11月投资数据点评：制造业持续发力，地产投资降幅收窄

11月固定资产投资数据梳理：制造业投资两年增速继续上行，两年平均增速较上月上行，继续维持增长势头。高技术制造业两年平均增速小幅回升，继续维持高景气。基建投资再度回落，广义基建投资同比由涨转跌，狭义基建同比增速回落。房地产开发投资与房企国内贷款当月同比降幅均有所收窄，地产政策纠偏效果已在逐步显现。后续来看，基建发力窗口渐进，固定资产投资增速将继续企稳。总体来看，在国内综合通胀压力见顶、经济稳增长压力仍存、人民币汇率较强的宏观组合下，2022年不排除有进一步降准政策，甚至降息可能，积极的财政政策有望在今年底明年初发力，未来资金、政策面宽松还会持续，债券利率有望继续下行。