方正中期期货贵金属日报

期货研究院 方正中期期货贵金属日报PreciousMetalFuturesDailyReport 稀有贵金属研究中心 作者：史家亮从业资格证号：F3057750投资咨询证号：Z0016243 联系方式：010-68578397 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月14日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】美联储12月议息会议意外放鸽的影响依然存在，美元指数和美债收益率延续偏弱行情，贵金属继续走高。截止16:30，现货黄金整体在2023-2040美元/盎司区间偏强运行，涨幅接近0.5 %；现货白银整体在23.71-24.17美元/盎司区间偏强运行，涨幅接近1.3%。国内贵金属日内补涨，沪金涨1.4%至476.2元/克，沪银涨2.82%至6014元/千克。 【重要资讯】美联储12月议息会议声明和鲍威尔讲话，下调2024年经济预期，下调近三年通胀预期，强调利率已经达到峰值，2024年降息次数将会达到3次及以上，降息选项已经摆在美联储官员面前，未来不排除经济衰退可能，那降息幅度会更大；故整体意外偏鸽，对市场影响较大，美元指数和美债收益率大幅回落，后续将会进一步回落，贵金属走强，后续仍有上涨空间。 【市场逻辑】美国经济数据显示经济将会偏下行，美联储货币政策调整预期逐步转向宽松，地缘政治局势仍未好转，对贵金属形成利好影响。贵金属连续上涨后仍有上涨空间，整体而言逢低做多依然是核心，依然不建议高位沽空操作。 【交易策略】 贵金属在美联储放鸽后大幅上涨，预计仍有上涨空间，期权建议卖深度虚值看跌期权或者等买看涨期权。 伦敦金现运行区间：伦敦金将会继续上涨，上方关注前高压力；下方继续关注2000美元/盎司（470元/克）阻力，短期再度回到1930 -1950美元/盎司（460-462元/克）附近可能性小。白银：白银冲高后将会继续上涨，伦敦银上方关注26.13美元/盎司前高位置（沪银6400元/千克），下方依然关注23美元/盎司阻力（沪银5850元/千克）和22美元/盎司（5600元/千克）支撑。 一、贵金属行情数据3 二、贵金属相关宏观数据和事件解读4 三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析6 四、贵金属期权数据分析9 图1：沪金沪银走势图3 图2：沪金成交量和持仓量变化图3 图3：沪银成交量与持仓量量变化4 图4：伦敦金银走势图4 图5：美债收益率和黄金走势管关联性分析5 图6：美元指数和黄金走势关联性分析6 图7：美国通胀和黄金走势分析6 图8：全球黄金供需数据分析7 图9：黄金需求分项统计7 图10：黄金供给分项统计7 图11：白银供需数据分析8 图12：白银需求分项统计8 图13：白银供给分项统计8 图14：黄金期权历史波动率走势9 图15：黄金期权成交持仓分析9 图16：白银历史波动率走势10 图17：白银期权成交与持仓数据10 一、贵金属行情数据 美联储12月议息会议意外放鸽的影响依然存在，美元指数和美债收益率延续偏弱行情，贵金属继续走高。截止16:30，现货黄金整体在2023-2040美元/盎司区间偏强运行，涨幅接近0.5%；现货白银整体在23.71-24.17美元/盎司区间偏强运行，涨幅接近1.3%。国内贵金属日内补涨，沪金涨1.4%至476.2元/克，沪银涨2.82%至6014元 /千克。 图1：沪金沪银走势图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：沪金成交量和持仓量变化图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：沪银成交量与持仓量量变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：伦敦金银走势图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 【联储12月会议意外放鸽24年降息预期和幅度均增加】美联储12月议息会议按兵不动，但是意外放鸽，发出降息信号，并且降息预期大于此前预期，并且下调通胀预期，美联储提前转向降息的预期意外大幅升温，美元指数和美债收益率大幅回落，贵金属走高。 具体来看，美联储连续三次利率决议按兵不动；FOMC声明显示，将评估需要任何额外加息的程度；通胀在过去一年中有所缓解，但仍然居高不下；经济活动已从第三季度的强劲势头放缓。点阵图方面，过半美联储官员预计明年至少降息三次，每次25BP，近三成官员预计至少降四次，降息预期原高于此前2次降息预期。经济展望方面，如期上调2023年经济预期，下调24年经济预期，下调近三年通胀预期。 美联储主席鲍威尔讲话虽然依然强调加息可能，但是强调利率已达峰值，经济衰退可能与释放降息信号，表现更加鸽派。鲍威尔表示，尽管美联储不排除适当时候进一步加息的可能性，但相信利率可能已经达到或接近峰值；同时美联储正在思考、讨论何时降息合适，降息已开始进入视野（这是以往不存在的措辞，之前总是淡化降息可能）；目前没有什么根据认为经济正在衰退，但明年总会存在出现经济衰退的可能性，鲍威尔认为经济也有可能避免衰退，但是风险依然存在（此前否认存在衰退风险）；通胀方面，抗通胀仍需进行，但是已经取得成效 ，下一个问题是何时收回政策。 美联储12月议息会议声明和鲍威尔讲话，下调2024年经济预期，下调近三年通胀预期，强调利率已经达到峰值，2024年降息次数将会达到3次及以上，降息选项已经摆在美联储官员面前，未来不排除经济衰退可能，那降息幅度会更大；故整体意外偏鸽，对市场影响较大，美元指数和美债收益率大幅回落，后续将会进一步回落，贵金属走强，后续仍有上涨空间。 对美联储而言，美联储12月议息会议和鲍威尔讲话释放鸽派降息信号，美国经济数据已经开始走弱，就业市场出现疲弱迹象，且连续加息影响仍未完全显现，美债集中到期的再融资风险，故美联储转向宽松预期继续升温 ；美联储将会视2024年上半年经济下行程度、通胀和就业走势释放明确的降息信号，我们认为美联储降息或在20 24年5月至6月开启，3月降息可能性依然较小。 美元指数和美债收益率延续回落，已经进入下行周期将会进一步走弱。美国经济数据显示经济将会偏下行，美联储货币政策调整预期加速转向宽松，地缘政治局势仍未好转，对贵金属形成利好影响。贵金属上涨后仍有上涨空间，逢低做多依然是核心，依然不建议高位沽空操作。 图5：美债收益率和黄金走势管关联性分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：美元指数和黄金走势关联性分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：美国通胀和黄金走势分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：黄金需求分项统计 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：黄金供给分项统计 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：白银供需数据分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：白银需求分项统计 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：白银供给分项统计 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、贵金属期权数据分析 贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2402P432合约，如AG2402P5300合约等等。 图14：黄金期权历史波动率走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：黄金期权成交持仓分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：白银历史波动率走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：白银期权成交与持仓数据 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23 06 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 北京望京营业部 北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号 010-62681567 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室 022-23559950 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 青岛营业部 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区