摊余成本法债基面面观：总资产2万亿，资产配置利率债为主

证券研究报告|2023年12月14日 摊余成本法债基面面观 总资产2万亿，资产配置利率债为主 核心观点固定收益专题研究 摊余成本法定义：摊余成本法就是以资产买入的成本计价，按照票面利率并考虑其买入时的价格（溢价或折价），在剩余期限内进行摊销，每日计提收益，摊余成本法最大的特点是资产净值不受市场每天涨跌影响。 债基规模：摊余成本法债基在2019年和2020年迎来了发行的高峰期， 2021年起发行数量和规模大幅回落。截止2023年三季度末，存量摊余 成本法债基共有210只，已披露三季报的基金中，摊余成本法债基的总 资产规模为20,209亿元，净资产规模为9,207亿元。 杠杆率及净值增长率：近年来，摊余成本法债基的杠杆率在2.0左右，2023 年三季度末杠杆率为2.0。近年来，摊余成本法债基的净值增长率在0.8%左右波动，2023年三季度摊余成本法债基的平均净值增长率为0.79%。 资产配置：资产配置方面，摊余成本法债基的资产配置以债券、银行存款和买入返售资产为主，具体券种来看，债券资产配置以利率债、金融债、企业发行的信用债和同业存单为主。 风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，使用前请仔细阅读报告末页“免责声明”。 证券分析师：董德志证券分析师：赵婧021-609331580755-22940745 dongdz@guosen.com.cnzhaojing@guosen.com.cnS0980513100001S0980513080004 联系人：陈笑楠021-60375421 chenxiaonan@guosen.com.cn 基础数据 中债综合指数233.8 中债长/中短期指数245.4/209.1 银行间国债收益(10Y)2.62 企业/公司/转债规模(千亿)66.6/27.8/8.7 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《固定收益专题报告-2023年债市超额收益来自于哪？》——2023-12-10 《2023年债券市场行情回顾-先扬后抑，低等级信用利差大幅压缩》——2023-11-22 《政府债券净融资依然较多，11月资金面压力仍存》——2023-11-20 《固定收益专题报告-商业银行二级资本债投资研究框架》——2023-11-16 《固定收益专题报告-基金增配转债，底仓从“中特估”回归银行公募基金三季度转债持仓分析》——2023-10-26 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 内容目录 摊余成本法债基发行情况4 摊余成本法债基资产情况4 摊余成本法债基杠杆率情况5 摊余成本法债基净值增长率情况5 摊余成本法债基大类资产配置6 摊余成本法债基券种配置7 结论8 风险提示9 免责声明10 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2