股指期货周报：消费低迷，市场恐继续走弱

股指期货周报 消费低迷，市场恐继续走弱 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号股指研究员：邓夏羽期货从业资格证号：F0246320投资咨询资格证号：Z0003212电话：13519655433邮箱：383566967@qq.com报告日期：2023年12月11日星期一 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 【行情复盘】： 上周IF2312报收于3395.6点，相较前一周下跌88.4点，跌幅2.54%。IH2312报收于2279.2点，相较前一周下跌71.8点，跌幅 3.05%。IC2312报收于5536.0点，相较前一周下跌37.6点，跌幅0.68%。IM2312报收于6000.8点，相较前一周下跌91.4点，跌幅1.5%。 1、中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作。一、形势判断与工作目标。 二、宏观政策：加大力度，以进促稳。本次政治局会议提出“加大宏观调控力度”。会议指出，“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节”，并且“要增强宏观政策取向一致性，加强经济宣传和舆论引导”。这表明，2024年宏观政策的总体基调仍是加大调控力度、促进经济发展，同时，货币政策和财政政策都强调“适度”，“强化宏观政策逆周期和跨周期调节”，可能表明政策力度和节奏都较为平稳。 三、内需政策：消费与投资良性循环。2024年城中村改造、保障性住房建设、平急两用公共基础设施“三大工程”建设有望提速，并成为促进消费与投资良性循环的重要动力。 四、科技政策：推动高水平科技自立自强。会议强调，“要以科技创新引领现代化产业体系建设，提升产业链供应链韧性和安全水平。” 四、改革政策：深化重点领域改革。第一，以加快建设全国统一大市场为重点深化经济体制改革。第二，以“加快建设金融强国”为主线深化金融供给侧结构性改革。第三，以健全现代预算制度为重点持续深化财政体制改革。 五、对外开放 六、“三农”政策：坚持不懈抓好“三农”工作 2、2023年11月份，全国居民消费价格同比下降0.5%。其中，城市下降0.4%，农村下降0.8%；食品价格下降4.2%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格下降1.4%，服务价格上涨1.0%。1­­—11月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.3%。 2023年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.0%，环比下降0.3%；工业生产者购进价格同比下降4.0%，环比下降0.3%。1—11月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.6%。 （一）、估值分析：截止12月10日，中证500指数的PE：22.21倍、分位数18.79%、PB：1.62倍。沪深300指数的PE：10.71倍、分位数12.13%、PB：1.17倍。上证50指数的PE：9.38倍、分位数22.9%、PB：1.1倍.中证1000指数的PE：38.11倍、分位数42.4%、PB：2.08倍。 中证500指数估值分位图 沪深300指数估值分位图 上证50指数估值分位图 中证1000指数估值分位图 市盈率=成份股当日总市值总计/成份股净利润(TTM）总计， 当成份股净利润(TTM）为负时，市盈率为0 分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点。对于估值分布来说就是“当前估值在历史中处于什么样的位置”机会值、中位数以及危险值分别对应了20%、50%、80%三个分位点。 (二）、其他数据： 股债利差： 股债利差是股市收益率与国债收益率的差值。绘制此图股票收益率可以选择沪深300、中证500或者全部A股，债券可以选择5/10年国债。 股债利差公式一（市盈率倒数） 股债利差=(1/指数静态市盈率)-10年国债收益率股债利差公式二（股息率） 股债利差=10年国债收益率-指数静态股息率 （三）、综合分析： 上周A股市场整体下跌。周末统计局公布的CPI、PPI均为负值，反映我国经济总需求依然不足。未来市场可能还将呈现弱市，值得注意的是上周五代表小盘股的中证1000指数 开始弱于上证50指数和沪深300指数。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发 送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名 地址 联系电话 邮编 称兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200 业部 122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211