报告总结:11月金融数据显示,M2-M1增速差环比上升,非银存款同比明显多增。社融存量增速持续回升,政府债券仍是最大支撑项。人民币贷款总量略低于预期,年底或有望“翘尾收官”。建议关注优质区域性银行和大行的高股息配置逻辑。风险提示包括宏观经济增速下行和政策落地不及预期等。