2023年中央经济工作会议解读：政策协调配合进入新阶段

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 宏观/政策点评 2023年12月13日 ——2023年中央经济工作会议解读 政策协调配合进入新阶段 宏观 分析师：郭瑞 执业登记编码：S0760514050002邮箱：guorui@sxzq.com 核心观点： 2023年12月12日召开的中央经济工作会议全面总结2023年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2024年经济工作。会议总体认为2023年我国经济回升向好，在高质量发展各个方面取得进步。同时仍面临一些困难和问题，要增强忧患意识。明年要围绕推动高质量发展，突出重点，把握关键，扎实做好经济工作，巩固和增强经济回升向好态势，同时要继续“防范化解风险”“改善社会预期”。政策布局偏积极，强调稳中求进，以进促稳，先立后破，强调政策取向的一致性，着力提升宏观政策支持高质量发展的效果。具体来看： 第一，会议充分肯定了2023年我国经济的发展成果，短期经济回升向好，高质量发展稳步推进。会议认为，2023年我国全面深化改革开放，加大宏观调控力度，着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险，我国经济回升向好，高质量发展扎实推进。现代化产业体系建设取得重要进展，科技创新实现新的突破，改革开放向纵深推进，安全发展基础巩固夯实，民生保障有力有效，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。 第二，当前“三重压力”犹存，风险隐患较多，但经济长期向好趋势未变。会议认为当前面临的困难和挑战主要是有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。综合起来看，我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，要增强信心和底气。 第三，深刻把握新时代我国经济工作的规律是理解经济目标设定和政策布局的关键。会议认为，新时代做好经济工作的规律性认识主要包括，一是必须把坚持高质量发展作为新时代的硬道理，完整、准确、全面贯彻新发展理念。二是必须坚持深化供给侧结构性改革和着力扩大有效需求协同发力，发挥超大规模市场和强大生产能力的优势，使国内大循环建立在内需主动力的基础上，提升国际循环质量和水平。三是必须坚持依靠改革开放增强发展内生动力，统筹推进深层次改革和高水平开放，不断解放和发展社会生产力、激发和增强社会活力。四是必须坚持高质量发展和高水平安全良性互动，以高质量发展促进高水平安全，以高水平安全保障高质量发展，发展和安全要动态平衡、相得益彰。五是必须把推进中国式现代化作为最大的政治，在党的统一领导下，团结最广大人民，聚焦经济建设这一中心工作和高质量发展这一首要任务，把中国式现代化宏伟蓝图一步步变成美好现实。 第四，短期经济目标和高质量发展目标和更加融合。会议提出，明年要围绕推动高质量发展，突出重点，把握关键，扎实做好经济工作。要全面贯彻明年经济工作的总体要求，注意把握和处理好速度与质量、宏观数据与微观感受、发展经济与改善民生、发展与安全的关系，不断巩固和增强经济回升向好态势。我们认为，高质量发展亦需要短期经济保持稳定增速，明年经 济工作目标是“切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势”。会议提出统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，统筹新型城镇化和乡村全面振兴，统筹高质量发展和高水平安全。同时提出推动高水平科技自立自强。“三个统筹”和科技发展要求或是短期经济和中长期经济发展相结合的“重点”和“关键”。 第五，政策布局延续政治局会议的偏积极基调，强调协同性和一致性。2024年政策总基调是“稳中求进，以进促稳、先立后破”。从通稿看，“稳”指多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策；“进”则指在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取。因此，理解政策偏积极要站在高质量发展的大目标下，政策并非“大进”。政策协调配合进入新阶段。会议提出，要增强宏观政策取向一致性。加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。加强经济宣传和舆论引导，唱响中国经济光明论。 第六，积极的财政政策要适度加力、提质增效。会议提出，要用好财政政策空间，提高资金效益和政策效果。优化财政支出结构，强化国家重大战略任务财力保障。合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围。落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展。 第七，货币政策方面提出灵活适度，精准有效。会议提出，保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，盘活存量、提升效能，引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。在当前经济动能仍不足的情况下，货币政策稳健基调不变，但商业银行净息差、中美利差、资金“空转”等或对货币政策的空间和节奏有一些影响。 第八，总需求方面，强调要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环。一是要激发有潜能的消费。会议提出，推动消费从疫后恢复转向持续扩大，培育壮大新型消费，大力发展数字消费、绿色消费、健康消费，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。稳定和扩大传统消费，提振新能源汽车、电子产品等大宗消费。增加城乡居民收入，扩大中等收入群体规模，优化消费环境。要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新。二是扩大有效益的投资。会议提出，发挥好政府投资的带动放大效应，重点支持关键核心技术攻关、新型基础设施、节能减排降碳，培育发展新动能。完善投融资机制，实施政府和社会资本合作新机制，支持社会资本参与新型基础设施等领域建设。 风险提示：外部环境剧烈变化；国内政策力度不及预期。 表1：2023年及2022年中央经济工作会议主要内容比较 内容分类 2023年 2022年 今年是党和国家历史上极为重要的一年。我们胜利召 今年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是三年 开党的二十大，描绘了全面建设社会主义现代化国家 新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。以习近平 的宏伟蓝图。面对风高浪急的国际环境和艰巨繁重的 同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民，顶 国内改革发展稳定任务，在以习近平同志为核心的党 住外部压力、克服内部困难，全面深化改革开放，加 中央坚强领导下，全党全国各族人民迎难而上，砥砺 经济发展总 大宏观调控力度，着力扩大内需、优化结构、提振信 前行，统筹国内国际两个大局，统筹疫情防控和经济 结 心、防范化解风险，我国经济回升向好，高质量发展 社会发展，统筹发展和安全，加大宏观调控力度，应 扎实推进。现代化产业体系建设取得重要进展，科技 对超预期因素冲击，发展质量稳步提升，科技创新成 创新实现新的突破，改革开放向纵深推进，安全发展 果丰硕，改革开放全面深化，就业物价基本平稳，粮 基础巩固夯实，民生保障有力有效，全面建设社会主 食安全、能源安全和人民生活得到有效保障，保持了 义现代化国家迈出坚实步伐。 经济社会大局稳定。成功举办北京冬奥会、冬残奥会。成绩殊为不易，值得倍加珍惜。 进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战， 当前我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环境动荡不安，给我国经济带来的影响加深。但要看到，我国经济韧性强、潜力大、活力足，各项政策效果持续显现，明年经济运行有望总体回升。要坚定做好经济工作的信心。 主要是有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外 发展环境 部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。要增强忧患意识，有效应对和解决这些问题。综合起来看，我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，要增强信心和底气。近年来，在党中央坚强领导下，我们有效统筹国内国 做好经济工作：（1）必须坚持党的全面领导特别是党中央集中统一领导。（2）坚持发展是党执政兴国的第一要务，发展必须是高质量发展，完整、准确、全面贯彻新发展理念。（3）坚持稳中求进工作总基调，坚持实事求是、尊重规律、系统观念、底线思维，把实践作为检验各项政策和工作成效的标准。（4）坚持和完善社会主义基本经济制度，坚持社会主义市场经济改革方向，坚持“两个毫不动摇”。（5）坚持推进高水平对外开放，稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。（6）坚持推动经济发展在法治轨道上运行，依法保护产权和知识产权，恪守契约精神，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境。 际两个大局、统筹疫情防控和经济社会发展、统筹发展和安全，深化了新时代做好经济工作的规律性认识。（1）必须把坚持高质量发展作为新时代的硬道理，完整、准确、全面贯彻新发展理念，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。（2）必须坚持深化供给侧结构性改革和着力扩大有效需求协同发力，发挥超大规模市场和强大生产能力的优势，使国内大循环建立在内需主动力的基础上，提 经济发展基 升国际循环质量和水平。 本原则 （3）必须坚持依靠改革开放增强发展内生动力，统筹推进深层次改革和高水平开放，不断解放和发展社会生产力、激发和增强社会活力。（4）必须坚持高质量发展和高水平安全良性互动，以高质量发展促进高水平安全，以高水平安全保障高质量发展，发展和安全要动态平衡、相得益彰。（5）必须把推进中国式现代化作为最大的政治，在党的统一领导下，团结最广大人民，聚焦经济建设这一中心工作和高质量发展这一首要任务，把中国式现代化宏伟蓝图一步步变成美好现实。 发展目标 做好明年经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，全面深化改革开放，推动高水平科技自立自强，加大宏观调控力度，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，统筹新型城镇化和乡村全面振兴，统筹高质量发展和高水平安全，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，增进民生福祉，保持社会稳定，以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业。要求：（1）明年要围绕推动高质量发展，突出重点，把握关键，扎实做好经济工作。（2）要深刻领会党中央对经济形势的科学判断，切实增强做好经济工作的责任感使命感，抓住一切有利时机，利用一切有利条件，看准了就抓紧干，能多干就多干一些，努力以自身工作的确定性应对形势变化的不确定性。（3）要全面贯彻明年经济工作的总体要求，注意把握和处理好速度与质量、宏观数据与微观感受、发展经济与改善民生、发展与安全的关系，不断巩固和增强经济回升向好态势。 做好明年经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大精神，扎实推进中国式现代化，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，全面深化改革开放，大力提振市场信心，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步。要求：要准确把握明年经济工作部署要求，敢担当，善作为，察实情，创造性抓好贯彻落实，努力实现明年经济发展主要预期目标，以新气象新作为推动高质量发展取得新成效。 政策布局 明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断巩固稳中向好的基础。要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。要求：（1）要增强宏