诺普信机构调研纪要

诺普信机构调研报告 调研日期:2023-12-18 深圳诺普信作物科学股份有限公司是一家国家级高新技术企业,成立于1999年9月,于2008年A股上市。公司注册资本为9.83亿元,致力于植物保护及品质农业的产业链经营,专注于广大农民的增收致富,致力于保障农产品安全,促进环境改善和生态保护。经过近三年多的创新变革与探索实践,公司已逐步形成了“农资研产销、农业综合服务与特色作物产业链”三大战略三块业务齐头并进的发展新格局。公司通过打磨高品质的农药制剂、植物营养等产品,整合全球优质资源,多方位地满足农业种植的市场需求,全力培灌“田田圈”的发展,打造出一个个区域性领先的农业综合服务平台,并积极探索单一特色作物产业链经营,将一种作物视为一个产业,创新建立了“公司+政府+农户(合作社)+合作伙伴”的产业园发展新模式。此外,公司还成立了“特色作物产业科技研究院”、“致良知农学院”等机构,通过产业科技示范园模式将选定的特色作物逐一落地实施。诺普信多年来深耕农业种植领域、生物技术及化学化工行业,聚集的众多行业顶尖人才、积累的技术资源和宝贵经验,现赋能于作物产业链的发展,既可帮助农民增收致富,又可推动产业扶贫和乡村振兴,切实符合公司三大战略同步发展。 2023-12-19 董事会秘书莫谋钧,蓝莓旗舰子公司总经理伍大利 2023-12-182023-12-18 其他中信证券电话会议 中信证券 证券公司 - 建信基金 基金管理公司 - 汇华理财 其它金融公司 - 中信股衍 其它 - 人保资产 保险资产管理公司 - 信复创值投资 投资公司 - 华夏财富创新 投资公司 - 长信基金 基金管理公司 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 圆信永丰 基金管理公司 - 红土创新 其它 - 嘉实基金 基金管理公司 - 中金资管 其它 - 创金合信 基金管理公司 - 源乘投资 投资公司 - 混沌道然资产 资产管理公司 - 太平洋人寿 寿险公司 - 百川投资 投资公司 - 北京龙翔达 - - 北京洲通投资技术研究所 投资公司 - 鄂尔多斯投资 - - 工银安盛人寿 寿险公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 冠达菁华私募 基金管理公司 - 广东天创 - - 海港人寿 - - 海南星火私募 基金管理公司 - 弘康人寿 寿险公司 - 鸿涵投资 投资公司 - 华能贵诚信托 信托公司 - 华融证券 证券公司 - 华西基金 基金管理公司 - 华夏久盈 其它 - 南方基金 基金管理公司 - 汇泉基金 基金管理公司 - 昆明华辰投资 投资公司 - 七曜投资 投资公司 - 前海联合基金 基金管理公司 - 前海人寿 寿险公司 - 乾惕投资 基金管理公司 - 青骊投资 投资公司 - 上海磐厚 投资公司 - 上海泽茂投资 基金管理公司 - 申九资产 其它 - 东方资管 金融资产管理公司 - 深圳旦恩资本 - - 首华国银 基金管理公司 - 唐融投资 - - 天津国有资本投资 投资公司 - 万和证券 证券公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 玄卜投资 投资公司 - 玄甲基金 - - 扬子江基金 - - 伊洛投资 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 涌容资产 资产管理公司 - 长城财富 其它 - 长沙浩源投资 投资公司 - 招商资产管理 - - 中银资管 其它 - 中邮证券 证券公司 - 纵贯投资 - - 农银汇理基金 基金管理公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 银河基金 基金管理公司 - 一、基本经营情况 12月10日,公司在云南省文山州砚山县召开了年度蓝莓合作伙伴大会,市场端布局已趋于完善,产销计划也在按预定规划推进。1.生产情况:2023/24年产季截止目前已经收获约900吨,其中10月约100吨,11月约400吨,12月采摘正在进行,日采摘量从 月初30吨/天提升至当前约40吨/天; 2.销售端出货平稳,随着促早技术的应用,今年公司蓝莓产品整体上市时间提早,且创新推出带梗蓝莓产品。目前销售价格近11万元/吨 。3.2024年度公司多方面进行提升: 1)推进全面质量管理:无论何种品牌、品种、果径大小,公司提出要求零瑕疵;力争吃不到一颗酸果。 2)采摘水平决定了80-90%的蓝莓品质,公司推出采摘“学练考赛、比学赶帮”等举措,全方位提升采摘质量; 3)渠道端布局提升:公司当前主营迷迭蓝和怡蓝美两个品牌,在经销商大会上与经销商伙伴达成共识,正如火如荼推进2023/24产季的相关销售工作。 二、近期寒潮来临对公司的蓝莓种植的影响及应对举措 1.公司在选择种植区域的时候已进行严格把关:在建园流转土地的时候,会调取近几十年历史天气数据,综合分析并排除低于-4℃区域 ,排除海拔在1,700米以上区域。而且,公司蓝莓产区基本在云南南边,靠近热带地区,云南北部和东部有乌蒙山、梁王山等山脉阻挡北方寒流。 2.公司蓝莓种植采取棚内种植,寒潮来临之前已经搭建和应用系统性防冻设施和措施: 1)防冻门:已经完成所有园区的防冻门建设,会在傍晚关闭防冻门; 2)热风机:在5℃以下的天气,值班技工会开启柴油热风机,能提高棚内温度3-4℃。 3)每个大棚设置双层膜设施,可以达到保温、减少散热的作用,并可提高热风机使用效果,使得温度快速上升; 4)燃炭升温:如果出现持续极端低温情况,例如达到2天以上-5℃,再增加棚内烧炭措施。投资者问答: 1、从整体层面上来看,公司各个蓝莓基地如何应对寒潮天气?除了文山区域基地外: 1)澜沧地区:接近热带,气温偏暖,出现冻害风险极低; 2)红河州(建水、弥勒地区一带):处于亚热带气候区,比文山片区温度稍高,在特殊年份可能出现低温风险,均配备有防冻门、热风机和燃炭等设施和预备措施,部分农场也配备双层膜; 3)楚雄:比文山温暖,防冻压力比文山小,配备了防冻门和双层膜,稍高海拔的基地也配备有热风机,也会预备燃炭措施;此外,公司每日也会收集各个旗舰公司未来40天温度预测。持续关注每天气温状况及时启动应对措施。 从今年促早技术的应用成果来看,公司已基本上克服了低温区域的劣势,能够应对可能存在的风险。蓝莓基地基本上都在滇南地区,根据近 期天气预报,未来20多天滇南地区气温都在0℃以上,最高达到20多度,也是比较适合蓝莓生长的昼夜温差。2、从中小种植户角度来看,寒潮是否造成行业减产? 2023年初低温寒潮令全国多数地区的露天地栽蓝莓,包括云南、贵州、江苏等区域都受到不同程度的影响。但今年寒潮对露天蓝莓种植的整体影响还需后续持续观察和评估。 3、寒潮天气是否影响公司促早效果? 云南寒潮主要是夜间低温,白天温度依然能达到20多度。只要棚内温度没有降到零下并持续1-2小时以上,对于公司蓝莓促早技术不会有影响。 如果出现持续低温和光照偏弱,可能会使得果实成熟时间程度延长,例如从8天左右延长到12天,但从整个产季角度来看影响不大。4、寒潮是否会对公司采后环节造成影响?公司应对措施如何? 公司蓝莓产区分布于云南省南部,长时间持续低温的时间较少。1)采摘角度来看,夜间低温已经得到良好控制,白天20多度对采摘无影响。 2)运输角度来看,向北方运输的路途和批发市场现场可能会受到一定雨雪天气影响。但近几日情况了解,目前寒潮天气对于公司采摘、加 工、物流和终端销售几乎没有影响。5、海外蓝莓产区如秘鲁和智利本季减产的情况? 根据市场反馈信息,一方面,南美蓝莓产区受厄尔尼诺影响,本季减产幅度达30-40%,海外蓝莓供应量整体减少;另一方面,南美蓝莓主要供应欧美等成熟市场。上述两个因素叠加,本季南美蓝莓向中国供应的量同比减少预计30%-50%。 6、云南基质蓝莓在种植过程中,除寒潮外还有哪些潜在风险? 1)高温热害:除寒潮影响外,在夏季也可能遇到高温影响。平时会把防冻门卷起,增加通风,大棚主要是起到防雨等保护作用。此外,在通 风条件较差的区域,公司也有安装喷淋降温系统来辅助降温,基本没有发现夏天高温对于蓝莓植株生长产生较大影响的情况。而其他气象灾害,例如狂风暴雨等在云南发生概率较小。 2)病害:冬季在合适温度湿度情况下,可能发生灰霉病等病害,但公司通过促早技术提早花期,避开易感病时间段,大大降低感染病害风险 。此外,公司也有大量植保方面专家,积累了多年的病虫害防治经验,能够减少病害威胁的风险。7、未来新拓展的种植园是否会按照高标准的防灾减灾措施配备? 是的,并且会随着未来种植园区的建设拓展,防灾减灾标准会不断迭代优化和提升。 8、公司近期蓝莓出厂价情况?本产季蓝莓销售价格展望?截止目前,公司2023/24产季销售量累计约900多吨,销售均价约10 .5万元/吨,2023年12月和11月价格水平基本持平,最近一周均价接近11万元/吨。不好预算未来价格,但可以从几个方面来看待: 1)国内供应方面,预计12月下旬到明年1月份,国内优质基质蓝莓品种供应才逐渐增加; 2)进口端:智利、秘鲁蓝莓进口期也接近尾声。 3)需求端来看,年末元旦和春节临近,蓝莓需求提高; 9、公司2023/24产季具体产量节奏? 本产季预计约2万吨产量。目前公司每个蓝莓园区采摘都已经实现规模标准化,公司经过不断测试发现,合理的采摘间隔能够一定程度提升蓝莓产量。 2024年一季度产量预期实现同比大幅提升的原因: 1)投产面积规模提升,达到2万亩水平; 2)促早技术应用,产量重心提前,产量高峰前置; 3)专利品种的比例增加,前置产量达峰时间。 10、公司与经销商签约的情况?其中直销占比多少? 12月10日经销商大会参与的经销商伙伴超200家,涉及国内主要农产品生鲜渠道参与者共有9位客户上台签约。目前有约7成产季产量确定了销售量意向,最终需以具体订单协议为准。 本次组织经销商大会收获颇丰: 1)经销商客户进一步在基地实地了解公司生产、品控和管理队伍状态; 2)探讨双方合作模式,推动国内蓝莓营销渠道建设。公司的客户主要分两大类: 1)传统批发商、批发档口,采取直接铺货、直接结算的模式; 2)KA客户(终端商超):①例如以上海煜谦为代表的大型经销商,能对接供应盒马等商超;②终端超市客户。 KA客户优势在于需求比较稳定,有利于公司供应输出能力的提升。此外,公司也在东莞和嘉兴建立前置仓,能够呼应终端KA客户的快速响应 。11、KA客户渠道账期情况? 客户会缴纳一定保证金,周度下单,订单中一定比例金额可以从保证金中抵扣,另外部分需当周结算。12、北京、上海、深圳终端销售渠道? 当前主要是:上海地区盒马鲜生、七鲜超市,深圳地区OLE超市,北京地区果蔬好超市均有售卖。随着客户不断拓展,终端销售继续扩多。13、公司在采摘环节用工需求比较大,如何应对? 2024年产季公司由下属六大旗舰公司各自组建采摘队伍,劳务公司提供居间服务,公司直接与采摘工签订合同,对采摘工的采摘技术进行标准管控,建立长期稳定采摘队伍,并给采摘工相对有吸引力的收入和工作条件。 截至目前,六大旗舰公司的70-80%采摘工已经确定,距离3-4月的采摘高峰期还有一定距离时间。预期本产季采摘效率会有较大幅度改善。 14、公司未来将如何完善资本结构,优化负债端? 过去2-3年,公司在云南投资蓝莓基地建设接近20亿元,资金来源以自有资金为主,也有部分财务融资。蓝莓种植回报周期较短,公司2021年开始蓝莓基地建设,2023年上半年实现3亿多元现金回流,四季度实现销售回款过亿元。2024年产季若按照去年平均价格 来看,也有10多亿元的现金流回流。公司财务结构能得到快速解决和优化。15、蓝莓有哪些营养?能够应用于哪些终端消费场景? 蓝莓具备丰富的花青素,迎合了市场对于健康消费的追求。此外,蓝莓也已成为走亲访友场景的重要产品。公司在包装上也进行创新,除了125g标准包装规格外,也推出了200g的24+mm和28+mm的包装规格。公司也尝试推出纸杯装,丰富蓝莓消费渠道。 随着公司蓝莓供应进一步稳定,公司继续推进向多线城市渗透,市场对蓝莓的需求规模还会进一步扩容。