2023年12月中央经济工作会议点评：统筹协调，以进促稳

y 证券研究报告 宏观点评 报告日期：2023年12月13日 统筹协调，以进促稳 ——2023年12月中央经济工作会议点评 华龙证券研究所 研究员：曹明执业证书编号：S0230517110001邮箱：caom@hlzq.com相关阅读《复苏根基还需进一步牢固》2023.04.19《增长目标积极务实政策强化复苏预期》2023.03.07请认真阅读文后免责条款 事件： 中央经济工作会议2023年12月11日至12日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。会议分析当前经济形势，系统部署2024年经济工作。 观点： 2023年经济工作成就与不足。2023年国内经济回升向好，高质量发展扎实推进。但是经济仍然面临有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患较多等问题，与此同时外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。此次会议对经济困难与挑战的定性较之以往更加透彻。 做好三个统筹，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。扩大内需，重在投资端与消费端良性循环，资本积累、科技进步及企业制度完善恰是供给侧结构性改革的关键落脚点。新型城镇化与乡村振兴双管齐下，为进一步解决我国城乡二元经济结构矛盾打开广阔空间。高质量发展离不开国家安全，重在体现出高水平、高科技含量的安全。 坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。稳中求进体现在以“稳预期、稳增长、稳就业”政策为抓手，用“转方式、调结构、提质量、增效益”来进一步促进“稳”；而“转方式、调结构”恰恰是新旧模式之间的衔接和切换。 强化宏观政策逆周期和跨周期调节，增强宏观政策取向一致性。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。此次对财政政策与货币政策的执行中都提出了“效”：财政政策增效重在增加政策的效果，货币政策有效重在政策投向要精准。财政与货币政策要与就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，非经济性政策要纳入宏观政策取向一致性评估。 会议指出2024年经济工作重点。以科技创新引领现代化产业体系建设；扩大国内需求，消费和投资形成良性循环；深入重点领域改革；城乡融合、区域协调发展；推进生态文明建设和绿色低碳发展；切实保障和改善民生；持续有效防范化解重点领域风险。 0 请认真阅读文后免责条款 风险提示：国内经济复苏不及预期；行业及市场主体风险；政策落地及政策效果不及预期；黑天鹅事件；所引用数据来源发布错误数据。 1．2023年经济工作成就与不足 中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。会议深刻分析当前经济形势，全面总结2023年经济工作。 2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。经济回升向好，高质量发展扎实推进。现代化产业体系建设取得重要进展，科技创新实现新的突破，改革开放向纵深推进，安全发展基础巩固夯实，民生保障有力有效，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。 从国家统计局数据看，2023年前三季度，国内GDP为913027亿元，按不变价格计算同比增长5.2%，其中，第一产业增加值56374亿元，同比增长4.0%，对经济增长的贡献率为5.0%；第二产业增加值353659亿元，同比增长4.4%，对经济增长的贡献率为31.9%；第三产业增加值502993亿元，同比增长6.0%，对经济增长的贡献率为63.0%。 图1：GDP当季同比%图2：三大产业对GDP贡献率% 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 会议在肯定2023年经济工作成绩的同时，也指出进一步推动国内经济回升向好需要克服一些困难和挑战：有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。 相对于此前提出的“三重压力”，此次会议对国内经济困难与挑战的定性较之以往更加细化，更加透彻，对此我们将以上困难体现分析如下： 请认真阅读文后免责条款1