00 周度淘汰鸡量统计 5000 4000 8 72023-02-10 6 鸡蛋库存（天） 88,487.00220,794.004,363.00 在产蛋鸡存栏（亿只） 6,000 5,500 5,000 亿只 4,500 4,000 指标名称成交量:鸡蛋指期货收盘价(活 数持仓量:鸡蛋指数跃):鸡蛋 频率日日日 单位手手元/500千克 3,500 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 3,000 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 2,500 2023-02-1780,802.00221,684.004,348.00 2023-02-1692,347.00222,195.004,369.00 2023-02-15166,998.00222,959.004,381.00 2023-02-1469,479.00226,778.004,319.00 2,000 第1周第3周第5周第7周第9周第11
