万向钱潮机构调研纪要

万向钱潮机构调研报告 调研日期:2023-12-18 万向钱潮股份公司成立于1969年,专注于汽车零部件的研发和制造,提供系统化、协同化的解决方案,产品涵盖万向节、传动轴、等速驱动轴、轮毂单元 、轴承、制动器、汽车电子、传动系统、制动系统、悬架系统、燃油箱及后处理系统等零部件和总成。公司曾荣获多个国内外的奖项和荣誉,如1987年荣获国家银质奖、2005年“钱潮”商标被认定为驰名商标、2007年荣获中国世界名牌、2010年荣获首届浙江省政府质量奖、2013年荣获首届中国质量奖提名奖等。2021年,公司再次荣获中国质量奖提名奖。此外,公司还被评为制造业单项冠军示范企业,并围绕“让空气更清新”的使命,坚定全球化发展战略,持续实施数智设计、运营、智造,打造全球先进企业。 2023-12-21 2023-12-18 董事会秘书、市场部总经理闻超,财务部副总经理崔立国,发展部总经理徐圆 特定对象调研,现场调研公司会议室 上海证券证券公司仇百良,李煦阳 1.公司主要竞企有哪些? 答:公司的竞争对手主要为国际头部的相关零部件供应商。公司将不断进行对标,加大技术创新,继续深耕。2.未来,公司发力方向/产品主要哪些? 答:公司紧随新能源的发展趋势,不断开发满足市场需求的产品。公司将大力研发标准底盘、高速电机轴承等产品,推动公司不断发展。3.23年底的价格战对公司影响?如何看待24年的整车价格战(假设持续)对行业影响? 答:市场竞争是不变的主题,对公司也会造成一定的影响。公司会注重产品的提升,不断开发新技术,降低产品成本。4.公司在手订单有多少?按照产品拆分;较年初在手订单有多少增量? 答:公司目前按照主机厂订单正常排产发货,较年初在手订单稳定增长,产能利用率合理。5.万向一二三的情况,主要产品和业务的进展,客户情况,盈亏平衡的时点和后续的业绩展望? 答:万向一二三是万向钱潮2022年重点布局的股权投资企业,主要为战略布局新能源产业,目前公司持有其10.738%的股份。万 向一二三成立于2011年,有数十年的行业积累,产品主要为低压、高压和储能产品,在低压领域已实现全球领先。业务进展方面,万向一二三在聚能城总体规划80GWh,其中一期24GWh厂房已完成建设,首条3.85GWh产线正式投产;二期32GWh前期的设计工作已在开展中。 客户方面,在低压电池产品客户主要为沃尔沃、宝马、奔驰、奥迪、捷豹路虎、保时捷等知名主机厂,魁北克水电、恩菲斯、维帝等知名储能企业。 万向一二三2022年营业收入21.97亿元,净利润2.6亿元,主要是投资收益,主营业务利润有较大改善,但没有盈利。2023年业 绩持续改善,营收与利润实现双增长。未来,公司将坚定自身低压电池、储能电池、动力电池的积累优势,加快高端市场与海外市场的发展 ,开拓新的高质量发展空间。 6.23Q1-Q3前5大客户营收贡献,具体客户明细; 答:公司2022年度的前五大客户参见2022年年度报告。2023年前5大客户的详细情况会在公司2023年度报告中披露。 7.9+N的客户布局介绍?对于小米汽车、华为汽车(赛力斯、智界、阿维塔)公司项目进展?ASP? 答:公司重点对9+N的客户的比亚迪、上汽通用五菱、长城等主机厂进行开拓,实现了等速驱动轴、副车架、摆臂、减震器、轮毂单元等产品的配套。 8.比亚迪、特斯拉等主流新能源;长城、长安等主流自主品牌的配套情况? 答:公司与比亚迪、长城、长安等主机厂有合作关系。公司间接供货给特斯拉。9.公司总产能布局情况?不同产品产能及产能利用率? 答:公司专门致力于汽车零部件的研发及制造,并为汽车零部件模块化提供系统化、协同化的解决方案。专业生产万向节、传动轴、等速 驱动轴、轮毂单元、轴承、制动器、汽车电子、传动系统、制动系统、悬架系统、燃油箱及后处理系统等零部件及总成。万向节、轮毂单元及轻卡传动轴产品居全球领先,国内行业第一;等速驱动轴、轴承等产品居国内领先。为奔驰、宝马、丰田、大众、通用、福特、一汽 、上汽、广汽、中国重汽等重点客户长期稳定供货。 各专业产品的产线产能均根据市场需求建设,产能利用率较为理想,基本可以满足市场订单需求。10.海外泰国产能?未来海外其他布局规划? 答:2022年泰国公司产销1.1亿元,2023年1-3月份产销2930万元,产品配套美国Neapco等客户。未来海外其他布局目前仍在规划之中。 11.23Q3增收不增利原因? 2023年第三季度合并营收同比增长1.83%,利润总额同比增长0.61%,净利润同比下降1.16%,归母净利润同比下降0.23 %。公司营收增长,利润总额也有增长,净利润同比下降主要是今年三季度递延所得税费用有所增加。12.23Q3毛利率环比下滑原因?23Q4毛利率如何?未来毛利率稳态在什么范围?公司采取哪些措施提升毛利率?三季度主要是受客户降价因素影响。四季度随着产销情况的好转,毛利率会有所好转。 未来公司会继续推行9+N市场战略,优化客户结构,保证产品市场的稳定性和持续性;实施降本控费措施,与供应商形成战略合作关系实施 采购物料降本,执行数智化工程,提升设备OEE、节拍等降低固定成本,优化排产、物流,加快存货周转率,降低存货资金占用。