烧碱日报：天气恢复压力缓解，供增需减格局持续

期货研究报告|烧碱日报2023-12-21 天气恢复压力缓解，供增需减格局持续 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421联系人 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 中性。昨日雨雪天气对运输影响开始减少，碱厂累库压力缓解。且临近年底结算，氯碱企业多有保价心理，厂家报价维稳。但长期来看，考虑供应或继续增加而需求难有增长，供增需减格局持续，市场仍有下行趋势。预计期货市场维持弱势运行，关注后市供应增长能否落地。 核心观点 ■市场分析 期货市场：截止12月20日SH主力收盘价2692元/吨（+1.05%）；基差-411元/吨 （-28）。 现货：截至12月20日山东32液碱报价：730元/吨（0）；山东50液碱报价：1140 元/吨（-10）；西北片碱报价2900元/吨（-20）。 价差(折百价)：截至12月20日山东50液碱-山东32液碱：-116元/吨（0）；广东片碱-广东液碱：681元/吨（0）；32液碱江苏-山东141元/吨（0） 观点：昨日液碱市场弱势盘整，市场暂无明显实质性消息提振，供应商暂稳挺价维持。现货市场则随行就市；片碱市场部分厂家货源实际成交价格低于厂家报价，市场成交价格仍有继续下滑可能，后期需关注成交情况。整体而言，短期僵持为主。 策略 中性。昨日雨雪天气对运输影响开始减少，碱厂累库压力缓解。且临近年底结算，氯碱企业多有保价心理，厂家报价维稳。但长期来看，考虑供应或继续增加而需求难有增长，供增需减格局持续，市场仍有下行趋势。预计期货市场维持弱势运行，关注后市供应增长能否落地。 风险 供应增长落地情况；需求开工及下游近期采购意向；库存增加速度；需求重新示弱。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 烧碱日报丨2023/12/21 目录 策略摘要1 核心观点1 图表 图1:山东32%液碱价格丨单位：元/吨3 图2:山东50%液碱价格丨单位：元/吨3 图3:价差丨单位：元/吨3 图4:山东32%液碱-西北片碱-300丨单位：元/吨3 图5:烧碱产量丨单位：万吨3 图6:烧碱开工率丨单位：%3 图7:山东烧碱开工率丨单位：%4 图8:江苏烧碱开工率丨单位：%4 图9:内蒙烧碱开工率丨单位：%4 图10:浙江烧碱开工率丨单位：%4 图11:烧碱�口窗口丨单位：元/吨4 图12:上游企业库存丨单位：吨4 图13:氧化铝周度开工率丨单位：%5 图14:氧化铝周度库存丨单位：万吨5 图15:氧化铝港口库存丨单位：万吨5 图16:阔叶浆开工率丨单位：%5 图17:短纤周度开工率丨单位：%5 图18:印染行业周度开工率丨单位：%5 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/6