2016财年第2季度净利润同比增长81.2％至1.18亿泰铢

编辑：黄奕电话：（852）2277 6765电邮：foreignstock@phillip.com.hk 泰国股票研究Somboon先进技术2016财年第2季度净利润同比增长81.2％至1.18亿泰铢泰国|设置|自动|公司预览彭博SAT TB l路透社SAT.BK2016财年第二季度净利润同比增长81.2％但环比下降21.6％我们预计2016财年第2季度净利润将同比增长81.2％（-21.6％季度）至Bt118百万，因为1）销量预计将同比增长9.2％（-9.1％qq）达到19.87亿Bt，该国的汽车产量增长了18.5％ yy（-4.0％qq）在4月至6月期间为487k； 2）毛利率将从2015财年第二季度的11.8％扩大至13.9％（季度持平），原因是利用率提高了54％和52％。请注意，SAT销售额增长的步伐可能会落后于该行业，因为其农业设备销售额（占总销售额的17％）受到了向新产品转换的压力。卖出（从中性降级）收盘价（Bt）14.30目标价格（Bt）13.60（-1.19％）公司资料股份总数（百万）：425楷模。市值（Btmn）：市值（USDmn）：6,0801742HFY16前景比上半年略显乐观预计2016财年第3季度收入将略有改善，但与去年同期相比，由于高基数效应和1-2个客户的订单延迟，利润似乎有所下降52周高/低（Bt）：18.4 / 12.43MA平均每日T / O（mn）：1.11面值（Bt）：1.00在生产基地搬迁和补货期间。订单有望恢复正常主要股东（％）2016年3月4日在2016财年第四季度，随着汽车行业季节性需求的增长而农业设备订单预计也将在今年最后一个季度增加。因此，下半年的盈利前景似乎比上半年更光明，因此我们维持对FY16的净利润预测不变为Bt582百万，相当于同比下降9.3％，因为预计销售额将同比下降3.5％至83.44亿Bt在经济复苏缓慢和出口市场疲软之后，尤其是在中东，这是由于原油价格仍然较低，以及干旱状况将对农业设备生产造成压力，我们预计产量仅为6.2万台，同比下降6.1％。下调至Bt13.60目标价格至“卖出”评级尽管2016财年第2季度前景黯淡，但鉴于汽车和农业订单的增长以及下半年开始生产的价值约3亿至3.5亿伯特的新项目将在2017年下半年产生收益，因此下半年的收益似乎更加光明应该是关键的增长动力。由于SAT股价被高估到我们的Bt13.60目标价格（与x的本益比挂钩），因此我们将评级从“中立”降至“卖出”。1.三星控股28.02.诺丁精胺有限公司交流电5.23.NVDR3.9价格表现（％）1个月3个月1年ABS-2%4%-12%REL TOSETINDEX -6％-4％-16％PRICEVS SETINDEX30201008月13日至8月14日至8月15日16年8月SAT TB权益SETI（重新计算）资料来源：彭博社，PSR关键金融十二月2014财年2015财年FY16E2017财年营业额8,0848,6448,3448,558净利润（百万吨）650642582620每股收益（Bt）1.531.511.371.46市盈率（X）9.49.510.59.8BVPS（Bt）12.2713.1913.9714.88P / B（X）1.21.11.01.0每秒伤害（Bt）0.600.600.530.57股息收益率（％）4.24.23.74.0净资产收益率（％）12.4611.8510.0710.11债务/权益（X）1.301.020.830.70资料来源：公司，PSR估算。**倍数和收益率基于最新收盘价估值方法P / E'59（10倍）奥蒙哥·坦坦坦那资本市场投资分析师＃34100电话：66 2 635 1700＃491Hathaichanoke Moonwong助理分析师参考编号：CO2016_0441页面1 |菲利浦证券（泰国） 2016年8月5日 泰国股票研究公司治理-2015先进的巴斯夫BCP生物技术集团防弹少年团CKCPNDRTDTACDTC东风爱格格莱美汉娜HMPRO插入IRPC静脉血栓高宝KCEKKP韩国铁路银行LPN麦考特薄荷单核细胞增多症NKI电话PPS聚苯乙烯PSL一键通聚四氟乙烯PTGCQTC棘轮知更鸟萨姆特三星SAT考试SC渣打银行SCC种子SIM卡SNC西班牙语高通太钢TKTTMB最佳VGI华歌尔AAV一顶帽子年龄AHCAKP阿玛塔安南AOTAPCSARIP亚西玛问均价班普湾BBLBDMS百乐BKIBLABMCL博尔溪工作组中心CFRESHCHO贸发会议厘米碳纳米管COL公积金消费物价指数CSLDCC三角洲德姆科ECF电子工程战争遗留爆炸物GBXGC绿色荧光蛋白全球贡库赫玛吉火锅水电国际刑事法院市一互联网IRCKSLKTC兰纳LH罗克斯利LRH马可MBKMC巨型MFEC全国广播公司NCH九国家统计局NTVOCCOGC大石OTO肺动脉压PDI聚乙烯PGPJW下午购买力平价公关普兰达PREBPTPTGQ-CONQHRSS＆J萨比纳萨姆科SCG海油SFP暹歌手SIS锡泰SMK开关电源贴片机单核苷酸多态性SPISSFSSISSSCSSTSTASTECSVISWCSYMC新泰克塔斯科TBSPTCAPTFTGCI泰国塔那比我提示三REL泰康小费太保传统知识TKSTMITMILLTMTTNDT田纳西州TNL托格TPCTPCORPTRCTRU真正TSCTSTE潜航者贸易协定TTCLTTWTUTVDTVOTWFP交易平台UACUT紫外线VNT波优胜者尤萨ZMICO2SAEC永旺自动对焦啊爱乐AITAJAKR阿玛娜阿马林美联社安可水族如亚洲AUCT阿育王BA美容电子商务BFITBH大北京比奇BKDBTNCCBGCGDCHG周CI市CKP中枢神经系统呼叫CPLCSCCSP的CSSCTW脱氧核糖核酸地球逸生预期信用损失EFORL埃索有限元火焦点向前FPIFSMARTFSSFVCGCAPGENCOGL腺辉光金Y宏达电高科技国际电工委员会联合会IFS人道法IRCPITDJSPJTS朱比勒卡赛特KBS卡卡凯基KKC韩国技术研究院KWCYEL＆E拉林LHKLIT生活LST中号重大的马克罗比赛马蒂MBKET柴仔MFC磨MJDMK现代ONG手脉MSCMTIMTLS数控挪威克朗NUSA西北地区纽约时报海洋步伐帕图PBPCAPCSGHPDGPF微微PL计划平台PPMPRGPRIN太平洋标准时间专利权Y龙QLTRCIRCL里奇RMLRPC小号销售SAPPE萨瓦德SCCCSCNSCP海油西里斯凯SMG太阳能索康温泉SPCSPCGSPPTSPVI斯里卡南南合作坦率地科技部SUC苏斯科苏塔新思TAE高田TCCTCCCTCJ球队TFDTFITICTIW豪华房TMCTMD托普TPCHTPIPLTRT东京证券交易所TSRUMI向上UPF联合会乌雷卡联合会威宝VIHVPO世界卫生大会赢得XO结果介绍泰国董事协会（IOD）有关公司治理的调查结果的披露是根据美国证券交易委员会（SEC）的规定进行的。分数范围徽标数量交易委员会。 IOD的调查基于公司的信息< 50%没有给出徽标在泰国证券交易所和市场上上市，以向公开，并且可以由普通公众投资者访问。因此，结果来自50-59%第三方的观点。它不是对操作的评估，也不基于60-69%内部信息。70-79%调查结果截至泰国公司治理报告中显示的日期。80-89%上市公司。结果，调查结果可以在该数据之后改变。菲利普 90-100%证券公司的证券（泰国）不确认也不证明证券的准确性这样的调查结果。菲利浦证券（泰国）| 2 |佩格 泰国股票研究反腐败指标5级（扩展）BCP比我CPN最佳Y聚乙烯下午购买力平价PT一键通PTGCSAT考试scc4级（认证）DCCDTCDRT东风预期信用损失爱格战争遗留爆炸物FSSGCAP汉娜宏达电插入IRPC静脉血栓高宝KCE凯基KKP韩国铁路兰纳银行MTINKIPSLPTG聚四氟乙烯萨比纳渣打银行SNC单核苷酸多态性SSFSSSCTCAP高通太钢TMBTMD田纳西州托格3级（已建立）3A级：加入CAC的声明等美国广播公司亚洲CHO一顶帽子亚洲CHOTI先进的亚西玛CM年龄碳纳米管啊布鲁克·科尔阿玛娜防弹少年团安南BWG CPI美联社CEN CPLAPCS三角洲阿普尔CFRESH DEMCO如查兰·迪梅特脱氧核糖核酸DTACEAECF电子工程永远FPIGBXGC绿色荧光蛋白辉光HMPRO火锅国际刑事法院市一联合会伊诺克斯保证IRCJASJTS朱比勒KCKTCYELHKLPNLRH马克罗MC麦考特MFCMFEC薄荷MJD单核细胞增多症ONG全国广播公司MSCNDR九NMG国家统计局NTVOGC步伐PCSGHPDIPG电话平台PPS公关普兰达PREB聚苯乙烯QLT棘轮RML知更鸟罗纳RWI萨姆科SCCCSCG海油种子塞纳歌手锡泰SMK开关电源西班牙语SPCSPCGSPI斯里卡SSI坦率地超SVISYMC新思新泰克塔斯科TCMCTFI泰国三REL泰康TKT豪华房TMILLTMTTNLTPCORPTSTE潜航者TTCLTUTVI大华乌雷卡VGIVNT华歌尔世界卫生大会ZMICO3B级：组织的声明，但未声明加入CAC等AAVAHCAITAKR箭头问BABDMS电子商务比奇UICGHCHG周CIG市CKCKP颜色CWT地球逸生电子节目单F＆D幻想火FMT向前GENCOGL金GPSC格莱美水电IRCP它JCTKCMKWCLHLIT罗克斯利马可曼林马蒂现代MSC高贵挪威克朗氮磷钾NUSA大石OTOPAF肺动脉压帕图PFPJW计划PLE极性PRG专利权Q-CONQTCRCIS11销售SAM萨姆特三星SAPPESCSCPSFPSIM卡SLP贴片机温泉运动南南合作SSTSTEC科技部SUC苏塔SVIŤTBSPTAETCCTFDTGCITGPRO塔那提示TIW传统知识TMWTNDT托普TPCTPCHTPIPLTSRTT泰康UACUBISUECUMI向上UPFUT紫外线VPO波优胜者尤萨2级（已声明）2SABICO自动对焦AKP阿马林阿玛塔AOT安可阿育王美容BFITBHBKD淡淡的BTNC中共CI企业社会责任的CSSEFORL爱普科有限元FNSFVC凝胶全球赫玛吉国际电工委员会IFS互联网联合会卡赛特卡卡KKCKSLL＆E拉林LTX中号马利MBKMBKET巨型MK手脉MTLSNCHNCL核电厂OCC海洋PBPCAPRINCQH岩石RPCS＆JSGP暹SIS斯凯SMGSMIT索康苏斯科高田球队TFTIC小费太保TMCTMITPPTRTTRU真正TSC贸易支持机构TTWTVDTVOUKEM优衣库联合会VNG维克赢得XO1级（提交）ACD永旺亚足联爱乐AJ铝业公司资产管理公司水族ARIPAUCTBAT-3K大北京博尔BRRBSBMCBGCCETCCNCGDCMR每次点击费用CSCCSPCTWDCON德拉科DSGTDTCIË电磁兼容埃索焦点FSMART礼品腺盛大贡库高频高科技易联ITDJSP人道法KDH韩国技术研究院KTP李LST重大的最大值柴仔MDX美达比赛MLPIC数控NEP神经网络OHTL微微PKPLPPM西北地区普拉基特PRECHAPRIN太平洋标准时间内存丰富RS三光酱萨瓦德Y龙萨旺SCN海油尚西里聪明SMM太阳能包SPGSFSPPTSPVI星SVH斯沃亚SWC塔帕克TCTCCCTCJSTATCOATTKSTNHTNPCTPATPAC警察TRC管子东京证券交易所贸易协定TTITTLTTTMTWPTWZü统一管理系统UPA联合会乌凡UTP 瓦罗六威宝VIH职业教育工作组数据不可用/无政策一个行政协调会雅迪AQ生物安全信息交换所BGT布洛克BSM比特币HU起重机心肺复苏术企业信息中心FER杰玛特JMT卡玛特KBS凯特最不发达国家MCSMETCOMBAX新新闻纽约时报PAEPDG彼尔姆PMTARCL里奇ROH开机自检小号SIMAT技术委员会TRTSFTVT菲利浦证券（泰国）| 3 |佩格 泰国股票研究反腐败指标5级：扩展反腐败政策适用于业务合作伙伴，经销商和分销商。4级：认证审计委员