三一重能机构调研纪要

三一重能机构调研报告 调研日期:2023-12-11 三一重能股份有限公司成立于2008年,致力于成为全球清洁能源装备及服务的领航者。该公司于2022年6月22日在上交所科创板成功上市,股票代码为688349。作为“全球新能源500强企业”和工信部认定的“智能制造标杆企业”,近年来三一重能的市场占有率持续提升,成为全球综合排名前十、中国陆上前五的风电整机商。三一重能的主营业务包括风电机组的研发、制造与销售,风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站建设运营管理业务。该公司通过整合全球顶级研发资源,持续打造具有竞争优势的风机产品,具备独立进行风电场设计、建设和运营的能力,形成了数字化顶层设计、智能化生产制造、整机系统集成、核心部件制造、风场设计、风场EPC、风场运营维护为一体的风电整体解决方案。三一重能秉承“智造创领未来”的理念,以“推动人类高效使用清洁能源”为愿景,致力于将三一重能打造成风电行业的“三一重工”,为中国实现“碳达峰、碳中和”和世界清洁能源转型贡献力量。 2023-12-12 三一重能董事长周福贵,三一重能董事 、总经理李强,三一重能财务总监、董事会秘书房猛,三一重能独立董事邓中华 2023-12-112023-12-11 业绩说明,上证路演平台业绩说明会栏目- 投资者在线提问-- 问题1、公司目前风电场建设、运营、转让的情况如何,今年后续转让计划如何? 回复:今年截至9月底,存量风场0.5GW左右,在建风电场1.5-2.0GW左右,今年待建风场预计0.5-1GW左右,公司已出售风场容量为250MW,预计全年销售0.5-0.6GW左右。 公司对风电场实行滚动开发的计划,实行“开发一批、转让一批、自持一批”的策略,根据需求端情况适时对风场进行转让。公司出售风场业务为公司的一项经常性业务,实际是公司销售风机及承接EPC业务的一种实现方式,未来也是公司持续性的主要业务之一,公司将围绕 此业务探索出一个新的商业模式。 未来公司主要定位以能源装备制造为主,行业风电场运营开发会以国央企为主,公司会根据风资源具体情况适当进行风电场投资开发,协助下游运营企业高效率开发,实现共赢。 问题2、行业及公司大力拓展海外业务的原因是什么?是否有海外建厂的计划? 回复:2020年国内陆上风电抢装潮以及2021年国内海上风电抢装潮,国内厂商主忙于国内市场的交付,加上国内市场价格仍处于高 位,风机出海不是一个好的契机。2022年以来,随着风机大型化、平价化,加上国内市场竞争加剧,国内主要厂商纷纷大力布局海外市场 。 目前海外市场,公司产品在性价比、交付速度等方面存在较大优势,也可以通过智能工厂的形式实现本土化生产。虽然进入海外市场需要一定的过程,但是一旦进入客户的供应商名录,后续的订单会比较稳定。 随着海外客户的开拓,根据后续项目的具体需要,通过与当地政府、客户达成一致,公司会考虑在海外投资设厂。 问题3:公司预计陆上风机在中国市场后续价格走势如何? 回复:目前,陆上风机的招标价除了个别大基地项目、大机型项目外已基本触底。虽然个别大基地、大型化项目价格会有所下降,但是下降的幅度将逐步缩小,下降空间已不大,同时老机型价格已经成熟稳定。 问题4、如何看待风机半直驱和双馈路线在行业的发展前景? 回复:目前,公司陆上风机产品主要采用双馈技术路线,对于海上风电机型在双馈与半直驱路线均有技术储备,未来将考虑具体情况进行技术路线选择。 各种路线各有优势和特点,进入平价之后主流技术路线是双馈和半直驱两种,双馈目前在15MW以内会有一定的成本竞争力,15-20MW 是过渡地带,双馈和半直驱各有优势,20MW以上半直驱更有优势。相对来说双馈在行业内技术比较成熟,除了公司外,国内大部分整机厂商陆上都采用双馈技术路线,未来将会有更多的整机厂商采用双馈技术。 问题5、公司预计今年和明年毛利率水平如何? 回复:2023年随着风机大型化的发展,加上行业竞争加剧,预计2023年风机毛利率较2022年会有一定幅度的下降。2024年 风机毛利率预计与2023年基本相当,如果各项降本工作顺利推进,2024年风机毛利率存在进一步改善的可能性。 问题6、公司的风机产品是否已经拿到国际的认证 回复:您好,公司实行全面质量管理,通过ISO9001质量体系认证,质量管理持续提升。2018年6月,三一重能的质量管理体系获得欧洲“BureauVeritasCertification”颁发的“AS9100D航空航天质量体系标准”认证证书,质量管理水平位居行业前列。2023年,公司及子公司完成TUV(莱茵)质量、环境、职业健康及安全三体系转机构认证。 2021年,公司5.0MW陆上风电机组获得国际权威认证机构DNV颁发的认证证书。公司成为国内首个获得“箱变上置”大兆瓦风电机组国际认证的整机厂家。2023年,全球安全科学专家ULSolutions为公司签发5MW机组型式认证。为了顺利进入海外区域并获得客户的认可,公司正在推进一系列产品的相关认证。 问题7、公司目前海上风机市场有什么进展,预计什么时候会有突破,产品的毛利率如何? 回复:公司已组建了海上营销团队,目前主要布局长江以北沿海省份,力争尽快取得订单突破。目前公司海上产品已正式推出,并开始参与海上项目的投标,海上项目的毛利率预计会高于陆上,未来将通过差异化的战略取得竞争优势,将通过自身的成本优势降低度电成本,为客户创造价值。 问题8、公司吉林风光储氢一体化项目的具体情况及进展是什么? 回复:近期,公司与松原市长岭县人民政府签署投资协议,拟投资建设三一吉林长岭风光氢储一体化项目,项目总投资额预计为65亿元,最终投资总额以实际投资为准。 一体化项目主要销售产品为甲醇及附属产品,另外项目电场部分发电可上网售电。项目建设周期18个月(不含冬歇期),预计明年初开工,2025年底竣工投产。项目建成后,既可以解决绿电消纳问题,又可以为企业带来较好的收益,打造第二增长曲线。 问题9、三季度利润同比去年下降的原因是什么 回复:公司2023年1-9月份净利润为10.31亿元左右,较去年基本持平,略降1.21%,其中三季度单季度利润2.14亿元,同 比去年三季度下降12.89%。利润同比下降主要由于今年风机毛利率较去年有所下降,另外去年三季度公司有风场转让,今年三季度无风场转让,同时加大了海上海外新增市场的研发及营销投入力度,预计全年仍然保持较好的趋势。 问题10、公司2023年预计出货机型MW结构如何,陆上风机大型化的发展趋势有没有瓶颈? 回复:2023年的销售的机型中,平均销售容量5MW多。在手订单中,5MW以上机型销售容量占比近90%,6.XMW及以上机型成为主力机型,今年交付一半以上为6.XMW机型。 目前陆上风机招标机型、交付主要集中在5-7MW机型,8-10MW机型产品整机厂商也陆续推出,在今年北京风能展上,公司推出了全球 陆上最大的15MW风电机组。从技术角度看,目前陆上风机功率大型化尚未到瓶颈,未来风机大型化会继续发展,且海上风机的大型化也会促进陆上风机技术的发展,但陆上风机大型化的进度会受关键零部件成熟度影响,另外吊装、运输等客观因素也会影响陆上机组的大型化,后续迭代速度会有所放缓。