公用事业行业周报：下游电厂日耗增加，港口动力煤现货价格稳定

看好（维持） 下游电厂日耗增加，港口动力煤现货价格稳定 ——公用事业行业周报（1204-1208） 行业研究|行业周报公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 报告发布日期2023年12月12日 核心观点 港口动力煤现货价格稳定 港口现货价格方面，12月8日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收943元/吨， 较前一周末上涨3元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值941元/吨，与前一周 相比上涨1元/吨（+0.11%）。 港口煤库存继续减少 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1395万吨，较前一周均值减少22万吨（-1.52%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为619万吨（+0.84%）、523万吨（-4.21%）、253万吨（-1.45%）。 下游电厂日耗增加 下游需求方面，截至11月30日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到12212万吨，较 前一周增加72万吨（+0.59%）；日耗540万吨，较前一周上升8.15%；截至11月 30日，南方八省电厂煤炭库存达到3511万吨，较前一周减少0.88%，日耗198.4万吨，较前一周上升4.42%。 三峡水库来水量及蓄水量持续回落，但较去年同期仍保持高位 上周，三峡水库站入库流量均值达到6629立方米/秒，较前一周均值减少7.6%，较 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 去年同期同比上升6%；三峡水库站蓄水量均值达到355亿立方米，较前一周均值下降0.6%，较去年同期同比上升42%。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 港口煤库存小幅回落，动力煤现货价格趋 稳：——公用事业行业周报（1127-1201） 重点电厂煤炭日耗量重回500万吨以上；港口煤库存拐点确认：——公用事业行业周报（1120-1124） 10月原煤产量3.9亿吨，同比+5.0%；全 社会用电量7419亿千瓦时，同比+8.6%： ——公用事业行业周报（1113-1117） 期待容量电价引领火电价值重估，绿电环境价值有望逐步兑现：——电力行业2024年度投资策略 容量电价政策正式出台，多地标准100元/千瓦/年：——公用事业行业周报（1106-1110） 2023-12-05 2023-11-28 2023-11-22 2023-11-20 2023-11-17 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、动力煤数据跟踪5 3、公司公告10 4、行业资讯11 5、风险提示14 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）5 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）6 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）7 图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）7 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）7 图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）7 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）8 图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）8 图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）9 图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）9 图16：全国煤炭重点电厂煤炭库存（万吨）9 图17：全国煤炭重点电厂煤炭日耗（万吨）9 图18：南方八省电厂煤炭库存（万吨）9 图19：南方八省电厂煤炭日耗（万吨）9 图20：三峡水库站入库流量（立方米/秒）10 图21：三峡水库站蓄水量（亿立方米）10 表1：本周上市公司重要公告汇总10 1、行情回顾 2023年年初至12月8日，沪深300指数涨跌幅-12.20%，申万公用事业指数涨跌幅-1.75%，跑 赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第12位。其中二级行业电力指数涨跌幅-2.28%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 40 30 20 10 0 (10) (20) (30) 通信传媒计算机电子汽车 石油石化 煤炭家用电器机械设备纺织服饰非银金融公用事业 （子）电力医药生物 钢铁环保 建筑装饰轻工制造国防军工 银行有色金属沪深300农林牧渔 综合交通运输食品饮料基础化工社会服务建筑材料房地产电力设备商贸零售美容护理 (40) 数据来源：wind，东方证券研究所 上周（1204-1208），沪深300指数涨跌幅-2.40%，申万公用事业指数全周涨跌幅-0.42%，跑赢 沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第6位。其中二级行业电力指数涨跌幅-0.31%。 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%） 3 2 1 0 (1) (2) (3) (4) 传媒通信 农林牧渔 计算机 （子）电力有色金属公用事业 钢铁交通运输 综合家用电器石油石化 电子银行 基础化工沪深300电力设备 煤炭纺织服饰非银金融医药生物 环保建筑装饰社会服务食品饮料美容护理机械设备 汽车商贸零售房地产轻工制造国防军工建筑材料 (5) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至12月8日，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为-3.08%、+9.57%、-24.61%、-22.49%。上周来看涨跌幅分别为+0.50%、+0.03%、-0.97%、-1.14%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 5 0 5 0 5) 10) 15) 20) 25) 2023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/082023/092023/102023/112023/12 20 1 1 ( ( ( ( ( (30) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司上周表现来看，涨幅前5名分别为：川能动力（+9.61%）、新天绿能 （+8.80%）、兆新股份（+8.64%）、*ST惠天（+7.46%）、南网储能（+5.93%）；涨幅后5名分别为：山高环能（-4.77%）、江苏新能（-4.85%）、露笑科技（-4.95%）、通宝能源（-6.15%）、世茂能源（-6.21%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 12 10 8 6 4 2 0 (2) (4) (6) (8) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，12月8日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收943元/吨，较前一周末上涨3元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值941元/吨，与前一周相比上涨1元/吨 （+0.11%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 20192020202120222023 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，上周动力煤期货活跃合约（ZC124.CZC-动力煤2401）平均结算价801元/吨，与前一周持平。 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） 1,200 1,100 1,000 900 800 700 600 500 2022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-10 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，上周动力煤长协价格指数CCI5500为710元/吨，较前一周下降3元/吨。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 800 750 700 650 600 550 500 2020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-12 数据来源：wind，东方证券研究所 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1395万 吨，较前一周均值减少22万吨（-1.52%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为619万吨（+0.84%）、523万吨（-4.21%）、253万吨（-1.45%）。 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨） 1600 1400 1200 1000 800 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 600 2020202120222023 800 700 600 500 400 300 2020202120222023 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨） 700 600 500 400 300 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 200 2020202120222023 350 300 250 200 150 100 50 0 2020202120222023 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 港口调度方面，上周北方港口合计锚地船舶数均值107艘，较前一周增加6艘（+6.39%）。 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘） 2020202120222023 300 250 200 150 100 50 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 0 数据来源：wind，东方证券研究所 注：包含曹妃甸港、秦皇岛港、京唐港东港、黄骅港、国投京唐港、京唐老港 铁路发