Loxley：2016财年第2季度利润为7,400万泰铢，扭转了去年同期的亏损

编辑：黄奕电话：（852）2277 6765电邮：foreignstock@phillip.com.hk 2016年8月4日斯里卡罗克斯利2016财年第2季度利润为7400万泰铢，扭转了去年同期的亏损泰国|设置|通讯|公司预览彭博·罗克斯利TB l路透社LOXLEY.BK2016财年第2季度利润为7400万泰铢，扭转了去年同期亏损400万泰铢的局面我们预计LOXLEY将从2015年第二季度的亏损400万伯特回落至2016年第二季度的利润7,400万伯特。销售额的增长和会员的更高利润将是2016财年第2季度收益转折背后的关键因素。在我们的预测中，我们假设（i）受最近授予的项目（包括数字电视项目，机场安全服务项目和商务部项目）的交付推动，季度销售额同比增长43％，这些项目始于2016财年第二季度，并且（ ii）购买（维护）收盘价（Bt）2.90目标价格（Bt）3.34（+ 18.22％）公司资料股份总数（百万）：2,265BP Castrol和Blue Scope等子公司的利润有所改善，这很大程度上得益于使用泰国作为向CLMV市场出口和降低油价的生产基地。用q-q来表示市值（Btmn）：市值（USDmn）：6,568188我们预计LOXLEY的2QFY16利润将比2016年1季度的Bt122m降低39％，因为利润率下降和支出增加抵消了销售迅速增长和子公司利润增加的积极影响。我们的预测假设（i）激烈的竞争使利润率环比下降2％，（ii）销售额环比增长10％，（iii）销售，一般及行政管理费用由于成本超支而环比增长12％和（iv）52周W高/低（Bt）：3.06 / 2.143MA平均每日T / O（mn）：6.61面值（Bt）：1.00子公司的利润贡献由于子公司的更好利润而环比上升。主要股东（％）2016年3月25日2016财年上半年销售额可能保持强劲，但利润率低于预期为全年的利润下降提供了空间尽管1HFY16的运营业绩可能比预期的疲软，但销售仍有望实现全年24％的年增长目标，达到142.23亿泰铢，占其目前Bt90亿至Bt9之间积压的60％-70％今年将有5.5亿美元入账，LOXLEY还计划竞标更多新项目，包括EGAT的输电线路项目和变电站项目，这些项目将在2016财年第3季度抢购。在最近内阁批准了BMTA加快今年11月内的采购之后，LOXLEY也渴望为曼谷地铁管理局（BMTA）供应200辆电动客车。比以前认为的要软一些，因为今年的大部分项目的利润率都低于我们先前的预期。但是，来自联属公司的更高利润可以部分但不能完全抵消利润率的影响。实际情况来看，利润率前景好于预期为我们提供了将LOXLEY的FY16盈利预测下调的空间。“买入”评级，2016财年目标价为每股Bt3.34即使2016财年第2季度的业绩可能比之前认为的要弱，但前景1.Aekpavi Co.，Ltd. 25.82.Kiatchai Limpichotpong 5.23.泰国NVDR有限公司4.7价格表现（％）1个月3个月1年ABS10%18%2%REL TOSETINDEX 6％9％-3％PRICEVS SETINDEX108642013年8月14年8月8月15日至8月16日然而，在本年度剩余的时间里，LOXLEY仍然很有利它的 现有的积压订单以及新项目的招标计划，以增加积压并推动增长。总而言之，我们对LOXLEY股票的评级为“买入”，目标价为Bt3.34。资料来源：彭博社，PSR关键金融十二月2014财年2015财年FY16E2017财年营业额14,47611,47214,22315,418净利润（百万吨）353210378401每股收益（Bt）0.160.090.170.18市盈率（X）18.631.317.416.4BVPS（Bt）2.832.913.033.12P / B（X）1.01.01.00.9每秒伤害（Bt）0.100.050.090.09股息收益率（％）3.41.73.03.2净资产收益率（％）6.313.425.835.64债务/权益（X）1.201.251.221.13资料来源：公司，PSR估算。**倍数和收益率基于最新收盘价估值方法P / E'16（20x）纳里（Naree Apisawaittakan）证券投资分析师＃17971电话：66 2 635 1700＃484参考编号：CO2016_0439页面1 |菲利浦证券（泰国） LOXLEY TB EQUITY SETI（根据基准） 斯里卡公司治理-2015GENCO巴斯夫超生物技术集团防弹少年团PCASYMCTNL高贵TMTTPCORP潜航者TF大华PJWVGIVNT华歌尔世界卫生大会ZMICOAAVAHCAKRSCSLP运动SST问提示传统知识TPCBA三电子商务RELAUCTTPIPLTTBRRBSBM泰康CCETUISCCUPFCMRCGH尤萨CKCKP企业社会责任颜色新思联合会卡卡拉林FMT金LTXPRIN内存JCT丰富LIT技术委员会亚西玛MBKET均价班普湾BBLMK百乐BKIBLABMCL泰国股票研究溪工作组中心CFRESHCHO贸发会议厘米碳纳米管COL公积金消费物价指数CSLTMILL三角洲德姆科氮磷钾NUSATTCLPAF肺动脉压帕图星行业指数SVH计划TICPLE极性塔帕克QTCTCOAT萨姆特AITTRT真正SCPTSC警察SIM卡管子温泉科技部TTLSVITBSPTAETWZTCC维克赢得1级（提交）TGPRO塔斯科塔那亚足联TCMCTFITMWTNDT托普泰国BDMSARIP乌凡CONMAT六比奇UBISUMI资源[RESOURC]CGDVIH紫外线职业教育VPO波优胜者CSCCHGABICO周AKPCIG德拉科电子元器件DSGT埃索专业的服务安可美容BFITFSMART市BGT贡库淡淡的高科技SVI易联BTNC中共CIBSM比特币JSP信息通讯技术起重机EFORL爱普科KDH地球有限元逸生KTPFNS累积/交易买入FER杰玛特JMTFVC凝胶备注全球KBS赫玛吉凯特最不发达国家TWFP交易平台MDXNEP神经网络卡赛特微微PKPLKSL西北地区AECPMTAPRECHA格莱美里奇中号ROH马利IRCP太平洋标准时间KWCRSSIMAT马蒂亚洲TR三光巨型酱手脉萨瓦德Y龙TVT菲利浦证券（泰国）| 3 |佩格MTLS萨旺海油反腐败政策适用于业务合作伙伴，经销商和分销商。3级：已建立核电厂OCC西里PBPRINC中枢神经系统呼叫CPL3B级声明声明和组织的反腐败政策，但无意加入CAC等。第2级：已声明SMM声明参加CAC的反腐败声明。MSCRPCS＆JTSTE太阳能或避免投资可能参与腐败的上市公司。SPG斯凯菲利浦证券（泰国）| 4 |佩格SMITOTO泰国股票研究TUSPPTTVI索康苏斯科名称PF高田新泰克乌雷卡农业综合企业斯沃亚PRGSWC消费品[CONSUMP]小费食品与饮料餐饮S11销售TCCCKBSTCJ3B级：组织的声明，但未声明加入CAC等STA时尚TPP三星TKSTNHSAPPETRU生活个人产品和药品TPA人SFP鳍TTWTRC银行业贴片机磨南南合作东京证券交易所TVDSTEC贸易协定TVO箭头TTI工业[INDUS]优衣库VNG纸纽约时报üTFDACD统一管理系统UPATGCIPDG永旺内模包爱乐TIW纸和印刷材料资产管理公司钢钢水族支柱TPCHBAT-3KRCL里奇TSR瓦罗小号北京CBG物业发展UECPF＆REITCCN向上能源工作组数据不可用/无政策服务[SERVICE]行政协调会CSP2级（已声明）2S媒体卫生保健服自动对焦DCON阿马林DTCIË雅迪电磁兼容阿育王 务礼品AQ腺转运技术[TECH]生物安全信息交换所盛大BKD布洛克ITD的CSSHUCWT韩国技术研究院李LST企业信息中心卖重大的MLPIC数控联合会互联网MBAX威宝VIHOHTLKKC纽约时报PAE结果介绍泰国董事协会（IOD）有关公司治理的调查结果的披露是根据美国证券交易委员会（SEC）的规定进行的。分数范围开关电源西班牙语90-100%SPCSPCGSPI< 50%没有给出徽标在泰国证券交易所和市场上上市，以向公开，并且可以由普通公众投资者访问。 因此，结果来自第三方的观点。 它不是对操作的评估，也不基于内部信息。调查结果截至泰国公司治理报告中显示的日期。上市公司。 结果，调查结果可以在该数据之后改变。 菲利普徽标数量交易委员会。 IOD的调查基于公司的信息证券公司的证券（泰国）不确认也不证明证券的准确性这样的调查结果。菲利浦证券（泰国）| 2 |佩格泰国股票研究反腐败指标5级（扩展）BCP比我CPN最佳Y聚乙烯下午购买力平价PT一键通PTGCSAT考试scc4级（认证）DCCDTCDRT东风预期信用损失爱格战争遗留爆炸物FSSGCAP汉娜宏达电插入IRPC静脉血栓高宝KCE凯基KKP韩国铁路兰纳银行MTINKIPSLPTG聚四氟乙烯萨比纳渣打银行SNC单核苷酸多态性SSFSSSCTCAP高通太钢TMBTMD田纳西州托格3级（已建立）3A级：加入CAC的声明等美国广播公司亚洲CHO一顶帽子亚洲CHOTI先进的亚西玛CM年龄碳纳米管啊布鲁克·科尔阿玛娜防弹少年团安南BWG CPI美联社CEN CPLAPCS三角洲阿普尔CFRESH DEMCO如查兰·迪梅特脱氧核糖核酸DTACEAECF电子工程永远FPIGBXGC绿色荧光蛋白辉光HMPRO火锅国际刑事法院市一联合会伊诺克斯保证IRCJASJTS朱比勒KCKTCYELHKLPNLRH马克罗MC麦考特MFCMFEC薄荷MJD单核细胞增多症ONG全国广播公司MSCNDR九NMG国家统计局NTVOGC步伐PCSGHPDIPG电话平台PPS公关普兰达PREB聚苯乙烯QLT棘轮RML知更鸟罗纳RWI萨姆科SCCCSCG海油种子。50-59%塞纳60-69%歌手70-79%锡泰80-89%SMK 斯里卡SSI坦率地超SVISYMC新思新泰克塔斯科TCMCTFI泰国三REL泰康TKT豪华房TMILLTMTTNLTPCORPTSTE潜航者TTCLTUTVI大华乌雷卡VGIVNT华歌尔世界卫生大会ZMICO3B级：组织的声明，但未声明加入CAC等AAVAHCAITAKR箭头问BABDMS电子商务比奇UICGHCHG周CIG市CKCKP颜色CWT地球逸生电子节目单F＆D幻想火FMT向前GENCOGL金GPSC格莱美水电IRCP它JCTKCMKWCLHLIT罗克斯利马可曼林马蒂现代MSC高贵挪威克朗氮磷钾NUSA大石OTOPAF肺动脉压帕图PFPJW计划PLE极性PRG专利权Q-CONQTCRCIS11销售SAM萨姆特三星SAPPESCSCPSFPSIM卡SLP贴片机温泉运动南南合作SSTSTEC科技部TVO苏塔SVIŤTBSPTAETCCTFDTGCITGPRO塔那提示TIW传统知识TMWTNDT托普TPCTPCHTPIPLTSRTT泰康UACUBISUECUMI向上UPFUT紫外线VPO波优胜者尤萨2级（已声明）2SABICO自动对焦AKP阿马林阿玛塔埃索安可阿育王美容BFITBHBKD淡淡的BTNC中共CI企业社会责任的CSSEFORL爱普科有限元FNSFVC凝胶全球赫玛吉国际电工委员会IFS互联网联合会卡赛特卡卡KKCKSLL＆E拉林LTX中号马利MBKMBKET巨型MK手脉MTLSNCHNCL核电厂OCC海洋PBPCAPRINCQH岩石RPCS＆JSGP暹SIS斯凯SMGSMIT索康苏斯科高田球队TFTIC小费太保TMCTMITPPTRTTRU真正TSC贸易支持机构TTWTVDTVOUKEM优衣库联合会VNG维克赢得XO1级（提交）ACD永旺亚足联爱乐AJ铝业公司资产管理公司水族ARIPAUCTBAT-3K大北京博尔BRRBSBMCBGCCETCCNCGDCMR每次点击费用CSCCSPCTWDCON德拉科DSGTDTCIË电磁兼容埃索焦点FSMART礼品腺盛大贡库高频高科技易联ITDJSP人道法KDH韩国技术研究院K