立讯精密是一家消费电子领军企业,近年来跨领域布局汽车和通信业务,为公司长期成长蓄力。公司坚持精密制造、垂直整合平台化制造和大客户战略,保障消费电子基本盘增长。同时,公司前瞻性布局汽车电子和通信业务,有望持续受益于大客户新产品放量,为消费电子板块业务注入新成长动能。汽车业务方面,公司已布局线束、连接器、新能源、智能网联、智能驾舱及智能制造等多个产品市场,产能储备充足。公司积极对外合作主机厂,快速提升综合能力,有望凭借ODM平台+消费电子经验+Tier1产品竞争力实现更多车企品牌万元以上单车价值的突破。我们预计公司2023-2025年归属母公司净利润110/142/182亿元,对应PE为21/16/12倍。