.12.12国金传媒小范围会议-MR+游戏最新观点（一）

（一）白马股： 1）三七互娱：23年净利润32-33亿，24年37-38亿，对应24年PE 14倍。2）恺英网络：23年净利润15亿，24年18-20亿，如果明年有新应用，估值能拔高，动作竞技VR游戏，有VR积累，对应24年PE 14-15倍。3）吉比特：23年净利润10-11亿（今年游戏表现不好，比22023.12.12国金传媒小范围会议-MR+游戏最新观点 1）三七互娱：23年净利润32-33亿，24年37-38亿，对应24年PE 14倍。2）恺英网络：23年净利润15亿，24年18-20亿，如果明年有新应用，估值能拔高，动作竞技VR游戏，有VR积累，对应24年PE 14-15倍。3）吉比特：23年净利润10-11亿（今年游戏表现不好，比22年下滑很多，Q3是业绩低点，Q4逐渐企稳），24年14-15亿。之前也做过MR的东西。对应24年PE 14-15倍。 【个人不建议】 4）姚记科技：23年净利润4-5亿，24年5-6亿，对应24年PE 13-14倍。5）完美世界：今年只上了《天龙2》，游戏产品研发进度和版号问题，排期不断排后，今年业绩压力大。24年新游戏上线，情况可能好些。产品排期经常miss，市场不太信任他了。研发实力强，但内部管理效率偏低，测试研发进度不及预期。 【今年个人不建议买】 7）汤姆猫：《会聊天的汤姆猫》进展相对缓慢。 8）游族网络：可能是未来第二个困境反转的游戏公司（第一个反转的是今年的恺英），本身还在梳理公司内部管理，产品还在研发中，进度相对较慢，今年难有改善，24年等内部团队和治理问题处理完以后，再看游戏排期情况和上线节奏。 【内部问题比较大，要谨慎】 Quest：目前国内卖的Quest都是水货，只能通过代理商去卖。 腾讯和Meta接触了不短的时间，基本确定要代理，但还有一些问题没解决（比如数据放在谁那里） （二）主题票： 1）掌趣科技：AI游戏引擎平台催化。2）恒信东方：互动魔法游戏，里面有不同的角色和家族，买断式游戏，上了Quest Lab平台上，17、18年推出过星球大作战游戏，整体VR游戏收入体量不大。本身没有游戏IP，产业端在CG这端有比较多的积累，有产业交集。24年业绩微亏或盈亏平衡。3）佳创视讯：VR摄像机质量不错，但售价比较高，还没有完全面向B端。（三）短剧（短期炒主题，长期前景不看好）：今年200-300亿规模，明年就不好说了，监管会严格很多，后面制作成本会提高，买量会更难，未来市场规模增速也不会这么快。制作成本低，会内卷，不需要AI视频这块儿。