中发展控股中期报告2023/24

于开曼群岛注册成立的有限公司 股份代号：00475 中期 报告 2023/24 目录 公司资料2 管理层讨论及分析3 企业管治及其他资料13 简明综合财务报表审阅报告22 简明综合损益及其他全面收益表23 简明综合财务状况表24 简明综合权益变动表26 简明综合现金流量表27 简明综合财务报表附注28 公司资料 董事会 浩 执行董事 吴先生（主席）胡杨俊先生 陈永源先生（行政总裁）张兵先生 非执行董事 李维棋先生 独立非执行董事 燑 靳庆军先生孙女士钟颖洁女士 审核委员会 钟颖洁女士（主席）靳庆军先生 孙燑女士 薪酬委员会 靳庆军先生（主席）陈永源先生 孙燑女士 提名委员会 靳庆军先生（主席）陈永源先生 孙燑女士 公司秘书 周志成先生 总办事处及香港主要营业地点 香港湾仔 告士打道178号 华懋世纪广场22楼2202室 注册办事处 CricketSquareHutchinsDrive P.O.Box2681 GrandCaymanKY1-1111CaymanIslands 主要股份过户登记处 Suntera(Cayman)Limited Suite3204,Unit2A,Block3,BuildingD, P.O.Box1586, GardeniaCourt,CamanaBay,GrandCayman,KY1-1100, CaymanIslands 香港股份过户登记分处 悫 卓佳证券登记有限公司香港 夏道16号 远东金融中心17楼 主要往来银行 香港上海汇丰银行有限公司恒生银行有限公司 法律顾问 何文琪律师事务所 核数师 德勤•关黄陈方会计师行 执业会计师 注册公众利益实体核数师 公司网址 www.475hk.com 股份代号 475 二零二三╱二四年中期报告2 管理层讨论及分析 业务回顾 本集团于截至二零二三年九月三十日止期间（“本期间”）主要从事能源业务及珠宝业务。于本期间，本集团的收益总额约90.7百万港元（二零二二年：135.6百万港元），较截至二零二二年九月三十日止期间（“上一期间”）下跌约33.1%。在后疫情时代，经济复苏较为缓慢的环境下，本集团业务运营面临诸多挑战，能源业务及珠宝业务的收益都因而下降。尽管如此，本集团于本期间积极争取减低营业成本和提升内部资源利用效率，致力令本集团于本期间的毛利率录得显着上升，由上一期间约1.4%上升至本期间约3.9%。 能源业务 于本期间，凭藉我们与业内具有丰富经验的合作伙伴合作以及专有技术产品，继续以提供多元化能源产品及服务为发展的首要目标，积极发展能源业务。主要业务包括天然气及成品油的销售、太阳能光伏智慧技术产品（包括太阳能光伏组件及配件、智能微型直流逆变器及功率优化器等）的销售。受经济复苏缓慢等因素影响，能源业务的收益由上一期间119.0百万港元同比下跌30.8%至本期间82.4百万港元，主要由于天然气产品的销售于本期间下降所致。 “碳达峰、碳中和”（“双碳”）是中华人民共和国（“中国”）“十四五”规划（二零二一年至二零二五年）中，长远且高质量发展的战略决策与重要目标，对中国的能源结构和经济结构都产生深刻的影响。为实现目标，中国政府提出多项能源转型行动，促进能源利用结构，并大力推动天然气与多种能源融合的发展。此外，在中国国家能源局印发的《加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案（2023-2025年）》中提出，要统筹推进油气的供应安全和绿色发展，以及持续推动能源生产供应结构转型升级，因此现时成品油及天然气仍然是中国两大支柱性能源，在中国的能源市场中居于主导地位。故此，我们坚持两手抓，继续同时拓展液化天然气及油气加注等业务，以满足市场需求并夯实本集团的业务基础。 本集团在成都市青白江区拥有油气加注站（“加注站”）。加注站座落于成都国际班列附近的大型物流园区内，多条高速公路及国道经过该地区，提供巨大的车流量。随着针对新型冠状病毒的防疫措施解除，中国的消费和生产活动逐步恢复正常，车流量及成品油市场总体需求呈现增长趋势，尤其于本期间，成都及周边地区旅游、体育、商务服务等行业都正在火热发展。不但如此，根据中国公安部发布的统计资料显示，成都市小汽车保有量至二零二三年九月底已居全国第一位，在各种有利的环境因素下，本集团成品油的销售于本期间得以增长。 3中发展控股有限公司 管理层讨论及分析（续） 另一方面，随着对液化天然气需求的增加，中国液化天然气市场的竞争逐渐加剧，为了争取市场份额，市场参与者纷纷降低价格，这对我们的液化天然气产品的销售毛利造成了不小的压力。故此，我们液化天然气业务的承接量在本期间有所减少，与此同时，我们调拨更多管理及人力等内部资源到能源业务的其他产品上，争取营销质量提升，优化资源配置。于本期间，我们与上游供应商仍然维持强大的合作，以保证成品油及液化天然气的货源稳定，加上加注站的配送和分销能力，使我们应对市场变化提供更有利的条件和更有弹性，把握能源业务不同状况的商机。 于本期间，我们的太阳能业务仍然面对不同程度的挑战。严峻的国际市场环境正在影响太阳能光伏产品海外市场的需求。军事紧张局势导致国际市场不稳定，影响太阳能光伏产品的出口和销售；贸易壁垒也限制了太阳能光伏产品的国际贸易，使得海外销售持续面临一定的障碍。中国国内市场方面，行业的竞争在能源央企加入后愈发激烈，多方因素对我们的太阳能业务造成了一定程度的冲击，影响本期间的销售。 珠宝业务 于本期间，本集团主要从事向香港及中国珠宝分销商提供产品。珠宝业务收入由上期的约16.7百万港元减少约50.0%至本期的约8.3百万港元，主要由于香港及中国的销售均下跌。香港的销售额约占整体分部销售额的59.9%（二零二二年：67.0%），而中国的销售额约占40.1%（二零二二年：33.0%）。香港及中国的珠宝销售下跌，主要归因于本期间所面对的各种挑战，其中包括市场竞争加剧、经济不稳定和消费者偏好变化等，都成为我们销售下降的重要原因。 市场竞争加剧是导致我们珠宝销售额下降的主要因素之一。二零二三年疫情复苏后，香港和中国的珠宝市场竞争日益激烈，本地和国际市场参与者都在争夺市场份额。这种激烈的竞争给我们的珠宝批发商业务带来了压力，导致利润和销售额下降。此外，全球经济的不明朗因素和通胀压力，以及香港经济因房地产和股市低迷导致停滞不前，也影响了我们的珠宝销售。经济不稳对消费者的购买力和信心产生了影响，导致消费者偏好发生了变化。消费者正在寻找更实惠以及用途更广的珠宝作品，既有风格又物有所值。然而，在竞争日益激烈的市场环境中，以较低的价格采购时尚珠宝变得更为困难。因此，后疫情时代的各种挑战对我们本期间的珠宝业务产生了重大影响。 二零二三╱二四年中期报告4 管理层讨论及分析（续） 收购成都华汉能源有限公司（“成都华汉”）35%股权 本公司之间接全资拥有附属公司，海南华港新能源开发有限公司（“海南华港”），作为买方，张兵先生（“卖方”），作为卖方，及成都华汉，作为目标公司，于二零二二年八月十九日订立股权转让协议（“股权转让协议”），并于二零二二年十一月十五日订立股权转让协议的补充协议（“补充协议”）（“收购事项”）。根据股权转让协议及补充协议之条款及条件，海南华港同意收购，而卖方同意出售于目标公司的35%股权，总代价为52百万港元，并通过由本公司向卖方发行本金额为52百万港元，无利息并于发行日期满三周年之日到期的可换股债券（“可换股债券”）结算。 收购事项已于二零二二年十二月五日根据股权转让协议及补充协议之条款完成，据此，成都华汉成为本集团的联营公司。本公司亦已根据股权转让协议及补充协议之条款及条件向卖方发行可换股债券，而本公司将于可换股债券获悉数转换后按换股价每股换股股份0.74港元向卖方发行及配发本公司70,270,270股新股份，以根据股权转让协议及补充协议之条款清偿全部代价52百万港元。 卖方于能源行业已工作逾25年。卖方为成都华汉之全部股权权益之最终实益拥有者。成都华汉主要从事投资控股，并为安徽华港博臣新能源有限公司（“安徽华港”）之50%之实益拥有人。安徽华港主要于中国安徽省蒙城县从事建设及运营天然气管网、运行及维护管廊、提供居民供暖、以及采购、输送、及销售天然气等业务，现正建设两座分散式能源站，多台燃气蒸汽锅炉、天然气门站及供热主管网。安徽华港于二零一九年与蒙城县住房和城乡建设局订立为期30年的特许经营协议，获许可为蒙城县县城规划区工业、商业、企事业单位及城区居民供热及供蒸汽。 收购事项构成本公司的一项须予披露及关连交易。于股权转让协议日期（即二零二二年八月十九日），卖方为本公司间接非全资附属公司，成都凯邦源商贸有限公司（“成都凯邦源”），之49%股权之最终实益拥有者。因此，收购事项以及作为代价发行可换股债券构成本集团之关连交易，须遵守香港联合交易所有限公司（“联交所”）主板证券上市规则（“上市规则”）第14A章项下之申报、公告、通函及独立股东批准规定。 有关收购事项之详情载于本公司日期为二零二二年八月十九日、二零二二年八月二十五日、二零二二年九月九日、二零二二年九月十四日、二零二二年九月二十三日、二零二二年十月六日、二零二二年十月二十一日、二零二二年十一月十五日及二零二二年十二月五日之公告以及本公司日期为二零二二年十一月十八日之通函。 5中发展控股有限公司 管理层讨论及分析（续） 前景 能源结构转型带来新的发展机遇 在2023年《bp世界能源展望》指出，化石能源在未来15年至20年内，仍将继续在全球能源体系中发挥重要作用；而在未来30年内，仍需继续对油气生产进行投资。而中国国家能源局印发的《2023年能源工作指导意见》亦提出，要进一步夯实化石能源兜底保障基础，大力提升能源安全稳定的供应水准。因此，尽管全球能源市场态势复杂多变，能源转型加速，不确定因素增加，成品油及液化天然气依然是世界能源供应的“主力军”。本集团亦会把握油气业务的商机，为整体业务做出积极贡献。 能源结构转型持续提升中国的天然气需求。由中国石油企业协会等联合发布的《中国天然气行业年度运行报告蓝皮书》预测，二零二三年中国天然气消费量将达约4.4千亿立方米，同比增长21.2%，在商业部门、交通运输和供暖需求持续增加的推动下，天然气的需求将继续增长，为我们的天然气业务提供了良好的商机。 然而，大众对整体能源的渴求仍然高企，尽管清洁能源转型正在积极推进，成品油仍然是中国主要的能源消耗项目之一。自疫情管控放开后，居民出行和消费明显恢复，交通运输的需求增加，成品油的需求量将继续保持高位。因此，我们的成品油业务将有机会进一步扩大市场份额并维持增长。 坚定实施清洁能源为发展战略 天然气作为一种清洁高效的能源，具有低碳排放、高热效率、供应稳定等优势，被广泛应用于家庭供暖、工业生产等领域。《“十四五”全国城市基础设施建设规划》提出要开展城市集中供热系统清洁化的建设和改造，并引导清洁能源在城市供热中的利用，因此随着城市集中供热建构进程的深入，天然气的需求将进一步提升，成为替代传统能源的重要选择。天然气的需求提升不仅因为受到政府环保政策的推动和能源结构调整的影响，且亦源于城镇人口的增长。随着中国的新型城镇化经济社会发展的加速推进，城镇人口规模将不断增加，新型城镇化进程中天然气的需求也将随之增长。因此中国的天然气城市供热市场的发展将被大力推动。 为此，我们于二零二二年收购成都华汉成为本集团的联营公司，让我们运营和管理上的优势得以充份发挥，亦与我们目前经营的天然气及太阳能光伏业务创造协同效应，从而提高集团整体资源配置效率，增强能源业务的长远发展潜力。联营公司将为我们未来的发展提供绝佳机会，丰富本集团业务组合，进一步实现本集团成为一家提供多元化能源产品及解决方案的供应商的目标。我们亦将借助联营公司现有的行业资源、品牌形象及丰富的市场行销经验，与我们目前经营的能源业务实现优势互补，从而推动我们多元化能源业务的快速发展。 二零二三╱二四年中期报告6 管理层讨论及分析（续） 能源市场风云莫测，中国的天然气供应对外依存度