通信行业深度研究：它山之石系列（二）：DATADOG—性能监测领域老兵，未来更具增长活力

证券研究报告

标题 | DATADOG：性能监测领域老兵，未来更具增长活力——行业深度研究
作者 | 马天诣、吕伟、谢致远
日期 | 2023年12月12日
摘要 |

• DATADOG是一家专注于性能监控的公司，其核心团队由技术出身的专业人士组成。
• 公司财务状况良好，市值达374亿美元，处于应用性能监控领域的领先地位。
• 自2017财年起，营收年复合增长率达65%，季度营收稳定增长。
• 毛利率常年维持在76%-80%区间。
• 研发费用从2018年的28%增加至2023年的47%，表明公司对创新的持续投入。
• 销售费用从44%逐渐减少至25%，体现公司在达到一定市场份额后的高效运营策略。
• 相比其他可比公司，DATADOG在商业模式上的独特性得到市场认可，尤其是其SaaS订阅模式，使得上手简单、门槛低，适应快速变化的算力需求。
• 截至2023年9月30日，年订阅净值10万美元以上的客户比例达到12%，反映了客户对公司产品的高度满意和依赖。
• 通过与英伟达的合作，DATADOG在算力运维领域展现出新的增长点，尤其是在GPU监控和管理方面。
• 推荐关注与DATADOG合作的设备企业和通信设备制造商，如恒为科技、浩瀚深度、中际旭创、新易盛、天孚通信、锐捷网络等。

风险提示 |

• 算力中心建设进度可能低于预期。
• 算力调度需求可能放缓，导致市场整体增长速度减缓。
• 市场竞争激烈，面临来自垂直行业竞争对手和大型科技公司的挑战。
• 国际扩张过程中可能遇到法务、税务和外汇波动等风险。