零售行业周报：中央经济工作会议关注发展新型消费，维持推荐优质零售公司

2023年12月17日 中秋中央经济工作会议关注发展新型消费，维持推荐优质零售公司 核心观点： 分析师 ⚫行 情 表 现 ：本 周（2023.12.11-2023.12.15）商 贸 零 售 指 数 上 涨2.23%，跑 赢 上证 指 数 （-0.91%） 、 沪 深300指 数 （-1.70%） 和 深 证 成 指 （-1.76%） 。 ⚫超 市 板 块 ：好 市 多 公 布2024年Q1财 报 ， 表 现 超 出 市 场 预 期 ； 山 姆 会 员 店 落户 佛 山 ，引 领 消 费 新 方 式；红 旗 连 锁 控 制 权 转 让 ，有 利 于 红 旗 连 锁 向 更 加 稳 健优 质 高 效 的 路 径 发 展 ； 永 辉 出 售 万 达 商 业1.43%股 份 ， 有 利 于 盘 活 公 司 资 产 ，缩 小 投 资 规 模 ， 符 合 公 司 的 战 略 方 向 。 ⚫电 商 及 代 运 营 版 块 ：亚 马 逊 亚 太 区 创 新 中 心 落 户 深 圳 前 海 ，该 创 新 中 心 将 整合 亚 马 逊 、行 业 组 织 、专 家 学 者 和 第 三 方 服 务 商 资 源 ，涵 盖 创 新 展 示 、交 流 学习 、资 源 共 享 、创 新 实 践 等 多 元 化 的 功 能 ，促 进 亚 太 区 卖 家 在 产 品 推 新 、品 牌打 造 、 数 字 化 运 营 、 绿 色 发 展 、 新 商 业 模 式 探 索 等 方 面 创 新 。 ⚫购 百 版 块 ：王 府 井 全 球 购 数 字 零 售 平 台 与 汾 酒 国 贸 公 司 达 成 战 略 合 作 ， 实 现产 品 在 全 球 范 围 内 的 推 广 和 销 售 ，标 志 着 传 统 零 售 向 新 零 售 转 变 ；天 虹 股 份 与中 航 成 套 合 作 储 能 蓄 电 项 目 ，降 低 商 场 经 营 成 本 ；南 宁 百 货 连 续5日 涨 停 ，主要 是 公 司 以 电 商 为 抓 手 ， 打 造 “ 南 百 优 选 直 播 间 ” ， 推 进 线 上 线 下 融 合 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 ⚫化 妆 品 板 块 ：珀 莱 雅 入 选A50指 数 ，助 力 企 业 实 现 更 负 责 任 、更 高 质 量 、更可 持 续 的 增 长 ；珀 莱 雅 发 布 回 购 股 份 公 告 ，回 购 股 份 的 资 金1亿 元 至2亿 元 ，有 利 于 建 立 完 善 公 司 长 效 激 励 机 制 ；上 海 家 化 荣 获“ 国 家 知 识 产 权 示 范 企 业 ”称 号 ，上 海 家 化 将 进 一 步 加 强 科 技 创 新 力 度 ，充 分 发 挥 示 范 企 业 的 引 领 作 用 ；福 瑞 达 珂 谧 品 牌 发 布 暨 重 组 胶 原 蛋 白 投 产 启 动 仪 式 成 功 举 行 ， 全 面 布 局 重 组胶 原 蛋 白 新 版 图 ，打 造 第 二 增 长 曲 线 ，开 创 双 美 新 生 态 ；福 瑞 达 拟 转 让 福 瑞 达健 康 投 资90%股 权 收 缩 非 主 营 业 务 ，进 一 步 优 化 资 源 配 置 ，收 缩 非 主 营 业 务 ，集 中 精 力 做 大 做 强 医 药 、 化 妆 品 两 大 主 业 。 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_政治局会议明确稳中求进总基调，维持推荐经营稳定的优质零售公司_20231210 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_““全力推动消费持续恢复和扩大”仍是政策重点，维持推荐优质零售公司_20231203 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注年末的企业经营战略调整，维持推荐经营稳定的优质零售公司_20231126 ⚫珠 宝 首 饰 板 块 ：第 二 十 九 届 豫 园 灯 会 中 法 跨 国 点 亮 ， 展 现 中 国 高 质 量 发 展 、高 水 平 对 外 开 放 新 格 局 ；明 牌 珠 宝 全 资 子 公 司 收 到 政 府 补 助 资 金1.5亿 元 ，助力 光 伏 新 业 务 发 展 。 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注境外标的最新业绩表现，维持推荐经营稳定的优质零售公司_20231119 ⚫推 荐 标 的 ：维 持 全 渠 道 配 置 的 逻 辑 不 变 ， 推 荐 重 点 关 注 零 售 渠 道 类 天 虹 股 份（002419.SZ）、重 庆 百 货（600729.SH）、王 府 井（600859.SH）；以 及 消 费 品类 的 中 国 黄 金（600916.SH）、豫 园 股 份（600655.SH）、周 大 生（002867.SZ）、老 凤 祥（600612.SH）、珀 莱 雅（603605.SH）、贝 泰 妮（300957.SZ）、上 海 家化 （600315.SH） 、 水 羊 股 份 （300740.SZ） 、 丸 美 股 份 （603983.SH） 。 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_低价好物拉动“ 双 十 一 ” 消 费 增 长 ， 维 持 推 荐 国 产 优 质 品 牌 商_20231112 ⚫风 险 提 示 ：市 场 信 心 不 足 的 风 险 ； 转 型 进 展 及 效 果 低 于 预 期 的 风 险 。 目“录 （一）一周行业要闻........................................................................................................................................................................3（二）最新观点................................................................................................................................................................................5（三）子行业与龙头公司................................................................................................................................................................6 （一）核心推荐..............................................................................................................................................................................11（二）核心关注..............................................................................................................................................................................13（三）国内外行业及公司估值情况.............................................................................................................................................15 （一）一周市场综合表现..............................................................................................................................................................19（二）行业数据跟踪......................................................................................................................................................................20（三）核心关注企业业绩表现.....................................................................................................................................................20（四）行业与公司市场表现.........................................................................................................................................................22（五）行业及重点公司估值水平.................................................................................................................................................27 一.“最新研究观点 （一）一周行业要闻 四季度以来，不少跨境电商平台通过举办促销活动、加大流量投入、提升服务水平等方式，进一步赢得包括欧美在内的多国消费者青睐，在假日购物季中表现良好。行业数据显示，部分平台11月在欧美市场的成交金额增长超过两倍。今年以来，中国跨境电商继续保持快速增长。前三季度跨境电商进出口1.7万亿元人民币，同比增长14.4%，拉动同期货物贸易进出口增速超1个百分点。 “ “ “ “国务院出台《关于推动外贸稳规模优结构的意见》，鼓励各地方发展“跨境电商+产业带”。会同有关部门印发《支持跨境电商海外仓发展有关举措》。优化跨境电商企业出口退运措施。组织召开跨境电商、海外仓等现场会，举办新业态专题培训，遴选优秀实践案例，复制推广经验做法，多措并举促进跨境电商健康持续创新发展。“ “ “ “下一步，将继续坚持问题导向，规范与发展并重，重点做好三方面工作。一是加强能力建设。充分发挥行业组织作用，聚焦平台合规、知识产权保护等企业关注问题开展培训，助力跨境电商企业开拓海外市场。二是促进数据共享。加强海外智慧物流平台建设，进一步优化跨境电商综试区线上综合服务平台功能，引导更多跨境电商企业、海外仓企业等对接。三是加快标准建设。 商务部就跨境电商新业态进行评价和未来展望 12月15日，国家统计局发布2023年11月社会消费品零售数据。11月，社会消费品零售总额为42505亿元，同比增长10.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额为38191亿元，增长9.6%；1—11月份，社会消费品零售总额为427945亿元，同比增长7.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额为384665亿元，增长7.3%。 2023年1-11月累计零售额同比增长2.88万亿元，略高于疫情前均值。11月份从整体看得益于“金九银十”后迎来电商平台的线上促销，双十一总交易额为11385亿元，同比增长 2.1%，其中直播电商增长18.9%。目前年内的消费改善主要集中在3-5月，以4月表现最为突出，6-9月增幅较前几月已经出现明显收窄，