四川生猪产业交流–20231217

发言人00：00：05 请稍后翻译包邮participle。Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人00：00：24 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingneedtostart.Pleaseremainontheline. 发言人00：00：47 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。发言人00：00：05 请稍后翻译包邮participle。Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人00：00：24 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingneedtostart.Pleaseremainontheline. 发言人00：00：47 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingtostart，pleaseremainonthelove. 发言人00：01：11 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanksforyourparticipation.Themeetingisreadytostart.Pleaseremainontheline. 发言人00：01：34 感谢大。风险提示及免责声明，一、本次会议为中信建投研究发展部组织的闭门会议，仅面向中信建投白名单客户。参加会议的投资者不得制作会议纪要，包括但不限于文字、纪要、录音、录像、截屏等形式，并对外转发给任何其他个人或机构。擅自制作、编辑及转发会议纪要，引起不当传播的，中信建投有权追究其法律责任。 发言人00：02：03 2、本次会议内容在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议，且中信建投不承诺、不保障所含具有预测性质的内中必然得以实现。聘请会议参加者充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策，并自行承担投资风险。3、本次会议包含信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料，但中信建投对这些信息的准确性、时效性以及完整性不做任何保证。本次会议如涉及专家分享，该专家分享仅代表专家个人观点，不代表中信建投立场。 发言人00：02：44 4、在法律法规及监管规定允许的范围内，中信建投可能持有并交易本次会议所提及公司的股份或其他财产权益，也可能在过去、目前或者将来会所提及公司提供或者争取为其提供投资银行、做事交易、财务顾问或其他金融服务。5、本次会议内容的知识产权仅为中信建投所有，未经中信建投事先书面许可，任何机构或个人均不得以任何形式转发、发布、翻版、复制或引用会议全部或部分内容，亦不得同未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用会议的全部或部分内容。版权所有，会议者必究。 发言人00：03：32 各位投资者，大家晚上好。我是中信建投证券农业首席分析师王明奇，欢迎大家来参加今天晚上我们这个产业调研的一个交流反馈。最近我们也看到随着全国范围内的大降温，整个南方区域的腌腊需求还是有比较明显上升的，而且现在处在一个冬季猪病高发的时节。其实最近茶叶端一直也在热议，关于这个猪病对养殖端的这种损失的情况。所以我们这周也在四川，因为四川我觉得还是非常具有代表性的，它本身是属于一个腌腊，相对来说比较集中的一个需求的区域。同时这个区域最近也是市场的对于这个小杯的传言也是比较多的。所以我们本周我们团队马鹏也是亲临到了整个产业一线，对养殖、屠宰，包括调运饲料？其他的各个环节实际上都做了非常深入的交流，跑了很多地方，我觉得这个成果还是非常丰富的那接下来的话我们就请马鹏来给我们给各位领导来介绍整个产业链调研的一些情况。 发言人00：04：52 好的，各位领导，大家晚上好。我是农业组的研究员马鹏。接下来就由我来做一下这次产业交流总结的一个分享反馈。然后主要通过养殖企业、屠宰企业以及大家对于后市的这种预期看法三个部分来做介绍。首先在养殖企业这块，我们主要调研了部分的这种集团猪场，以及未上市的规模化的养殖企业，包括说一些个体的代养户。那在养殖企业这块我们重点关注的还是以下几个问题，分别是资金、疫情，包括说大家的这种成本，以及二次育肥的这些情况。 发言人00：05：34 首先我们先来讲一讲疫情先说一下大的结论，就是当前区域来看，大家的这种反馈是四川的癔病属于零星散发的状态，相较于夏季来说是没有那么严重的那具体的我们可以去看一下几组数据，包括说首先第一组是永逸咨询的淘汰母猪宰杀量。这个数据集中在夏季的这种6到9月份。十月开 始，母猪的宰杀量出现了一个非常明显的下降，这是第一组数据。第二组数据则是淘汰母猪的价格以及标猪价格的一个比值。从今年上半年去看，这组数据基本维持在0.4左右。进入到6月份之后，出现了急剧的下降，跌到了0.3左右。这个数据的下降其实也在一定程度上说明了淘汰母猪的供应量在当时有非常明显的增加。然后导致这个系数出现了比较明显的下降。 发言人00：06：35 还有一些数据包括说像这个小体重猪的一个出栏占比。如果说大家去看泳衣的这套数据，也能够发现，90千克以下小体重猪的出栏占比，在今年夏天有非常明显的增涨。以及以往大家的认知当中，可能四川的猪价属于一个全国的高价区。那在今年的夏天去看的话，四川猪价与全国猪价去做差，可以会发现它反而是一个低价区。甚至在部分的时间点，四川与全国猪价的这种价差也在不断的拉大。这些数据也都有反映在今年的夏天，四川这边的疫情还是非常严重的。反过来如果我们去看近期的话，它整体呈现一个零星散发的这种状态。这块无论是从我们的调研反馈，还是从目前样本点的这种数据角度去看，是基本上符合的一个状态。 发言人00：07：32 那么夏季的这种疫情，它的这种损失率究竟如何呢？其实我们首先从影响对象上去看的话，大家这种调研对象他们的反馈来看，主要还是集中在中小散户上，对于集团猪企有一些影响。但相对来说没有中小散户那么大。原因就是散户的母猪场和育肥场可能并不一定是严格分离的，所以交叉感染的这种概率比较大一些。那到底这种损失率有多多大呢？从目前我们调研的这些对象反馈来看，以规模化的养殖企业，他们的这种母猪损失率大约在5%左右的一个水平。育肥猪的损失率大约在10%，部分高一些的企业可能在20%左右的一个水平。这是夏天以及当前大家对于这个疫病的这种情况的一个交流，总结出来的这种初步的结论。 发言人00：08：28 除了这个之外，在疫病这块也有一些不同。这个不同点就是本次四川的这种疫病，相较于往年来说，它有一个潜伏期长，然后持续时间也比较久这样子的特征。以往可能四川的这种疫病主要集中在6到9月份，那今年我们去看九月、十月，甚至11月、12月，还会陆陆续续地听到说，某些地区可能因为疫病的原因，有一些常在清场，或者说有些在中招了然后拔牙，那拔的也并不是特别成功。其实还能够听到一些这样的消息，我们去了解的话，大家的这种反馈去看啊，是说原因一方面是由于病毒的变异导致的，另外一方面是川外的这种地区，它的这种病猪流通相对于以往来说比较频繁一些。所以在对于四川当前的一个疫情，也有一定的这种影响，这是初步的一个结论。 发言人00：09：30 然后在这里面我再选取两个比较特别的一个调研对象，他们的反馈去看。第一个是一个个体的养殖户，他的养殖规模是1.4万头的代养以及3000头的滋养。但他反馈来看，其实四川的这种疫情最严重的也是在今年的夏天。他个人因为疫情的原因，当时两个带羊场中招，总共损失了大约有140万左右的一水平。那现在来看，他的这种养殖场里面的这个疫情相对控制的比较好一些。他自己的判断属于一个点状散发，这是第一家代养户。 发言人00：10：11 然后第二家是一个集团猪企，他在四川反馈，其实和之前几家企业的这种反馈相较来说，有一点点的不一样。他自己是这么去说的。以往来看，四川的这个疫情在十月份就结束了，但是此次11月仍然有疫情出现。包括在他的感知当中，四川这一波的疫情对于规模场的肥猪损失率在30%左右的一个水平。这个如果说和前面几家调研对象的这种反馈来看，是属于稍会有一些偏高的那他自己反馈，自己公司是10%多一点。然后他了解的有些厂这种肥猪的损失率在30%。 发言人00：10：53 然后19年他自己评估下来，觉得那一波疫情对于肥猪的损失率在7%70左右的一个水平。所以在他看来四川这一波疫情还是属于相对比较严重，并且还处在一个爆发的这种状态上。这是两个大家的相对于前面可能大家说相对零星散发来看，有一点点不一样的两个个例。那我在这边也跟投资者去更详细的展开讲一讲，这是疫病的一个情况。说完了疫病的情况，我们再来看一看资金的这块儿。从资金的这个角度去看，其实我们的调研对象给出了相对来说在资金压力，包括银行贷款上面给出了相对分化的这样子的一个结论。 发言人00：11：40 我与其中有一些比较典型的例子去说。第一个，它其实是一个未上市的这种规模化的养殖场。它今年的出栏是40万头，明年计划肥猪出栏有100万头。然后它的这种养殖模式，是属于全自繁自养的。在他看来，自己公司的这种资产负债率是比较低，然后资金压力也不大。他现在的一些贷款，也仅仅是银行的贷款。自己虽然说也有融资渠道，但是这个融资渠道，他也没有详细的去展开说。 发言人00：12：16 在他看来，资金属于他们集团的一个强项。他们是属于在行业低谷时期进来，然后去做一波这种相对来说比较快速的扩张。然后希望能够在行业的未来迎来比较好的一个时间点的时候，能够有较好的收获。这是第一家养殖企业它的一个反馈。 发言人00：12：41 然后还有一家企业，他自己是属于一个未上市的集团主体。他在他看来，他们集团现在的这种现金流还是非常充裕的，包括说从银行的贷款来看，也都很好做。原因就在于他们在上一波非洲猪瘟的时候，属于专看到了比较丰厚的利润，然后在后面整体的这种扩张规模以及步伐上相对稳健一些，所以现在的这种资金状况还比较好在他看来他打趣的也说到现在的这种猪价，可能一头猪也就是亏个三百多块钱，400块钱，以他们现在的这 种资金实力，可能连续亏五年都没有什么问题，这是他的第一个反馈。发言人00：13：23 那还有一个反馈呢，就是在他看来，部分的中型规模厂这种资金压力可能并没有大家想象中的那么大。原因就在于现阶段有一些这样的养殖群体，他们适合饲料以及第三方的金融贷款联合起来做，搞联合养殖的这种模式。具体去看，就是A金融贷款公司或者说机构去把贷款给这个饲料企业。因为饲料他们这边的这种现金流也好，包括说利润也好，相对来说要稳健很多。那饲料企业在给养殖企业做进一步的这种代款，同时捆绑销售自己的饲料产品。那三方在联合着去做一些期货的套保，包括说买保险之类。如果以今年的这种行情去看，在操作相对没什么大问题的情况下，是一个微亏或者保本经营的状态。所以在他看来这些厂他的这种资金压力也不一定紧张，这是大家对于资金压力相对不紧张的一个判断。 发言人00：14：24 那也有对于资金压力相对紧张的判断，就是大家觉得可能都有压力，但区别就在于压力的大小。然后可能有一些四川的这种企业，它相对来说不是特别在在这一轮行情，包括说猪价持续低迷的情况下不是特别好过。但是大家有一个结论，就是除了大家都知道的这几家企业之外，在上市企业当中可能不一定能看到哪家企业在明年因为资金或者猪价相对比较低迷的问题而暴雷或者是出问题。怎么样最容易出问题的可能还是一些这种规模场，这是资金压力大的这种群体，他们的相对一个表述。 发言人00：15：08 还有一个个体的代养户，对他我们也做了调研，因为他本身在今年非洲猪瘟中了招了，他自己的反馈是这样去说的，因为这个夏季的中招，他损失了140万，然后在今年不得已的时候，跟朋友去借了50到60万块钱，做了短期的周转。因为这是从朋友那边借的钱，所以，也没有什么利息。然后在相应的这种资金贷款方面，由于明年3月份他才有一波一笔贷款要到期。所以