PTA日评：PTA弱势震荡 下游涤丝成交清淡

商品市场每日研究报告 PTA日报 纺织事业部 方慧玲 刘荣杰 电话：021-60329529 / QQ：16279361 / 邮箱： liuqiannan@chinastock.com.cn 银河期货 /上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9楼（200122）/ www.yhqh.com.cn 2016年5月10日 星期二 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河5月10日PTA日评：PTA弱势震荡 下游涤丝成交清淡 一、产业链价格 名称 单位 5月6日 5月9日 涨跌 纽约原油6月期货 美元/桶 44.66 43.44 -1.22 布伦特7月期货 美元/桶 45.37 43.63 -1.74 石脑油CFR日本 美元/吨 387 387 +11 MX（韩国FOB） 美元/吨 657 671 +14 PX（韩国FOB） 美元/吨 774 771 -3 PX（中国CFR） 美元/吨 795 792 -3 PTA期货5月合约 元/吨 4630 4626 -4 PTA期货9月合约 元/吨 4774 4746 -28 PTA期货1月合约 元/吨 4902 4876 -26 PTA（外盘） 美元/吨 600 600 0 PTA（内盘） 元/吨 4640 4630 -10 MEG（外盘） 美元/吨 620 617 -3 MEG（内盘） 元/吨 5000 4990 -10 瓶级切片 元/吨 6650 6625 -25 聚酯切片（长丝级） 元/吨 6200 6175 -25 涤纶短纤 元/吨 6790 6780 -10 涤纶POY 元/吨 6635 6585 -50 涤纶DTY 元/吨 8350 8300 -50 涤纶FDY 元/吨 7400 7325 -75 棉花 元/吨 12476 12478 +2 纯涤纱32S 元/吨 11200 11180 -20 涤棉纱45S 元/吨 16000 16000 0 商品市场每日研究报告 二、现货动态： 1、石化原料行情：美国和布兰特原油期货9日下跌，因有报道称导致原油产量减少的加拿大山林野火已经放缓，且离开主要生产设施。 此外，因预计美国原油库存再创历史新高，市场在午后加速下跌。NYMEX 6月原油期货合约收跌2.8%或1.22美元，报每桶43.44美元，亚洲时段一度上涨1.28美元。ICE布兰特原油7月合约急挫1.74美元，或3.8%，收报每桶43.63美元，盘中高见46.48美元。 5月9日亚洲PX跌3.17至770.83FOB韩国和791.83CFR中国。欧洲PX平至680.5美元/吨FOB鹿特丹。亚洲异构MX涨14美元至671美元/吨FOB韩国。石脑油涨10.75美元至398美元/吨CFR日本。 2、PTA内盘市场弱势震荡。早间PTA内盘市场偏弱震荡。报盘多参考TA1609－130元/吨附近，还盘4600元/吨上下，夜盘有成交4600元/吨自提－4640元/吨送到，早间商谈在4600-4620元/吨附近，一日游保税有成交在606美元/吨；午后PTA内盘市场气氛清淡，报盘维持在4630元/吨附近，还盘4600元/吨上下，商谈在此区间内，现货零星送到成交4630元/吨；PTA外盘市场气氛继续表现清淡，早间一日游保税有成交在606美元/吨附近；船货报盘意向仍在610美元/吨偏上，买盘意向590－595美元/吨。 逸盛石化5月10日PTA主港自提现款报价跌80：内盘卖出价4720，买入价46百，中间价4650，美金卖出价跌4至608。恒力石化5月10日PTA主港自提美金报价出台：为625美元/吨，与上一交易日降低5美元。 5月6日，美国商务部发布公告称，应三家本地公司于今年3月14日提交的申请，修改对华聚对苯二甲酸乙二醇酯树脂反补贴案终裁结果和征税令：上调15家公司和中国普遍补贴幅度至7.53％和27.55％。美国对印度方面也相应上调。 3、PX/PTA/聚酯负荷情况：上周PTA负荷有所提升，据中纤网数据，上周平均开工率升至66.4%，较前周上调4.8%；实时开工率65.7%（目前产能基数上升为4884万吨），如果去掉长期停产产能（1270万吨）的话，目前实时开工率在88.8%。 5月3日，海南逸盛200万吨PTA装置清洗设备，降负荷至5成左右；5月4日，扬子石化一套60万吨PTA装置开始停车检修，预计维持8天左右；洛阳石化一套32.5万吨PTA装置近日停车检修，预计维持到月中附近；逸盛大化1号线有意向在5月检修，不过具体情况视行情而定；海伦石化120万吨产能计划推迟至5月停车检修10天； BP产能110万吨装置计划5月中旬停车检修2周。装置重启方面，福建佳龙60万吨产能重启延迟到5月份。 涤棉布45S×45S 110×76 63" 元/米 4.45 4.45 0 人民币兑美元汇率(中间价) - 6.5105 6.5233 +0.0128 商品市场每日研究报告 4、PX/PTA进出口情况：3月我国PX进口115.1万吨，较上月大幅增加17.9万吨，报关单价735美元/吨。3月PX出口1万吨；3月PTA进口5.3万吨，报关单价565美元；其它对苯二甲酸进口0.4万吨，报关单价521美元；总量较上月减少1.6万吨。出口10.3万吨，较上月大幅增加7.6万吨。3月MEG进口量58.2万吨，较上月增加19.7万吨，平均报关单价651美元/吨。 5、江浙涤丝市场成交清淡。今浙江地区长丝工厂报价大多下跌，幅度在50－100元/吨左右，成交优惠，出货为主。下游厂家情绪悲观，采购谨慎。预计未来观望疲乏为主。截至下午四点，江浙涤丝成交情况清淡，部分工厂产销尚可，其中部分POY企业为60％、50％、50％、80％、90％；部分FDY为115％、98％、100％、60％、50％；部分DTY为98％、115％、80％、80％、60％。 目前POY 100D/36F报价主流在7100-7200元/吨之间，FDY 75D/36F报价主流在7850-7950元/吨之间，DTY 75D/36F报价主流在10000-10050元/吨之间。 三、盘面点评及操作建议 PTA期货：PTA期货10日震荡收星，主力1609合约报4746元/吨，下跌28元，或0.59%，持仓量减少3.1万手至111万手，成交量减少42.1万手至80万手，期价在20日均线附近运行。 前20名多单减少7290手，其中永安减持5353手，银河减持1054手，广发减持2665手；空单持仓减少14943手，其中永安减持6654手，海通减持5930手，方正减持3392手。买套保持仓28001手，较上日持平，卖套保持仓244326手，较上日减少546手。5月10日PTA仓单量为181769张，折货90.9万吨，较上日减少343；有预报量2800，较上日增加2085，仓单及有效预报折货92.3万吨。 PTA市场基本面情况暂未有新消息出现，由于价格下跌，目前PTA加工费回落至600元/吨左右的水平，部分大厂仍有微利，三房巷、珠海BP、逸盛等大厂的PTA装置检修计划和传闻仍未落实，上周重启的汉邦石化110万吨产能也正逐渐上调至满负荷水平，市场供应量增加。下游聚酯方面，由于近期原料下跌，聚酯产品加工收益情况有所改善，涤丝工厂可用优惠促销代替停车检修，目前下游聚酯的开工率仍维持在8成以上，刚需平稳。不过虽然聚酯产品平均库存量还未临近警戒线，但部分库存高企已经接近高水位线，且前景不容乐观，终端织造加弹厂对后市信心不足，观望态度明显，主动大批量屯仓意愿低迷，这将制约聚酯开工率水平，随着产品库存压力逐步的上升，聚酯工厂可能被迫降负荷。PTA期货料还将维持弱势，但由于市场低位买气尚可，再加上加工费下降并逐步接近生产盈亏平衡线，需警惕大厂执行检修计划，PTA继续下行或将受限，短期追空需谨慎，建议轻仓为宜。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 四、品种投资策略 时间：2016-5-10 品种：PTA 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 主力合约高位回落 进入5月后预计震荡偏空 1、4月基本面仍处于去库存状态，进入5月后装置重启增加，将再度逐渐进入库存累积状态 2、下游聚酯开工率高企支撑刚需；但聚酯产品去库存的压力也在增加，对原料追涨较差 3、仓单压力较重 4、原油继续上涨空间预计有限 5月反弹逢高抛空为主 1、装置意外停车 ★★ 套利 跨市 跨期 截至5月10日，9-1价差-132 9-1价差短期震荡，长期预计将走弱 1、9-1理论持仓成本130-140 2、随着新产能的投放及老装置的重启，下半年PTA供应预计增加，而9月初G20召开，聚酯企业三季度开工率预计回落，PTA边际生产利润将逐渐压缩并可能重新走向亏损，产业资金做空9月做多1月的可能性较 3、仓单量高企，5月大多仓单转抛至9月，而9月仓单不能继续转抛1月，9月面临仓单压力较大 抛9买1的反套头寸持有 1、装置意外停车 2、原油价格波动 ★★★ 跨品种 商品市场每日研究报告