社会服务行业周报：元旦旅游订单增长，跨境游热度持续

南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2023年12月18日 行业研究报告 社会服务（801210） 社会服务行业周报：元旦旅游订单增长，跨境游热度持续 行业评级：推荐 本周行情回顾：上周（20231211-20231215）沪深300下跌1.32%，社会服务行业指数上涨1.40%，行业跑赢沪深300指数2.72个百分点，在申万31个一级行业中排名第5。子板块方面，上周社会服务行业各子板块（申万二级行业）涨跌幅由高到低分别为：旅游及景区（+2.70%）、专业服务（+1.43%）、酒店餐饮（+0.44%）、教育（0.38%）、体育Ⅱ 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研究员 杨妍 投资咨询证书号 S0620521100003 电话 025-58519170 邮箱 yanyang@njzq.com.cn （+0%）。本周个股涨幅前五名（北交所除外）分别为：岭南控股、国新文化、学大教育、力盛体育、中机认检；跌幅前五名为：昂立教育、大连圣亚、中公教育、零点有数、科锐国际。 行业动态：截至12月11日，同程旅行平台上元旦假期旅游热度七日内同比上升465%，出境游热度同比上涨超5倍，用户本地酒店预订量较平日增长超5倍。预计2023年全国国内旅游人次和旅游收入将达到 54.07亿次和5.2万亿元，分别恢复至2019年的90%和91%。今年以来，文化和旅游部先后3次发布出境团队旅游和“机票+酒店”业务名单，恢复出境跟团游的国家和地区扩容至138个。 本周主要观点及投资建议：建议关注旅游触底回升下景区板块及跨境团游旅行社，宋城演艺、天目湖、中青旅、众信旅游等。另外，重点看好后续业绩增长稳健的出行链企业及受益于冬季旅游概念的相关产业链公司：长白山、大连圣亚、丽江股份等；连锁酒店品牌锦江酒店、首旅酒店；免税龙头中国中免；境外自办展龙头米奥会展。 风险提示：商旅出行需求复苏不及预期的风险；项目拓展不及预期风险；政策落地与执行效果不及预期风险；自然灾害风险。 目录 一、本周行情回顾.-2- 二、行业动态...............................................................................................-4- 三、本周主要观点及投资建议...................................................................-5- 四、风险提示...............................................................................................-5- 一、本周行情回顾 1.1行业整体表现 上周（20231211-20231215）沪深300下跌1.32%，社会服务行业指数上涨1.40%，行业跑赢沪深300指数2.72个百分点，在申万31个一级行业中排名第5。 图表1上周申万一级行业指数涨跌幅排名（%） 资料来源：同花顺，南京证券研究所 1.2细分板块市场表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块（申万二级行业）涨跌幅由高到低分别为：旅游及景区（+2.70%）、专业服务（+1.43%）、酒店餐饮（+0.44%）、教育（0.38%）、体育Ⅱ（+0%）。 图表2上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况（%） 资料来源：同花顺，南京证券研究所 1.3个股表现 本周个股涨幅前五名（北交所除外）分别为：岭南控股、国新文化、学大教育、力盛体育、中机认检；跌幅前五名为：昂立教育、大连圣亚、中公教育、零点有数、科锐国际。 图表3上周社会服务行业个股涨跌幅情况（%） 、 资料来源：同花顺，南京证券研究所 二、行业动态 2.1行业要闻 元旦假期旅游热度高，追极光、海岛、户外登山成热门主题 截至12月11日，同程旅行平台上元旦假期旅游热度七日内同比上升465%，出境 游热度同比上涨超5倍，用户本地酒店预订量较平日增长超5倍。出游玩法方面，滑雪、温泉、追极光、音乐演出、户外登山、海岛、邮轮、宅酒店和看烟花是元旦假期游客最关注的出游主题。截至12月11日，同程旅行平台元旦极光线路的咨询人数较 2019年同期上涨了近2倍。漠河、禾木、呼伦贝尔以及芬兰、俄罗斯、冰岛分别是境内外追极光的好去处。随着出境游逐步开放，泰国、马来西亚、马尔代夫等热门海岛游目的地国家均对中国游客实施免签政策，为人们去海岛度假提供了更多便利。近几年，国内海岛游同样发展迅速，数据显示，同程旅行平台上元旦假期国内海岛游热度同比上升72%，东南亚海岛游热度同比上升了3倍。关注元旦假期户外登山等旅行产品的用户中，有21%来自新一线城市，在各城市线级分布中占比最高。老君山、长白山、峨眉山、庐山和玉龙雪山则是元旦假期最热门的山岳类景区。 2023年国内旅游预计恢复至2019年的九成水平 2023年12月11日-12日，中国旅游集团化发展论坛2023在上海召开，中国旅游研究院发布了《中国旅游集团化发展报告2023——繁荣与重构》。报告提到，假日经济拉动效应明显，国内旅游全面复苏，预计2023年全国国内旅游人次和旅游收入 将达到54.07亿次和5.2万亿元，分别恢复至2019年的90%和91%。城乡居民出游意 愿高位运行，出行半径明显增长。中秋国庆期间出游半径平均180公里，目的地游憩 半径平均19公里，较疫情期间有较大幅度上升。旅游产业景气与企业家信心明显回升，旅游上市公司和酒店类上市公司前三季度业绩大幅增长，产业重构进程加速。 出入境政策暖风频吹，跨境游市场恢复活力 今年以来，文化和旅游部先后3次发布出境团队旅游和“机票+酒店”业务名单， 恢复出境跟团游的国家和地区扩容至138个。第三批名单发布当天，携程出境游产品 瞬时搜索增长超过20倍，同程签证咨询量较前日同一时段上涨近3倍。中国对法国、 德国、意大利等6国试行单方面免签政策后，部分国家同样出台免签政策，“免签朋友圈”实现扩围。2023年以来，我国有序恢复开通61个陆地边境口岸客运功能，试点恢复上海、深圳等国际邮轮旅客出入境，全面恢复口岸快捷通关。 三、本周主要观点及投资建议 出境游需求供给两端均有所增长，长假期催化跨境游需求提振，长线游产品供给也较快回补，建议关注旅游景区及跨境团游的阶段性机会。建议关注旅游触底回升下景区板块及跨境团游旅行社，宋城演艺、天目湖、中青旅、众信旅游等。另外，重点看好后续业绩增长稳健的出行链企业及受益于冬季旅游概念的相关产业链公司：长白山、大连圣亚、丽江股份等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌锦江酒店、首旅酒店；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，推荐中国中免；关注境外自办展龙头米奥会展。 四、风险提示 商旅出行需求复苏不及预期风险；项目拓展不及预期风险；政策落地与执行效果不及预期风险；自然灾害风险。 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客 户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对投资者私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“南京证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 南京证券行业投资评级标准： 推荐：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10%以上； 中性：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%～10%之间；回避：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数跌幅在10%以上。 南京证券上市公司投资评级标准： 买入：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在5%～15%之间；中性：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在-10%～5%之间；回避：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数跌幅在10%以上。