华堂宁是华领医药自主研发的糖尿病全球首创新药,其葡萄糖激酶激活剂(GKA)多格列艾汀成功纳入国家医保药品目录。华堂宁的临床价值和市场独占是医保高定价的重要因素,其每日服用2片,日费10.78元,对应年费3935元,是目前已公开医保定价的口服降糖药中最高的价格。拜耳学术推广力度有望大幅增加,华堂宁销售放量值得期待。预计公司2023/24/25年营业收入为1.12/8.26/17.98亿元人民币,归母净利润为-1.68/-0.07/4.12亿元人民币。维持“买入”评级。