油脂周报：剧烈波动 油脂探底回升

油脂周报 剧烈波动油脂探底回升 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号农产品研究员：姚战旗期货从业资格证号：F0205601投资咨询资格证号：Z0000286电话：13609351809邮箱：445012260@qq.com报告日期：2023年12月11日星期一 摘要： 【行情复盘】： 上周油脂期价主力月份从2401合约转换为2405合约，油脂期价探底回升，全周豆油Y2405合约下跌1.10%，报收7736元/吨，棕榈油P2405合约下跌2.31%，报收7188元/吨，菜油OI2405合约下跌1.79，报收8252元/吨。 【重要资讯】： 榈油方面：印尼将在2024年继续强制掺混35%的生物柴油，并为明年分配了1341万千升生物柴油，略高于2023年分配的1315万千升。马棕榈油期价下跌3.36%。 美豆方面：北京时间12月9日凌晨1：00美国农业部USDA发布了月度公布报告。报告中显示，2023/24年度全球大豆期初库存上调，产量下调，出口上调，期末库存略微调低。期初库存上调是因为11月份之前的用量高于预期，巴西2022/23年度产量上调至1.6亿吨，较上月调高200万吨。2023/24年度（10月至9月）巴西大豆出口调高200万吨，美豆本周下跌1.32%。 【后市展望】： 马来西亚棕榈油进入季节性减产周期，库存回落可提高棕榈油价格的抗跌性。巴西近日降雨预报缓解市场对该国大豆产量下降的担忧，但正在发生的厄尔尼诺现象将增加巴西未来天气的复杂性。在南美大豆进入生长关键阶段后，天气扰动对美豆市场的影响将进一步提升。国内三大油脂整体库存继续累库，油脂供应整体宽松，但油脂期价经过持续下跌之后，低位有一定的支撑。国内油脂延续震荡整理的可能较大。 一、现货分析： 截止至2023年12月07日，张家港地区四级豆油现货价格8,010元/吨，较上一交易 日下跌270元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2023年12月07日，广东地区24度棕榈油现货价格6,610元/吨，较上一交易 日下跌330元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 截止至2023年12月07日，江苏地区四级菜油现货价格7,950元/吨，较上一交易日 下跌160元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 二、其他数据： 截至2023年12月1日，全国豆油库存增加5.30万吨至116.90万吨。2023年12月6 日，全国棕榈油商业库存增加2.10万吨至104.10万吨。 截至2023年12月7日港口进口大豆库7192880吨。 截止至2023年12月07日，张家港地区四级豆油基差74元/吨，较上一交易日下跌 236元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2023年12月07日，广东地区24度棕榈油基差-306元/吨，较上一交易日下 跌316元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2023年12月07日，江苏地区菜油基差-181元/吨，较上一交易日下跌129元 /吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 三、综合分析： 上周油脂期价主力月份从2401合约转换为2405合约，油脂期价探底回升，全周豆油Y2405合约下跌1.10%，报收7736元/吨，棕榈油P2405合约下跌2.31%，报收7188元/吨，菜油OI2405合约下跌1.79，报收8252元/吨。 榈油方面：印尼将在2024年继续强制掺混35%的生物柴油，并为明年分配了1341万 千升生物柴油，略高于2023年分配的1315万千升。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）预计11月1-30日马来西亚棕榈油产量环比下降8.61%。三家船运调查机构ITS、AmSpecAgri和SGS公布的马来西亚11月1-30日棕榈油出口环比变化有增有减。马棕榈油期价下跌3.36%。 美豆方面：北京时间12月9日凌晨1：00美国农业部USDA发布了月度公布报告。美国农业部在供需报告中显示，2023/24年度全球大豆期初库存上调，产量下调，出口上调，期末库存略微调低。期初库存上调是因为11月份之前的用量高于预期，巴西2022/23年度产量上调至1.6亿吨，较上月调高200万吨。2023/24年度（10月至9月）巴西大豆出口 调高200万吨，这是基于供应增加和年度初期的出口步伐。中国大豆进口上调至1.02亿吨， 较上月预期调高200万吨，因为年度初期主要出口国对华装运步伐强劲。全球大豆期末库存略有下调，因为中国库存增幅被巴西库存降幅所抵消。报告落地后，市场中后期仍将是以南美天气为主。美豆本周下跌1.32%。 马来西亚棕榈油进入季节性减产周期，库存回落可提高棕榈油价格的抗跌性。巴西近日降雨预报缓解市场对该国大豆产量下降的担忧，但正在发生的厄尔尼诺现象将增加巴西未来天气的复杂性。在南美大豆进入生长关键阶段后，天气扰动对美豆市场的影响将进一步提升。国内三大油脂整体库存继续累库，油脂供应整体宽松，但油脂期价经过持续下跌之后，低位有一定的支撑。国内油脂延续震荡整理的可能较大。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211