2023年第三季度财报摘要

0 公司评论 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 2023年12月19日星期二 【美股研究】 曹凌霁 +852-25321539 Rita.cao@firstshanghai.com.hk韩啸宇 +852-25222101 Peter.han@firstshanghai.com.hk李倩 +852-25321539 Chuck.li@firstshanghai.com.hk 行业半导体 股价138.9美元 市值2243.93亿美元 总股本16.2亿股 52周高/低141.82/60.05美元每股账面值34.04美元 股价表现 超微半导体（AMD，未评级）：2023年第三季度财报摘要 2023Q3盈利摘要 AMD2023Q3收入为58亿美元，同比增长4.2%，略高于彭博一致预期的57亿美元。 毛利为27.5亿美元，毛利率为47%，同比增长500bps，主要由于收购赛灵思带来的无形资产摊销成本的消化以及消费者业务的回暖。经营利润13亿美元，同比基本持平，主要由于PC业务的回暖。GAAP净利润3亿美元，同比增长353%，GAAP摊薄EPS0.18美元。Non-GAAP净利润11亿美元，同比增长4%,Non-GAAP摊薄EPS 0.70美元。 分部门收入 按部门划分，数据中心业务收入为16亿美元，同比基本持平。主要是第四代EPYC （霄龙）服务器处理器销量提升带来的收入被需求下滑的自适应Soc产品抵消导致。经营利润为3.1亿美元，经营利润率19.1%。 客户部门收入为15亿美元，同比增长42%，原因是Ryzen7000系列产品销量回暖。经营利润为1.4亿美元，经营利润率为9.6%。目前旗下RyzenAI软件平台已支持在50款笔记本电脑的使用AI助力、自动取景等功能。公司预计2023年全年PC市场规模在2.5-2.55亿台，2024年有望受益AIPC和Windows更新带来增量。 游戏部门收入为15亿美元，同比下滑8%，主要是半定制产品需求抵消了RadeonGPU销量的增长。嵌入式部门收入为12亿美元，这主要是由于包含了赛灵思嵌入式产品收入。 MI300系列将为数据中心业务带来新增量 公司已于10月出货用于支持EICapitan超算的MI300A，并在12月的AI大会上 宣布开始出货用于大模型训练及推理的MI300X，预计MI300系列产品有望在Q4贡献4亿美元的收入，2024年全年收入贡献有望超过20亿美元，成为公司历史上营收最快达成10亿美元的产品。此外，公司CEO苏姿丰表示未来5年数据中心AI加速器市场（2023-2027）CAGR将达到70%，在2027年达到4000亿美元，后续AMD有望凭借MI300X持续提升其在数据中心市场的份额。 2023Q4指引 公司预测Q4营收中值为61亿美元，同比增长9%，non-GAAP毛利率将达到52%。 全年营收预计为235亿美元，同比增长43%。 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 图表1:盈利预测 截至12月31日止财政年度 21年历史 22年历史 23年预测 24年预测 25年预测 总营业收入（美元百万元） 16,434 23,601 22,645 26,517 30,950 变动 68.33% 43.61% -4.05% 17.10% 16.72% Non-GAAP净利润（美元百万元） 3,147 1,715 4,307 6,133 7,968 Non-GAAP每股盈利（美元） 2.56 1.09 2.66 3.80 5.01 变动 149.17% -57.33% 143.26% 42.94% 32.02% 基于139.15美元的市盈率（估） 54.4 127.5 52.4 36.7 27.8 每股派息（美元） 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 股息现价比 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 资料来源：公司资料、第一上海预测 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制并只作私人一般阅览。未经第一上海书面批准， 不得复印、节录，也不得以任何方式引用、转载或传送本报告之任何内容。本报告所载的内容、资料、数据、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的邀请或要约或构成对任何人的投资建议。阁下不应依赖本报告中的任何内容作出任何投资决定。本报告的内容并未有考虑到个别的投资者的投资取向、财务情况或任何特别需要。阁下应根据本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素作出本身的投资决策。 本报告所载资料来自第一上海认为可靠的来源取得，但第一上海不能保证其准确、正确或完整，而第一上海或其关连人仕不会对因使用/参考本报告的任何内容或资料而引致的任何损失而负上任何责任。第一上海或其关连人仕可能会因应不同的假设或因素发出其它与本报告不一致或有不同结论的报告或评论或投资决策。本报告所载内容如有任何更改，第一上海不作另行通知。第一上海或其关连人仕可能会持有本报告内所提及到的证券或投资项目，或提供有关该证券或投资项目的证券服务。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2022第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利。 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号 永安集团大厦19楼 电话:(852)2522-2101传真:(852)2810-6789 网址：Http://www.myStockhk.com