医药生物行业周报：2023版国家医保目录公布，看好医药行业创新机会

——医药生物行业周报 核心观点 ⚫板块一周表现：近一周沪深300指数下跌1.70%，医药生物（申万）指数下跌1.96%，较沪深300的相对收益为-0.26%，行业排名第24位。自2023年初以来，沪深300指数下跌13.69%，医药生物（申万）指数下跌6.89%，较沪深300的相对收益为6.80%，整体涨跌幅在行业中排名14位。分子板块来看，近一周7个申万医药子行业中，7个子行业均下跌，其中SW医疗器械II下跌幅度居首，为-2.72%。自年初以来，整体医药板块走势一般，2个子行业上涨，为SW化学制剂、SW生物制品II，涨幅分别为5.30%、2.34%，其余5个子行业均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-23.96%。 田世豪021-63325888*6111tianshihao@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521080001 ⚫个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有145家股票涨幅为正，341家股票下跌。近一周涨幅排名前五的个股为百利天恒-U（+26.29%）、华纳药厂（+14.35%）、拓新药业（+13.31%）、奥赛康（+11.99%）、中科美菱（+11.34%）。近一周跌幅排名前十的个股为贝瑞基因（-23.25%）、*ST太安（-14.24%）、和元生物（-11.15%）、通化金马（-10.95%）、联影医疗（-10.65%）。2）陆股通持股：近一周北向资金合计净卖出28.00亿元，其中流入35.55亿元，流出63.55亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为翔宇医疗、拓新药业、亨迪药业、特一药业、佐力药业。减持前五分别为通化金马、昊帆生物、健民集团、亚虹医药-U、兴齐眼药。3）大宗交易：近一周医药生物行业中共有27家公司发生大宗交易，成交总金额为8.64亿元。大宗交易成交前五名为百济神州-U、誉衡药业、联影医疗、常山药业、上海莱士。 创新驱动高质量发展，关注医药行业发展潜力：——医药生物行业周报2023-12-09登“长坡”，铺“厚雪”，看好医药行业未来发展：——医药生物行业周报2023-12-03关注创新机会，看好医药行业成长性：——医药生物行业周报2023-11-25 ⚫板块估值水平：近一周医药生物板块的PE（TTM）估值达到28.90X，仍低于近五年平均PE34.10X。近一周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为6.38%，相对沪深300的溢价率为168.76%。 ⚫行业要闻：1）2023版国家医保目录公布；2）辉瑞发布公告：2024年营收不及预期；3）赛诺菲新型CD38单抗在中国申报上市；4）复星医药子公司联合申报抗肺结核新药普托马尼在中国申报上市。 ⚫投资建议与投资标的 ⚫建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、佰仁医疗(688198，买入)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医 药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)等。 风险提示 ⚫集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期的风险、资产并购与管线并购等与投资相关的风险 目录 一、行情回顾.................................................................................................4 二、估值概览及后续事项提醒........................................................................6 2.1估值概览......................................................................................................................62.2上市公司限售股解禁信息.............................................................................................7 三、行业事件概览..........................................................................................7 3.1行业政策......................................................................................................................7 3.2.1辉瑞发布公告：2024年营收不及预期83.2.2赛诺菲新型CD38单抗在中国申报上市83.2.3复星医药子公司联合申报抗肺结核新药普托马尼在中国申报上市8 风险提示........................................................................................................9 图表目录 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.12.11-2023.12.15）.............................................4图2：子板块近一周涨跌幅（%）................................................................................................4图3：子板块年初以来涨跌幅（%）.............................................................................................4图4：近一周个股涨幅前十（%）................................................................................................5图5：近一周个股跌幅前十（%）................................................................................................5图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）..................................................5图7：陆股通近一周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）..................................................5图8：近一周大宗交易成交额前二十.............................................................................................6图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比..................................................................7图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比.......................................................................7图11：上市公司限售股解禁信息..................................................................................................7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近一周沪深300指数下跌1.70%，医药生物（申万）指数下跌1.96%，较沪深300的相对收益为-0.26%，行业排名第24位。自2023年初以来，沪深300指数下跌13.69%，医药生物（申万）指数下跌6.89%，较沪深300的相对收益为6.80%，整体涨跌幅在行业中排名14位。 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近一周7个申万医药子行业中，7个子行业均下跌，其中SW医疗器械II下跌幅度居首，为-2.72%。自年初以来，整体医药板块走势一般，2个子行业上涨，为SW化学制剂、SW生物制品II，涨幅分别为5.30%、2.34%，其余5个子行业均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-23.96%。 数据来源：wind，东方证券研究所 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有145家股票涨幅为正，341家股票下跌。 近一周涨幅排名前十的个股为百利天恒-U（+26.29%）、华纳药厂（+14.35%）、拓新药业（+13.31%）、奥赛康（+11.99%）、中科美菱（+11.34%）、浙江震元（+11.24%）、怡和嘉业（+10.79%）、森萱医药（+9.36%）、万泰生物（+9.06%）、康缘药业（+8.93%）。 近一周跌幅排名前十的个股为贝瑞基因（-23.25%）、*ST太安（-14.24%）、和元生物（-11.15%）、通化金马（-10.95%）、联影医疗（-10.65%）、益方生物-U（-9.85%）、康泰生物（-9.79%）、迪瑞医疗（-9.20%）、润达医疗（-9.16%）、普瑞眼科（-8.86%）。 1.3陆股通及大宗交易情况 近一周北向资金合计净卖出28.00亿元，其中流入35.55亿元，流出63.55亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为翔宇医疗、拓新药业、亨迪药业、特一药业、佐力药业。减持前五分别为通化金马、昊帆生物、健民集团、亚虹医药-U、兴齐眼药。 近一周医药生物行业中共有27家公司发生大宗交易，成交总金额为8.64亿元。大宗交易成交前五名为百济神州-U、誉衡药业、联影医疗、常山药业、上海莱士。 二、估值概览及后续事项提醒 2.1估值概览 近一周医药生物板块的PE（TTM）估值达到28.90X，仍低于近五年平均PE34.10X。近一周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。 同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为6.38%，相对沪深300的溢价率为168.76%。 数据来源：wind，东方证券研究所 2.2上市公司限售股解禁信息 截止2023年12月16日，今年年底前有限售解禁的医药上市公司共有137家，下周（2023.12.11-2023.12.15）有2家限售解禁公司，为英科医疗、亨迪药业。 三、行业事件概览 3.1行业政策 3.1.12023版国家医保目录公布 12月13日，国家医保局公布，2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作现已顺利结束。新版目录将于2024年1月1日起实施。本次调整，共有126种药品新增进入国家医保药品目录，1个药品被调出目录。143个目录外药品参加谈判或竞价，其中121个药品谈判或竞价成功，谈判成功率为84.6%，平均降价61.7%，成功率和价格降幅均与2022年基本相当。