中国蓝色金融发展：现状及挑战

地址北京市朝阳区朝来科技产业园创远36号院3号楼4层 电话010-575055155｜传真010-57505128｜网站www.see.org.cn 地址：中国北京市海淀区学院南路62号 电话86-10-62288768｜邮箱iigf@rccef.com.cn｜网站http://iigf.cufe.edu.cn 扫码关注see海洋保护 扫码关注see海洋公益平台 扫码关注中央财经大学 ©刘孙谋 海洋为人类的可持续发展提供了各种生态系统服务。金融作为经济的活水，是可持续发展的重要抓手。本研究报告通过整理国内外的相关资料，对于蓝色金融的内涵和功能、政策环境和市场实践进行了梳理，基于此，本报告识别了蓝色金融发展所面临的挑战，并对蓝色金融发展进行了展望。在本报告中蓝色金融指的是服务于蓝色经济，通过发挥资源配置、风险管理和市场定价三大功能支持海洋保护和海洋及相关产业可持续发展的金融活动。本研究报告由北京市企业家环保基金会（SEE基金会）和中央财经大学绿色金融国际研究院共同整理完成。 编制组 SEE基金会： 杨彪、王静、刘碧秀、关泽华 中央财经大学绿色金融国际研究院：王遥、陈千明、毛倩、石琳 专家支持： 周秋麟、段晓峰、杨松颖、吕英石、谢茜、张亦默、徐楠、蔡吕彤、杨蓉、朱韵、陈果 ©刘孙谋 执行摘要01 一、蓝色金融内涵与功能05 （一）海洋经济与蓝色经济05 （二）蓝色金融概念05 （三）海洋经济特点与蓝色金融功能08 （四）蓝色金融实践利益相关方09 （五）中国可持续蓝色经济内涵与蓝色金融11 二、蓝色金融政策环境与市场实践17 （一）政策环境17 （二）债务融资工具20 （三）股权融资工具24 （四）保险产品27 （五）蓝色生态产品价值实现31 三、中国蓝色金融发展挑战与展望35 （一）中国蓝色金融发展挑战36 （二）中国蓝色金融发展展望40 四、结语48 图片来源于网络 执行摘要 海洋是地球上最大的生态系统，它通过调节地球气候和提供生命呼吸需要的氧气构成大气系统，为生命的存在提供基础。海洋也为人类的发展提供了各种各样的生态系统服务功能。然而，当前因为人类活动和气候变化的双重影响，海洋环境正面临前所未有的危机。保护海洋并实现可持续发展刻不容缓。金融作为实体经济的血液，对于可持续发展至关重要，“蓝色金融”在此背景下被提出。本研究报告中蓝色金融指的是服务于蓝色经济，通过发挥资源配置、风险管理和市场定价三大功能支持海洋保护和蓝色经济发展的金融活动。蓝色金融可以被理解为绿色金融的一部分，但由于海洋经济活动的特殊性，有必要专门探索出适用于支持海洋经济活动的“蓝色金融”。本报告将具体阐述蓝色金融的政策框架和市场实践，识别蓝色金融发展挑战并提出相应建议。 政策层面，发展蓝色金融的必要性已经逐渐得到国际共识,但在全球范围内蓝色金融的发展缺乏系统性的政策支持。类似地，中国当前也缺乏完善的蓝色金融政策框架：绿色产业分类目录中对海洋相关产业经济活动的颗粒度不足；信息披露方面，缺乏针对海洋环境的复杂性和特殊风险的细化披露要求；激励政策方面尚未出台基于蓝色金融建立的系统性措施。 实践层面，本报告将聚焦债务、股权融资工保险工具和生态产品价值实现等传统实践和创新 实践，整理了目前国内现有的相关蓝色金融案例，并对蓝色金融的发展现状和趋势进行描述。 债务类融资工具方面，银行贷款是最主要的与海洋活动相关的融资工具。然而当前在海洋领域的应用中，银行贷款缺乏优质抵押品，资金主要流向大型优质企业；在银行内部管理方面，可持续发展也还未成为授信流程中的重要考量维度，难以对海洋活动开展定向支持。债券和融资租赁相对而言体量较小，并非海洋产业主要融资渠道，在支持海洋经济活动方面与银行贷款具有类似的投融资特征。当前存在部分创新性蓝色债券、蓝色贷款，未能形成规模化优势：其中蓝色债券的单笔金额相对较大，主要服务工业化程度高、资金需求体量大的项目；蓝色贷款资金规模较小，主要服务渔业、生态修复等地方性产业，多由政府部门支持，具有较强的政策性。 股权类融资工具方面，上市的海洋相关产业主体有限，同时还未出现将可持续发展与股权融资挂钩的蓝色金融产品。投资基金方面主要以地方性政府主导的海洋产业投资基金为主，主要投资方向为海洋生物医药、海洋可再生能源、现代海洋渔业等技术密集型海洋新兴产业及服务业。然而，海洋产业投资基金募资体量、投资规模有限，无法充分满足产业需求，并且其投资支持方向与可持续理念之间存在争议，尚无专门设立的蓝色金融主题基金。 保险工具方面，当前海洋保险覆盖不全，仍以传统保险工具为主，缺乏针对新兴海洋产业、海洋服务业、海洋生态修复与保护的保险。当前市场出现了一定的海洋保险的创新探索，例如蓝色产业项目的风险管理服务，在保险产品中纳入对环境表现。 生态产品价值实现方面，目前实现的主要手段是通过蓝色碳汇（简称“蓝碳”）。通过海岸带生态系统保护、修复等方式促进红树林等滨海湿地碳汇增加，形成碳资产并参与碳交易等金融活动。蓝色碳汇可以为难以估值的海洋生态系统服务和相关资产提供定价参考，为贷款、保险类蓝色金融产品提供定价依据。 整体来看，传统金融服务无法满足海洋产业可持续发展及海洋保护修复需求，蓝色金融创新也还在发展初期阶段。针对此现状，将海洋金融服务现状与海洋产业可持续发展、海洋生态保护修复所需的金融服务进行对比，本报告识别了多方面挑战。在政策环境方面，蓝色金融还缺少完善的政策体系支持和相关的法律保障，需要更加清晰的蓝色产业标准；在技术层面，历史数据不完善，监测核算、报告、核查技术缺乏，信息披露标准欠缺；对于金融机构本身，还需要提升专业性、提升第三方服务和全面研究、培养兼有海洋和金融背景知识的复合型人才；蓝色金融实践层面，存在公共资本撬动作用发挥不充分、风险保障机制不足、融资机制单一的挑战。 为应对如上挑战，本研究报告提出相关建议。首先需要完善蓝色金融政策法律制度的建设，包括完善蓝色金融顶层设计、基础性法律政策和行业可持续发展标准；其次，需要提高数据完善和技术水平，包括从创新发展MRV技术，完善历史数据基础，完善信息披露标准等；再者，需要进一步创新蓝色金融产品，拓宽债务融资、股权融资形式，完善风险保障机制、发挥公共资本的撬动作用；此外，需要赋能金融机构，包括培养复合型人才，发展第三方服务、加强多方合作，完善蓝色金融发展部署。 ©SEE基金会 Ahealthymarineecosystemisthecornerstoneofthestabledevelopmentofhumansociety;however,themarineenvironmentisfacingunprecedentedthreatsresultingfromhumanactivities,anditisimperativetoprotecttheoceansandrealizethetransitiontoasustainablefuture."Bluefinance"emergedagainstthisbackdrop,assupportfromthefinancialsectoriskeytoimplementingsustainabledevelopment.Inthisreport,bluefinancereferstofinancialservicesthatsupportmarineenvironmentalprotectionandthesustainabledevelopmentofmarine-relatedindustriesthroughprovidingfunctionsofresourceallocation,riskmanagement,andmarketpricing.Bluefinancecouldbeseenasasub-setofgreenfinance.Nevertheless,giventhatocean-relatedeconomicactivities,beingdistinctfromtheirlandcounterparts,arecharacterizedashighrisk,highcost,andpublic-management-intense,itisnecessarytoconstructaspecificconceptofbluefinancetohighlightanddevelopfinancialservicesgearedtowardsocean-relatedeconomicactivities.Notably,bluefinancecansupportmarineconservationandthesustainabledevelopmentofmarine-relatedindustriesbyplayingthefunctionsofresourceallocation,riskmanagementandmarketpricing.Thisreportwillbrieflydescribethepolicyframeworkandmarketpracticeofbluefinance,identifychallenges,andmakecorrespondingrecommendations. Domesticandinternationalpolicydocumentsandinitiativeshaveconfirmedtheimportanceandneedofdevelopingbluefinance.Nevertheless,thepolicyframeworkofbluefinanceinChinaisstillinitsinfancy,andtheexistinggreenfinancepolicieslackcompatibilityandapplicabilitytoblueprojects.Regardingtaxonomies,thecurrentgreenfinancetaxonomyisnotcomprehensiveenoughforblueprojects.Itfailstoreflecttheintegrativeapproachtooceanprotection(integratingland-basedpollutionandthreatsandrelevantprojectsinthetaxonomies).Regardinginformationdisclosure,thereisalackofdetaileddisclosurerequirementsdesignedforthecomplexanduniquerisksofocean-relatedeconomicactivitiesandthecorrespondingcompanies.Regardingincentivepolicies,systematicincentivepoliciesbasedonbluefinancehavenotyetbeenintroduced. Thisreportthendescribesthelandscapeofbluefinancemarketdevelopment,focusingonthepracticesofdebt andequityfinancingtools,insurance,andecologicalproductvaluerealization. Withindebtfinancingtools,thisreportlooksatthemaintools,includingloans,bondsandfinancialleasing.Bankloansaretheprimaryfinancingtoolformarine-relatedcompaniesandprojects.However,thecurrentbankloansa