PTA日评：PTA震荡收星下游涤丝成交清淡

商品市场每日研究报告 PTA日报 纺织事业部方慧玲 刘荣杰 电话：021-51635223 / 邮箱：fanghuiling_qh@chinastock.com.cn 银河期货 /上海市东大名路1050号浦创大厦10楼/ www.yhqh.com.cn 2016年8月11日星期四 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河8月11日PTA日评：PTA震荡收星 下游涤丝成交清淡 一、产业链价格 名称 单位 8月8日 8月9日 涨跌 纽约原油9月期货 美元/桶 42.77 41.71 -1.06 布伦特9月期货 美元/桶 44.98 44.05 -0.93 石脑油CFR日本 美元/吨 357 354 -3 MX（韩国FOB） 美元/吨 662 662 0 PX（韩国FOB） 美元/吨 780 782 +2 PX（中国CFR） 美元/吨 801 803 +2 PTA期货9月合约 元/吨 4640 4650 +10 PTA期货1月合约 元/吨 4830 4840 +10 PTA期货5月合约 元/吨 4880 4892 +12 PTA（外盘） 美元/吨 608 605 -3 PTA（内盘） 元/吨 4600 4585 -15 MEG（外盘） 美元/吨 612 613 +1 MEG（内盘） 元/吨 5022 5045 +23 瓶级切片 元/吨 6425 6425 0 聚酯切片（长丝级） 元/吨 6125 6125 0 涤纶短纤 元/吨 6930 6925 -5 涤纶POY 元/吨 6825 6825 0 涤纶DTY 元/吨 8600 8600 0 涤纶FDY 元/吨 7600 7600 0 棉花 元/吨 14839 14767 -72 纯涤纱32S 元/吨 11830 11730 -100 商品市场每日研究报告 二、现货动态： 1、石化原料行情：国际油价周三下跌，因上周美国原油库存意外上升。NYMEX 9月原油期货收跌1.06美元或2.5%，报每桶41.71美元。10月布兰特原油期货收跌0.93美元，或2.1%，报每桶44.05美元。 8月10日亚洲PX涨2.5至782.17FOB韩国和803.17CFR中国。欧洲PX涨2.5至704美元/吨FOB鹿特丹。亚洲异构MX平至662美元/吨FOB韩国。石脑油跌3美元至354美元/吨CFR日本。 2、PTA内盘市场走势震荡：早间PTA内盘市场延续震荡，期货隔夜至今宽幅震荡，报盘基差基本在20－30元/吨，围绕4600元/吨附近展开；早间多单现货成交4580元/吨自提，供应商继续积极出货;午后PTA内盘市场表现坚挺，现货基差基本维持30－40元/吨附近，午后现货成交4605－4610元/吨自提，仓单成交不多;今PTA外盘市场平势整理为主，船货报盘意向在610－612美元/吨附近，买方还盘意向在600美元/吨附近，商谈僵持 逸盛石化8月11日PTA主港自提现款报价跌20：内盘卖出价4580，买入价PX成本（含ACP）+150，美金卖出价维持602。恒力石化8月11日PTA主港自提美金报价：为630美元/吨，较上一交易日持平。 3、PX/PTA/聚酯负荷情况： 据中纤网数据， 上周PTA负荷受汉邦再度停车影响走弱，周平均开工率在66.8%，较上周小幅降低0.1%。 汉邦石化于7月下旬重启的220万吨PTA装置7月30日再度停车，预计维持15天。 宁波三菱于上月停车的70万吨PTA装置原推迟至8月中旬重启，现计划再度延期，本月重启可能性较低。华北一套35万吨PTA装置近日起停车检修，此次检修为计划内年修，预计持续45天左右。宁波一套120万吨产能的PTA装置初步计划于9月初停车检修，预计停车时间一周左右。 国内一主流PTA供应商计划10月起对其三套PTA装置进行逐月轮流检修，今起通知合约客户或会减量，具体检修时间目前尚未确定 华东一套60万吨PX装置计划于本月23日停车检修，为计划内检修，暂定45天左右。 桐乡一大厂旗下一分厂于10日停产，涉及年产能20万吨，涉及产品POY为主FDY为辅，重启时间未定。 人民币兑美元汇率(中间价) - 6.653 6.6255 -0.0275 商品市场每日研究报告 4、PX/PTA进出口情况： 6月我国PX进口91.7万吨，较上月减少16.3万吨，报关单价794美元/吨。6月PX出口量为2.4万吨。6月PTA进口3.4万吨，报关单价615美元；其它对苯二甲酸进口0.3万吨，报关单价623美元；总量较上月减少0.4万吨。出口6.2万吨，较上月减少0.6万吨。6月MEG进口量71.7万吨，较上月增加2.5万吨，平均报关单价632美元/吨。 5、江浙涤丝市场成交清淡。 今日浙江地区涤丝厂家报价大多持稳，部分厂家个别规格小幅降价。下游厂家采购积极性不强，心态平淡。考虑到聚酯工厂库存尚在合理范围内，预计近日内价格稳中调整为主。截至下午四点，原料走势不佳，江浙涤丝工厂成交气氛清淡，其中部分POY企业为40％、60％、60％、70％、40％；部分FDY为100％、60％、80％、110％、70％；部分DTY为60％、60％、100％、60％、70％。目前POY 100D/36F报价主流在7350-7450元/吨之间，FDY 75D/36F报价主流在8100-8200元/吨之间，DTY 75D/36F报价主流在10300-10400元/吨之间。 三、盘面点评及操作建议 PTA期货：PTA期货11日震荡收星，主力1701合约小涨10元，或0.21%，报4840元/吨。期价仍位于20日均线之上，上方阻力位4850-4900. 前20名多单增持16086手，其中永安增持5862手，中原期货增持12831手，但银河减持4696手，南华减持3002手；空单持仓增持14837手，其中国贸增持5721手，银河增持1157手，建信、中粮各增持2千余手。买套保持仓为0手，较上日减少207手，卖套保持仓310060手，较上日减少2510手。8月10日PTA仓单量为159480张，折货79.7万吨，较上日增加45；有预报量2076，较上日持平，仓单及有效预报折货80.8万吨。 由于部分装置如宁波三菱70万吨产能装置、汉邦220万吨产能装置重启一再推迟，现货供应低于预期，7月库存减少13万吨左右，现货供需略显偏紧，盘面80万吨左右的仓单对现货市场的冲击预计不大；G20临近，华东部分企业的减停产将逐渐展开，在PTA加工费持续偏低的情况下，G20期间PTA装置的降负检修可能高于预期，而最新跟踪的聚酯因G20减停产影响可能低于预期，部分装置届时可能不会全部停车而维持减产，8月供需面可能好于此前预期，不过仍大概率处于累积库存的状况，供应预期宽松短期还将限制PTA价格的上行空间。G20过后，市场进入“金九银十”的消费旺季，且逸盛、恒力等主流大厂可能在三四季度进行检修（恒力计划10月起对其三套PTA装置进行逐月轮流检修，今起通知合约客户或会减量，具体检修时间目前尚未确定；逸盛大化一年以上未检修的 “高危”装置下半年也存在停车检修的可能），PTA或将再度进入去库存期，偏低的加工费预计将有所修 商品市场每日研究报告 复。 此外，上游原料方面，原油供应过剩的担忧短期难以消散，主要产油国扩产意愿仍没有减弱的迹象，炼油厂即将进入季节性检修期，短期上行的动力不足，料将维持弱势。但国际油价的底部在上半年或已探出，40美元之下的空间预计有限，长期震荡向上的概率较大。亚洲PX今年下半年新增产能不多，PX加工费预计维持高水平，价格总体依附于原油波动。 总体来看，PTA价格8月份预计将维持低位震荡格局，关注回调后1701合约在4700左右的中线买入机会。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 四、品种投资策略 时间：2016-8-11 品种：PTA 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 主力合约走势震荡 三季度预计低位震荡 1、供需上看，8-9月份处于库存累积期 2、9月合约上的仓单压力较大 3、三季度，原油震荡偏弱 4、不过，加工费持续偏低，后期检修产能可能大于预期，下半年逸盛、恒力大厂检修可能性较大 5、金九银十的旺季预期 暂观望，等待远期1701合约在4700左右的布局中线多单机会 1、原油暴跌 2、金融风险 ★★ 套利 跨市 跨期 截至8月11日，9-1价差-190 9-1价差预计在-150~-200间运行 1、9-1理论持仓成本130-140 2、下半年PTA供需进入库存累积期，而9月初G20召开，聚酯企业三季度开工率预计回落，PTA边际生产利润将维持低位，产业资金做空9月做多1月的可能性较大 3、仓单量高企，而9月仓单不能继续转抛1月，9月面临仓单压力较大 4、原油价格三季度偏弱，四季度预计再度回升，长期走势看好 抛9买1的反套头寸止盈于-200 1、装置意外停车 ★★ 跨品种 期现 截至8月11日，主力基差为-65 长期基差预计走强 9月承接的仓单压力大，盘面需较现货持平或有一定的贴水才能吸引仓单流出或注销 适合卖期套保；贸易商可进行买现货抛期货套利 1、装置意外停车 2、原油价格波动 ★★ （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐） 商品市场每日研究报告 五、图表 国内PTA装置动态（2016-08-5） 企业名称 设计产能 地点 备注 虹港石化 150 连云港 目前负荷正常，计划9月份检修15-20天 翔鹭石化 165 福建厦门 企业重组 150 福建漳州 150 150 扬子石化 35 江苏南京 长停 35 长停 60 正常运行 仪征化纤 35 江苏仪征市 正常运行 65 正常运行 远东 60 浙江绍兴 破产清算挂牌出让中，第一次拍卖流拍，第二轮拍卖流拍，6月13日第三次拍卖流拍 60 60 140 台化兴业 120 浙江宁波 正常运行 宁波三菱 70 浙江宁波 7月11日因故停车，原计划8月上旬重启，目前据悉重启计划推迟至8月中 逸盛（宁波） 65 浙江宁波 正常运行 200 正常运行 220 正常运行 商品市场每日研究报告 逸盛（大连） 600 辽宁大连 225万吨装置原计划7.4-7.19检修，8月是否检修未定 亚东石化 75 上海市 正常运行，计划8月28日-9月7日检修 上海金山石化 40 上海市 正常运行，计划8月15日-9月20日检修 珠海BP石化 110 珠海 运行正常 125 7月19日因故停车，已于7月26日重启 中石化洛阳石化总厂 32.5 河南洛阳 目前负荷在7成左右 天津石化公司 34 天津市 正常运行，计划8月上旬检修45天 中石油乌鲁木齐石化 7.5 新疆乌鲁木齐 6.4-7.12检修，目前正常 福建佳龙 60 福建石狮 7月3日停车检修，重启待定 汉邦石化 70 江苏江阴 运行正常 220 江苏江阴 新线220万吨在7月30日停车，重启待定，据悉8月中旬重启 三房巷 120 江苏江阴 正常运行 120 江苏江阴 正常运行 桐昆 150 嘉兴 正常运行，8月底开始检修2-3周，具体时间未定 恒力 220 大连 7.21因故停车，7.23日附近重启 220 7.21因故降负荷运行，7月23日附近恢复正常 220 逸盛海南 200 海南 正常运行 总负荷（产能4613万吨） 72.79% 亚洲部分PTA装置运行动态（2016-08-05） 公司 装置及产能（万吨/年） 开始时间 检修期及备注 商品市场每日研究报告 台湾中美和 25,2号装置 2012年5月初 停车至今 25,3号装置 2012年8月底 停车至今 25,4号装置 2012年6月11日 停车至今 4