行情回顾 上周(2023/12/11-2023/12/15)5个交易日,SW机械设备指数上涨0.16%,在申万31个一级行业分类中排名第 13;同期沪深300指数下跌1.7%。至今表现:SW机械设备指数上涨1.12%,在申万31个一级行业分类中排名第 8;同期沪深300指数下跌13.69%。 核心观点: 11月工业生产数据继续向好,装备制造业增长加速。根据国家统计局数据,11月全国规上工业增加值同比增长 6.6%,增速环比提升0.2pcts;环比增长0.87%,增速环比提升0.48pcts。其中制造业同比增长6.7%,增速环比提升1.6pcts。11月装备制造业同比增长9.8%,增速环比大幅提升3.6pcts,实现连续4月增速回升,对于全部规上工业增长率贡献达到50.7%,贡献率环比提升5.6pcts。 特斯拉发布第二代人形机器人,产业化有望加速。根据澎湃新闻信息,12月12日特斯拉发布第二代人形机器 人Optimus-Gen2,步行速度提30%,平衡能力和身体控制能力均有所改善,整体重量也从73kg减少到了63kg。搭载了由特斯拉设计的执行器和传感器、2个自由度驱动颈部、响应更快的11个自由度手部、触觉传感器、执行器集成电子和线束、足部力/扭矩传感器、铰接式脚趾等。从本次新品可以看出,一方面特斯拉人形机器人成熟度有明显提升,在软、硬件同步升级加持下潜在应用场景不断拓展,产业化有望加速;一方面也可以看出未来人形机器人技术迭代主要方向围绕软件、执行器、传感器展开,相关赛道将持续有较好投资机会。 11月制造业固定资产投资增速小幅加快。根据国家统计局数据,1至11月制造业新增固定资产投资增速6.3%, 增幅相比1至10月提升0.1pcts,比全部固定资产投资高3.4pcts。其中,电气机械和器材制造业投资增长34.6%,仪器仪表制造业投资增长21.5%,汽车制造业投资增长17.9%。 投资建议: 随着AI技术的爆发与成熟,智能机器人逐渐进入颠覆式阶段,产业链具有较多投资机会,建议关注禾川科技、 恒立液压、贝斯特,同时建议关注中国船舶和华中数控。 风险提示 宏观经济变化风险;原材料价格波动风险;政策及扩产不及预期风险。 内容目录 1、股票组合4 2、行情回顾4 3、核心观点更新6 3.1工程机械:2023年11月装载机国内市场销量5200台,同比下降48.4%6 3.2船舶:供给端出清,造船价上行,看好船企盈利提升6 3.3科学仪器:政策驱动行业国产替代,新品发布催化板块投资机会6 3.4机器人:特斯拉发布人形机器人optimusgen2,运动性能和感知能力大幅提升7 4、重点数据跟踪7 4.1通用机械7 4.2工程机械8 4.3锂电设备9 4.4光伏设备9 4.5油服设备10 5、行业重要动态10 6、风险提示14 图表目录 图表1:重点股票估值情况4 图表2:申万行业板块上周表现5 图表3:申万行业板块年初至今表现5 图表4:机械细分板块上周表现6 图表5:机械细分板块年初至今表现6 图表6:PMI、PMI生产、PMI新订单情况7 图表7:工业企业产成品存货累计同比情况7 图表8:我国工业机器人产量及当月同比7 图表9:我国金属切削机床、成形机床产量累计同比7 图表10:我国叉车销量及当月增速8 图表11:日本金属切削机床,工业机器人订单同比增速8 图表12:我国挖掘机总销量及同比8 图表13:我国挖掘机出口销量及同比8 图表14:我国汽车起重机主要企业销量当月同比8 图表15:中国小松开机小时数(小时)8 图表16:我国房地产投资和新开工面积累计同比9 图表17:我国发行的地方政府专项债余额及同比9 图表18:新能源汽车销量及同比数据9 图表19:我国动力电池装机量及同比数据9 图表20:硅片价格走势(RMB/pc)9 图表21:组件价格走势(美元/W)9 图表22:光伏新增装机及同比数据10 图表23:组件出口及同比数据10 图表24:布伦特原油均价10 图表25:全球在用钻机数量10 图表26:美国钻机数量10 图表27:美国原油商业库存10 1、股票组合 近期推荐股票组合:禾川科技、恒立液压、贝斯特、华中数控、中国船舶。 股票代码 股票名称 股价(元) 总市值 归母净利润(亿元) PE (亿元) 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 688320.SH 禾川科技 42.45 64.11 0.9 1.52 2.4 3.13 71.23 42.17 26.71 20.48 601100.SH 恒立液压 51.11 685.29 23.43 28.23 32.51 35.77 29.25 24.28 21.08 19.16 300580.SZ 贝斯特 32.05 108.83 2.29 2.87 3.36 4.06 47.52 37.92 32.39 26.81 300161.SZ 华中数控 36.84 73.20 0.17 1.12 2.00 3.09 430.59 65.36 36.60 23.69 600150.SH 中国船舶 28.82 1,288.95 1.72 4.64 29.96 55.20 749.39 277.79 43.02 23.35 图表1:重点股票估值情况 来源:Wind,国金证券研究所注:数据截止日期为2023.12.15 禾川科技:公司为国内领先工业自动化企业,主要产品为伺服系统,同时完善PLC产品矩阵,业务全面覆盖控制层、驱动层和执行传感层。公司已覆盖工业富联、宁德时代、捷佳伟创、先导智能等多家行业龙头企业。23年11月与博世集团合资设 立乐达博川,未来有望推出更高性价比的自动化与电气控制产品服务于中国市场,助力公司实现更快增长。 恒立液压:22年以来,公司高机、农机、新能源等市场放量明显、收入占比快速提升,将充分对冲挖机市场下行带来的负面冲击。高机领域,公司深度配套JLG、基尼、鼎力、徐工、中联等全球高机龙头制造商,油缸泵阀马达等全系列放量。农机市场,公司已切入欧洲及国内农机高端市场,凭借突出的综合性价比优势,在农机 泵、马达实现了批量配套。公司通过增发融资布局线性驱动器及滚珠丝杠等新业务,有望打造新的增长极。 贝斯特:公司通过设立全资子公司无锡宇华精机有限公司全面布局直线滚动功能部件(产品包括:高精度滚珠/滚柱丝杠副、高精度滚动导轨副等),瞄准高端机床领域、半导体装备产业、自动化产业、机器人领域等市场进行大力开拓,快速切入 “工业母机”新赛道。我们认为公司在工业母机赛道布局打下的基础也有望助力公司切入其他丝杠赛道成为核心供应商。 华中数控:国产数控系统领军者,而今迈步从头越。18至21年公司数控系统与机床业务收入实现高增长,增速分别为16.89%/51.87%/35.32%,公司国内市占率从18年1.31%提升至21年3.89%,份额持续提升。国产高档数控系统在国产机床中市占率由专项实施前的不足1%提高到31.9%,而目前支持政策持续加码,国产替代有望 加速,公司有望提升利润率。 中国船舶:船舶行业大周期复苏,扩张需求+替换需求共振。21年海运景气度回升明显,全球新接船订单同比+97.2%。全球产能出清,世界造船看中国。目前我国造船三大指标占全球造船市场份额50%,国内行业集中度不断提高,22年我国有6家 造船企业进入全球前10强。公司作为造船行业龙头,在手订单量价齐升+成本端下 行推动23-25年业绩高增。 2、行情回顾 本周板块表现:上周(2023/12/11-2023/12/15)5个交易日,SW机械设备指数上涨0.16%,在申万31个一级行业分类中排名第13;同期沪深300指数下跌1.7%。 图表2:申万行业板块上周表现 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 综合 传媒纺织服饰 煤炭轻工制造房地产建筑材料商贸零售公用事业社会服务建筑装饰国防军工机械设备 环保 汽车家用电器 银行非银金融基础化工交通运输美容护理 电子农林牧渔计算机石油石化有色金属医药生物 钢铁 通信电力设备 食品饮料 -5% 来源:Wind,国金证券研究所 2023年至今表现:SW机械设备指数上涨1.12%,在申万31个一级行业分类中排名第8;同期沪深300指数下跌13.69%。 图表3:申万行业板块年初至今表现 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 传媒 通信计算机电子汽车煤炭 纺织服饰机械设备石油石化家用电器公用事业非银金融建筑装饰 环保轻工制造医药生物 钢铁 国防军工 综合 银行有色金属农林牧渔交通运输基础化工食品饮料社会服务建筑材料房地产商贸零售电力设备 美容护理 -40% 来源:Wind,国金证券研究所 上周机械板块表现:上周(2023/12/11-2023/12/15)5个交易日,机械细分板块涨跌幅前五的板块是:其他通用设备/印刷包装机械/金属制品/工控设备/能源及重型设备,涨跌幅分别为2.38%/2.31%/1.70%/1.36%/1.27%;涨幅靠后的板块是:机床工具/工程机械/磨具磨料/其他自动化设备/激光设备,涨跌幅分别为:-1.27%/-1.29%/-1.65%/-2.23%/-2.82%。 2023年至今表现:2023年初至今,机械细分板块涨幅前五的板块是:仪器仪表/纺织服装设备/激光设备/机床工具/机器人,涨跌幅分别为:19.96%/17.76%/17.53%/12.55%/12.52%。 图表4:机械细分板块上周表现图表5:机械细分板块年初至今表现 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 其他通用设备 印刷包装机械 金属制品 工控设备 能源及重型设备 机器人仪器仪表楼宇设备 纺织服装设备其他专用设备制冷空调设备轨交设备Ⅱ机床工具 工程机械 磨具磨料 其他自动化设备 激光设备 仪器仪表 纺织服装设备 激光设备机床工具机器人 其他通用设备 印刷包装机械 金属制品能源及重型设备轨交设备Ⅱ 其他自动化设备 其他专用设备 楼宇设备 制冷空调设备 工程机械工控设备磨具磨料 -20% 来源:Wind,国金证券研究所来源:Wind,国金证券研究所 3、核心观点更新 11月工业生产数据继续向好,装备制造业增长加速。根据国家统计局数据,11月全国规上工业增加值同比增长6.6%,增速环比提升0.2pcts;环比增长0.87%,增速环比提升0.48pcts。其中制造业同比增长6.7%,增速环 比提升1.6pcts。11月装备制造业同比增长9.8%,增速环比大幅提升3.6pcts,实现连续4月增速回升,对于全部规上工业增长率贡献达到50.7%,贡献率环比提升5.6pcts。 特斯拉发布第二代人形机器人,产业化有望加速。根据澎湃新闻信息,12月12日特斯拉发布第二代人形机器 人Optimus-Gen2,步行速度提30%,平衡能力和身体控制能力均有所改善,整体重量也从73kg减少到了63kg。搭载了由特斯拉设计的执行器和传感器、2个自由度驱动颈部、响应更快的11个自由度手部、触觉传感器、执行器集成电子和线束、足部力/扭矩传感器、铰接式脚趾等。从本次新品可以看出,一方面特斯拉人形机器人成熟度有明显提升,在软、硬件同步升级加持下潜在应用场景不断拓展,产业化有望加速;一方面也可以看出未来人形机器人技术迭代主要方向围绕软件、执行器、传感器展开,相关赛道将持续有较好投资机会。 11月制造业固定资产投资增速小幅加快。根据国家统计局数据,1至11月制造业新增固定资产投资增速6.3%, 增幅相比1至10月提升0.1pcts,比全部固定资产投资高3.4pcts。其中,电气机械和器材制造业投资增长34.6%,仪器仪表制造业投资增长21.5%,汽车制造业投资增长17.9%。 3.1工程机械