医药生物行业周报：2023版国家医保目录公布，看好医药行业创新机会

行业研究|行业周报 医药生物行业 2023版国家医保目录公布，看好医药行业创新机会 ——医药生物行业周报 看好（维持） 行业医药生物行业 国家/地区中国 报告发布日期2023年12月16日 核心观点 板块一周表现：近一周沪深300指数下跌1.70%，医药生物（申万）指数下跌 1.96%，较沪深300的相对收益为-0.26%，行业排名第24位。自2023年初以来，沪深300指数下跌13.69%，医药生物（申万）指数下跌6.89%，较沪深300的相对收益为6.80%，整体涨跌幅在行业中排名14位。分子板块来看，近一周7个申万医药子行业中，7个子行业均下跌，其中SW医疗器械II下跌幅度居首，为-2.72%。自年初以来，整体医药板块走势一般，2个子行业上涨，为SW化学制剂、SW生物制品II，涨幅分别为5.30%、2.34%，其余5个子行业均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-23.96%。 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有145家股票涨幅为正，341家股票下跌。近一周涨幅排名前五的个股为百利天恒-U（+26.29%）、华纳药厂（+14.35%）、拓新药业（+13.31%）、奥 赛康（+11.99%）、中科美菱（+11.34%）。近一周跌幅排名前十的个股为贝瑞基因（-23.25%）、*ST太安（-14.24%）、和元生物（-11.15%）、通化金马（- 田世豪021-63325888*6111 tianshihao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080001 10.95%）、联影医疗（-10.65%）。2）陆股通持股：近一周北向资金合计净卖出 28.00亿元，其中流入35.55亿元，流出63.55亿元。从陆股通持仓情况来看，增持 前五分别为翔宇医疗、拓新药业、亨迪药业、特一药业、佐力药业。减持前五分别为通化金马、昊帆生物、健民集团、亚虹医药-U、兴齐眼药。3）大宗交易：近一周医药生物行业中共有27家公司发生大宗交易，成交总金额为8.64亿元。大宗交易成 交前五名为百济神州-U、誉衡药业、联影医疗、常山药业、上海莱士。 板块估值水平：近一周医药生物板块的PE（TTM）估值达到28.90X，仍低于近五年平均PE34.10X。近一周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为6.38%，相对沪深300的溢价率为168.76%。 行业要闻：1）2023版国家医保目录公布；2）辉瑞发布公告：2024年营收不及预期；3）赛诺菲新型CD38单抗在中国申报上市；4）复星医药子公司联合申报抗肺结核新药普托马尼在中国申报上市。 创新驱动高质量发展，关注医药行业发展潜力：——医药生物行业周报 登“长坡”，铺“厚雪”，看好医药行业未来发展：——医药生物行业周报 关注创新机会，看好医药行业成长性：— —医药生物行业周报 2023-12-09 2023-12-03 2023-11-25  投资建议与投资标的 建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来 戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、佰仁医疗(688198，买入)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)等。 风险提示 集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期的风险、资产并购与管线并购等与投资相关的风险 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、行情回顾4 1.1板块周度表现4 1.2个股周度表现5 1.3陆股通及大宗交易情况5 二、估值概览及后续事项提醒6 2.1估值概览6 2.2上市公司限售股解禁信息7 三、行业事件概览7 3.1行业政策7 3.1.12023版国家医保目录公布7 3.2重大事件8 3.2.1辉瑞发布公告：2024年营收不及预期8 3.2.2赛诺菲新型CD38单抗在中国申报上市8 3.2.3复星医药子公司联合申报抗肺结核新药普托马尼在中国申报上市8 风险提示9 图表目录 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.12.11-2023.12.15）4 图2：子板块近一周涨跌幅（%）4 图3：子板块年初以来涨跌幅（%）4 图4：近一周个股涨幅前十（%）5 图5：近一周个股跌幅前十（%）5 图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）5 图7：陆股通近一周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）5 图8：近一周大宗交易成交额前二十6 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比7 图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比7 图11：上市公司限售股解禁信息7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近一周沪深300指数下跌1.70%，医药生物（申万）指数下跌1.96%，较沪深300的相对收益为 -0.26%，行业排名第24位。自2023年初以来，沪深300指数下跌13.69%，医药生物（申万）指数下跌6.89%，较沪深300的相对收益为6.80%，整体涨跌幅在行业中排名14位。 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.12.11-2023.12.15） 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 2.47% 2.00% 1.32%1.08% 0.92%0.84%0.66% 0.46%0.43%0.25%0.16% 0.00% -0.20%-0.37%-0.40%-0.40%-0.55% -0.71% -1.01%-1.21% -1.48%-1.70%-1.85% -1.96% -2.29%-2.33% -2.74% 4.21% 综合(%) 传媒(%)纺织服装(%)轻工制造(%)房地产(%)建筑材料(%)商业贸易(%)公用事业(%)休闲服务(%)建筑装饰(%)国防军工(%)机械设备(%) 采掘(%) 汽车(%) 家用电器(%) 银行(%)非银金融(%) 化工(%)交通运输(%) 电子(%)农林牧渔(%)计算机(%) 沪深300指数(%)有色金属(%)医药生物(%) 钢铁(%) 通信(%)电气设备(%)食品饮料(%) -4.34% 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近一周7个申万医药子行业中，7个子行业均下跌，其中SW医疗器械II下跌幅度居首，为-2.72%。自年初以来，整体医药板块走势一般，2个子行业上涨，为SW化学制剂、SW生物制品II，涨幅分别为5.30%、2.34%，其余5个子行业均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-23.96%。 图2：子板块近一周涨跌幅（%）图3：子板块年初以来涨跌幅（%） 0% 10% 5.30% -1% 5% 2.34% -1% -0.58% -0.84% 0% -5% -0.19% -2% -1.02%-1.12% -1.25% -10% -6.89% -7.70%-8.41%-9.10% -2% -1.70% -1.96% -15%-20% -13.69% -3% -25% -3% -2.58%-2.72% -30% -23.96% 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有145家股票涨幅为正，341家股票下跌。 近一周涨幅排名前十的个股为百利天恒-U（+26.29%）、华纳药厂（+14.35%）、拓新药业 （+13.31%）、奥赛康（+11.99%）、中科美菱（+11.34%）、浙江震元（+11.24%）、怡和嘉业（+10.79%）、森萱医药（+9.36%）、万泰生物（+9.06%）、康缘药业（+8.93%）。 近一周跌幅排名前十的个股为贝瑞基因（-23.25%）、*ST太安（-14.24%）、和元生物（-11.15%）、通化金马（-10.95%）、联影医疗（-10.65%）、益方生物-U（-9.85%）、康泰生物 （-9.79%）、迪瑞医疗（-9.20%）、润达医疗（-9.16%）、普瑞眼科（-8.86%）。 图4：近一周个股涨幅前十（%）图5：近一周个股跌幅前十（%） 证券代码 证券简称 本周涨幅 688506.SH 百利天恒-U 26.29% 688799.SH 华纳药厂 14.35% 301089.SZ 拓新药业 13.31% 002755.SZ 奥赛康 11.99% 835892.BJ 中科美菱 11.34% 000705.SZ 浙江震元 11.24% 301367.SZ 怡和嘉业 10.79% 830946.BJ 森萱医药 9.36% 603392.SH 万泰生物 9.06% 600557.SH 康缘药业 8.93% 证券代码 证券简称 本周跌幅 000710.SZ 贝瑞基因 -23.25% 002433.SZ *ST太安 -14.24% 688238.SH 和元生物 -11.15% 000766.SZ 通化金马 -10.95% 688271.SH 联影医疗 -10.65% 688382.SH 益方生物-U -9.85% 300601.SZ 康泰生物 -9.79% 300396.SZ 迪瑞医疗 -9.20% 603108.SH 润达医疗 -9.16% 301239.SZ 普瑞眼科 -8.86% 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.3陆股通及大宗交易情况 近一周北向资金合计净卖出28.00亿元，其中流入35.55亿元，流出63.55亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为翔宇医疗、拓新药业、亨迪药业、特一药业、佐力药业。减持前五分别为通化金马、昊帆生物、健民集团、亚虹医药-U、兴齐眼药。 图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序） 股票代码 公司名称 总市值（亿元） 陆港通占比 陆港通-流通A股占比 区间内陆港通增持金额（亿元） 期末（%） 变动（%） 期末（%） 变动（%） 688626.SH 翔宇医疗 85.46 12.01% 1.92% 12.01% 1.92% 1.64 301089.SZ 拓新药业 71.19 1.18% 0.93% 1.90% 1.49% 0.66 301211.SZ 亨迪药业 68.08 0.79% 0.30% 3.31% 1.24% 0.20 002728.SZ 特一药业 68.85 1.12% 0.83% 1.66% 1.23% 0.57 300181.SZ 佐力药业 75.12 1.43% 0.87% 1.67% 1.01% 0.65 002252.SZ 上海莱士 530.31 3.63% 0.82% 3.63% 0.81% 4.35 600750.SH 江中药业 135.83 6.05% 0.77% 6.05% 0.77% 1.05 688351.SH 微电生理-U 118.54 1.10% 0.67% 1.10% 0.67% 0.79 002950.SZ 奥美医疗 60.98 2.10% 0.47% 2.94% 0.65% 0.29 300204.SZ 舒泰神 50.98 0.99% 0.60% 1.01% 0.61% 0.31 数据来源：wind，东方