家电行业周报（2023W50）：老板电器公布特别分红方案

老板电器公布特别分红方案 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 10% 5%0% -5% -10%-15% 2022/122023/032023/062023/092023/12 家用电器沪深300 分析师：陈玉卢邮箱：chenyl@hx168.com.cnSACNO：S1120522090001联系电话： 家电行业周报（2023W50） ►行情数据 根据中信行业分类，本周（2023.12.11-2023.12.15）家电板块周涨跌幅-0.08%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-0.30%/-1.23%/-0.56%/-0.27%。年初至今家电板块累计涨跌幅 +6.27%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别 +1.58%/+40.91%/-1.08%/-11.78%。 ►重点公司动态 【老板电器】：关于回报股东特别分红方案的公告截止2023年9月30日，公司未分配利润为 9,100,012,593.83元。经公司董事会决议，公司拟实施特别分红回报广大股东。具体分红方案如下：公司拟以股本944,094,916股为基数（现有总股本949,024,050股剔除 已回购股份4,929,134股），向全体股东每10股派发现金 股利5元（含税），共计472,047,458.00元。 【海尔智家】：关于收购开利全球商用制冷业务的自愿性公告 海尔智家股份有限公司于2023年12月14日拟通过全资子公司以约6.4亿美元（折合约45.59亿人民币，最终交易金额以实际交割时确认为准）现金收 购CarrierGlobalCorporation旗下的商用制冷业务。买方将收购CarrierRefrigerationBeneluxB.V.100%股权及相关资产。 【九阳股份】：关于全资子公司取得深圳甲壳虫智能有限公司控制权暨对外投资的公告 九阳股份有限公司全资子公司杭州九阳小家电有限公司拟以现金方式收购深圳甲壳虫智能有限公司68.4517%的股权，交易对价共计为人民币12,626.05万元。本次交易完成后，深圳甲壳虫将成为本公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围。 ►投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业 23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维 证券研究报告|行业研究周报 2023年12月17日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 ►风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 正文 1.投资建议4 2.行情数据4 3.奥维数据跟踪5 4.上下游数据跟踪8 4.1.原材料数据8 4.2.海运运价及汇率9 5.重点公司动态9 6.风险提示10 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅4 图2家电板块年累计涨跌幅4 图3家电板块年走势5 图4空调线上销售额及增速5 图5空调线下销售额及增速5 图6冰箱线上销售额及增速6 图7冰箱线下销售额及增速6 图8洗衣机线上销售额及增速6 图9洗衣机线下销售额及增速6 图10油烟机线上销售额及增速7 图11油烟机线下销售额及增速7 图12集成灶线上销售额及增速7 图13集成灶线下销售额及增速7 图14扫地机器人线上销售额及增速8 图15扫地机器人线下销售额及增速8 图16铜铝价格（美元/吨）8 图17DCE塑料结算价（元/吨）8 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100）9 图19中国出口集装箱运价指数9 图20人民币汇率9 1.投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 2.行情数据 根据中信行业分类，本周（2023.12.11-2023.12.15）家电板块周涨跌幅-0.08%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-0.30%/-1.23%/-0.56%/-0.27%。年初至今家电板块累计涨跌幅+6.27%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+1.58%/+40.91%/-1.08%/-11.78%。 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 图1家电板块周度涨跌幅图2家电板块年累计涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图3家电板块年走势 70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50% 沪深300 家电 白电 小家电 黑电 厨电 资料来源：wind，华西证券研究所（备注：以每年1.1日为基准） 3.奥维数据跟踪 白电： 2023W50（奥维口径为12.04-12.10）空调线上销额同比-34.26%，线下销额同比 -5.02%；均价方面，线上均价同比-4.70%，线下均价同比-2.50%。市占率方面，线上格力/美的/海尔为top3，销额市占率分别为38.95%、21.58%、9.66%。 图4空调线上销售额及增速图5空调线下销售额及增速 140 120 100 80 60 40 20 0 1200%14 1000%12 800%10 600%8 400%6 200%4 0%2 23W01 23W04 23W07 23W10 23W13 23W16 23W19 23W22 23W25 23W28 23W31 23W34 23W37 23W40 23W43 23W46 23W49 -200%0 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 23W01 23W04 23W07 23W10 23W13 23W16 23W19 23W22 23W25 23W28 23W31 23W34 23W37 23W40 23W43 23W46 23W49 -100% 销额（亿元)销额同比 销额（亿元)销额同比 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2023W50（奥维口径为12.04-12.10）冰箱线上销额同比-36.59%，线下销额同比 -1.02%；均价方面，线上同比+2.15%，线下同比+0.31%。海尔为绝对龙头，线上销额市占率分别为40.47%。 图6冰箱线上销售额及增速图7冰箱线下销售额及增速 60400%10 50300%8 40 200%6 30 100%4 20 100%2 150% 100% 50% 0% -50% 23W01 23W04 23W07 23W10 23W13 23W16 23W19 23W22 23W25 23W28 23W31 23W34 23W37 23W40 23W43 23W46 23W49 23W01 23W04 23W07 23W10 23W13 23W16 23W19 23W22 23W25 23W28 23W31 23W34 23W37 23W40 23W43 23W46 23W49 0-100%0-100% 销额（亿元)销额同比销额（亿元)销额同比 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2023W50（奥维口径为12.04-12.10）洗衣机线上销额同比-39.14%，线下销额同比+9.78%；均价方面，洗衣机线上同比-0.82%，线下同比-3.91%；市占率方面，线上top3为海尔、小天鹅、美的，销额市占率分别为39.04%、27.83%和9.76%。 图8洗衣机线上销售额及增速图9洗衣机线下销售额及增速 40250%6 35200%5 30150% 254 100% 203 50% 152 100% 5-50%1 23W01 23W04 23W07 23W10 23W13 23W16 23W19 23W22 23W25 23W28 23W31 23W34 23W37 23W40 23W43 23W46 23W49 0-100%0 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 23W01 23W04 23W07 23W10 23W13 23W16 23W19 23W22 23W25 23W28 23W31 23W34 23W37 23W40 23W43 23W46 23W49 -80% 销额（亿元)销额同比销额（亿元)销额同比 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 厨电： 2023W50（奥维口径为12.04-12.10）油烟机线上销额同比-16.41%，线下销额同比+22.05%；均价方面，线上同比+1.29%，线下同比+2.91%；线上老板、方太、华帝市占率top3，销额市占率分别为21.23%、18.30%、12.92%。 图10油烟机线上销售额及增速图11油烟机线下销售额及增速 14300% 12250% 10200% 150% 8 100% 6 50% 40% 2-50% 23W01 23W04 23W07 23W10 23W13 23W16 23W19 23W22 23W25 23W28 23W31 23W34 23W37 23W40 23W43 23W46 23W49 0-100% 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 200% 150% 100% 50% 0% -50% 23W01 23W04 23W07 23W10 23W13 23W16 23W19 23W22 23W25 23W28 23W31 23W34 23W37 23W40 23W43 23W46 23W49 -100% 销额（亿元)销额同比销额（亿元)销额同比 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2023W50（奥维口径为12.04-12.10）集成灶从销额来看，线上同比-47.13%，线下同比+3.76%。均价方面，线上、线下均价同比分别为-21.60%、+1.75%。市占率方面，线上top3为火星人、亿田、威力，销额市占率分别为15.92%、10.78%、6.75%。 图12集成灶线上销售额及增速图13集成灶线下销售额及增速 7500% 6400% 5300% 4200% 3100% 20% 1-100% 23W01 23W04 23W07 23W10 23W13 23W16 23W19 23W22 23W25 23W28 23W31 23W34 23W37 23W40 23W43 23W46 23W49 0-200% 0.14 0.12 0.10 0.08 0.06 0.04