军工行业细分领域观察与转债盘点

YY团队2023/11/27 摘要： 近期研究： 在《国防军工：行业基本面与信用分析框架》一文中，我们已对军工行业基本面进行了分析：行业属于逆周期行业，需求受宏观经济周期波动影响较小，主要取决于国家国防武装需求和政治因素。地缘政治局势愈发紧张下，国防武器装备建设的确定性和持续性都较高，行业景气度长期向好。本文主要围绕军工转债盘点和涉及到的行业细分领域展开。 国防军工：行业基本面与信用分析框架-2022/07/05 军工板块按横向划分大致包括航天装备、航空装备、地面兵装、船舶装备、核工业，以及中上游的军工电子。军工相关存续转债有11只，其中军工电子类有5只、航空领域有4只。 转债主体多为具备军工产品生产资格的民企，主要从事军工基础零部件制造、相关保障设备研发等，在细分领域有一定竞争优势，尤其是军工电子方面，可关注陶瓷电容器、红外热成像、卫星导航通信等市场热度高的新方向。 结合业绩表现、价格弹性、机构仓位，火炬、睿创、盟升、三角转债可保持适当关注。火炬转债为特种陶瓷电容专家，机构持仓多（3.84亿元，占存续债市值59.56%），价格弹性好；睿创转债为红外热成像领军者，机构持仓多（11.25亿元，占存续债市值50.05%），23年业绩大爆发；盟升转债为卫星导航概念新进上市转债，流通规模较小，弹性高，会在板块带动下拉涨；三角转债为航空结构件细分龙头，机构持仓多（5.56亿元，占存续债市值46.16%），在手订单增长较快且较充裕，受益于军机更新换代未来业绩预期保持高增长。 如需全文或交流，请了解机构付费服务，联系人微信：