钢矿：市场波动异常放大，建议观望

4.0%3.0%2.8% 1.8% 2.0%1.0%0.3%0.0% -1.0%螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤-2.0%-1.2%-3.0%-4.0%-5.0%-6.0%-7.0%-6.1% 黑色系5日涨跌幅 黑色金属团队：作者1：陈佳铭从业资格证号：F03091118咨询从业资格：Z0019920作者2：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643联系电话：0551-62839040 编制日期:2023/12/10 华安期货投研黑色金属周报 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1776号 核心逻辑： 钢矿：市场波动异常放大，建议观望 （1）本周最后三个交易日钢价大幅向上波动，宏观面整体变化不大，市场或交易12月重大政经会议预期； （2）基本面角度钢厂铁水产量下行改善成材供需，但较难支撑钢价的持续性上行； （3）当前商品市场整体波动剧烈，市场心态较为亢奋，但黑色系整体缺乏矛盾，趋势性多空驱动均有限， 建议多看少动、观望为主。 操作建议： 多看少动，观望为主。 下周关注: 商品市场整体多头情绪和波动变化 ∟.价格汇总表 钢材现货报价及涨跌统计 品种 螺纹钢 热卷 期货价格 日期 2023-12-08 2023-12-07 2023-12-01 日涨跌 周涨跌 日期 2023-12-08 2023-12-07 2023-12-01 日涨跌 周涨跌 螺纹钢期货合约价格 RB01 3,988 3,967 3,923 21 65 热卷期货合约价格 HC01 4,135 4,103 4,025 32 110 RB05 4,042 4,011 3,968 31 74 HC05 4,149 4,114 4,036 35 113 RB10 4,032 4,001 3,945 31 87 HC10 4,108 4,066 4,003 42 105 跨月价差 RB01-05 -54 -44 -45 -10 -9 跨月价差 HC01-05 -14 -11 -11 -3 -3 RB05-10 10 10 23 0 -13 HC05-10 41 48 33 -7 8 RB10-01 44 34 22 10 22 HC10-01 -27 -37 -22 10 -5 盘面利润 01盘面利润 盘面利润 01盘面利润 05盘面利润 05盘面利润 10盘面利润 10盘面利润 盘面卷螺差 日期 2023-12-08 2023-12-07 2023-12-01 日涨跌 周涨跌 HC01-RB01 147 136 102 11 45 HC05-RB05 107 103 68 4 39 HC10-RB10 76 65 58 11 18 现货价格 日期 2023-12-08 2023-12-07 2023-12-01 日涨跌 周涨跌 日期 2023-12-08 2023-12-07 2023-12-01 日涨跌 周涨跌 北京螺纹 HRB400:20mm 3,950 3,920 3,890 30 60 北京热卷 Q235B:5.75mm 4,120 4,090 4,050 30 70 上海螺纹 HRB400:20mm 4,090 4,060 4,040 30 50 上海热卷 Q235B:5.75mm 4,100 4,060 3,990 40 110 广州螺纹 HRB400:20mm 4,240 4,210 4,180 30 60 广州热卷 Q235B:5.75mm 4,140 4,080 4,010 60 130 杭州螺纹 HRB400:20mm 4,110 4,080 4,060 30 50 杭州热卷 Q235B:5.75mm 4,150 4,050 4,040 100 110 沈阳螺纹 HRB400:20mm 3,990 3,970 3,980 20 10 沈阳热卷 Q235B:5.75mm 3,960 3,920 3,860 40 100 成都螺纹 HRB400:20mm 4,160 4,130 4,120 30 40 成都热卷 Q235B:5.75mm 4,230 4,180 4,130 50 100 西安螺纹 HRB400:20mm 4,060 4,040 4,020 20 40 西安热卷 Q235B:5.75mm 4,130 4,110 4,110 20 20 福州螺纹 HRB400:20mm 4,220 4,180 4,140 40 80 福州热卷 Q235B:5.75mm 4,150 4,090 4,040 60 110 合肥螺纹 HRB400:20mm 4,340 4,300 4,290 40 50 合肥热卷 Q235B:5.75mm 4,180 4,130 4,100 50 80 螺纹区域差 广州-上海 150 150 140 0 10 热卷区域差 广州-上海 40 20 20 20 20 上海-北京 140 140 150 0 -10 上海-北京 -20 -30 -60 10 40 广州-北京 290 290 290 0 0 广州-北京 20 -10 -40 30 60 成都-上海 70 70 80 0 -10 成都-上海 30 50 120 -20 -90 西安-上海 -30 -20 -20 -10 -10 西安-上海 30 50 120 -20 -90 ∟.市场交易主线 受商品市场整体多头行情和异常波动影响，钢价近三个交易日大幅反弹。宏观面和基本面变化不大，缺乏矛盾，多空驱动均有限，建议暂以观望为主。 ∟.未来行情研判 本周最后三个交易日钢价大幅向上波动，宏观面整体变化不大，市场或交易12月重大政经会议预期；基本面角度钢厂铁水产量下行改善成材供需，但较难支撑钢价的持续性上行。当前商品市场整体波动剧烈，市场心态较为亢奋，但黑色系整体缺乏矛盾，趋势性多空驱动均有限，建议多看少动、观望为主。 ∟.本周要闻 1.中指研究院发布《中国房地产市场2023总结&2024展望》报告指出，2024年全国房地产市场将呈现“销售规模仍有下行压力，新开工面积、开发投资或继续回落”的特点。预计2024年全国商品房销售面积同比下降4.9%，规模在11亿平方米左右。 2.克而瑞数据显示，1-11月，拿地百强房企的投资金额同比下降13%，降幅再度收缩1个百分点，投资已开始筑底。截至11月末，仍有近五成销售百强房企未拿地。 3.11月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计888.04万平方米，环比下降4%。10个重点城市二手房成交 （签约）面积总计730.02万平方米，环比增长10.6%。 4.乘联会：2023年11月，乘用车市场零售达到208.0万辆，同比增长26.0%，环比增长2.4%。今年累计零售1934.5万辆，同比增长5.3%。 5.据中国工程机械工业协会统计，2023年11月销售各类挖掘机14924台，同比下降37%；其中，国内7484台，同比下降 48%；出口7440台，同比下降19.8%。 6.克拉克森：今年11月全球新船订单成交量为88艘、159万修正总吨（CGT），以CGT计同比减少了53%。其中，中国承接了59艘、92万CGT，以58%的市场占有率重返第一；韩国承接了15艘、57万CGT，市场占有率为36%，位居第二。 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 45 40 35 30 25 20 15 图1.进口铁矿石钢厂库存可用天数（单位：天）图2.焦炭钢厂库存可用天数（单位：天） ∟.原料库存 1月4日 1月18日 2月1日 2月16日 3月1日 3月13日 3月25日 4月8日 4月21日 5月5日 5月18日 5月31日 6月8日 6月21日 7月3日 7月15日 7月28日 8月10日 8月23日 8月31日 9月13日 9月25日 10月11日 10月21日 11月3日 11月16日 11月29日 12月11日 12月28日 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂原料库存小幅回升。 ∟.原料库存 图3.废钢库存（单位：万吨）图4.铁矿石港口库存（单位：万吨） 650 550 450 350 250 150 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1月1日 1月17日 2月7日 2月25日 3月11日 3月24日 4月5日 4月17日 4月30日 5月13日 5月26日 6月7日 6月19日 7月2日 7月15日 7月28日 8月9日 8月21日 9月3日 9月16日 9月29日 10月13日 10月25日 11月6日 11月19日 12月2日 12月16日 12月31日 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁水产量走弱，铁矿港口库存、废钢库存小幅回升。 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 450 400 350 300 250 200 150 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 图5.螺纹钢社会库存（单位：万吨）图6.热卷社会库存（单位：万吨） ∟.钢材库存 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月18日 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日 月21日 5日 日 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 成材供需矛盾不突出，热卷的供应和库存压力相对偏大。 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 图7.唐山钢坯库存（单位：万吨）图8.乐从热卷库存（单位：万吨） ∟.钢材库存 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日 2月21日 3月5日 3月18日 3月31日 4月12日 4月24日 5月7日 5月20日 6月2日 6月14日 6月26日 7月9日 7月22日 8月4日 8月16日 8月28日 9月10日 9月23日 10月6日 10月18日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月23日 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日 22日 6日 日 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 唐山钢坯小幅累库、乐从热卷边际去库。 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月26日 5月8日 5月21日 6月3日 6月16日 6月28日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月30日 9月11日 9月24日 10月7日 10月20日 11月1日 11月13日 11月29日 12月16日 12月31日 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2月28日 3月11日 3月22日 4月2日 4月14日 4月24日 5月6日 5月17日 5月28日 6月9日 6月19日 7月1日 7月12日 7月23日 8月4日 8月14日 8月26日 9月6日 9月17日 9月29日 10月9日 10月21日 11月1日 11月12日 11月26日 12月10日 12月24日 华安期货投研 黑色金属周报 ∟.钢材库存 图9.博兴镀锌板卷库存（单位：万吨） 图10.博兴彩涂板卷社会库存（单位：万吨） 35 9 8 7 6 5 4 3 2 1 30 25 20 15 10 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 博兴地区钢材库存偏低。