公用事业行业周报：夏季用电高峰，下游电厂需求持续，港口动力煤现货价格反弹

看好（维持） 夏季用电高峰，下游电厂需求持续，港口动力煤现货价格反弹 ——公用事业行业周报（0821-0825） 行业研究|行业周报公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 报告发布日期2023年08月31日 核心观点 港口动力煤现货价格小幅反弹 港口现货价格方面，8月25日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收828元/吨， 较前一周末上升16元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值824元/吨，与前一 周相比上升3元/吨（+0.37%）。 港口煤炭库存下降 煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1136万吨，较前一周均值减少19万吨（-1.67%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为499万吨（-5.75%）、447万吨（-0.32%）、190万吨（+7.09%）。 全国重点电厂煤炭库存下降、日耗上升 下游需求方面，截至8月17日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到10664万吨（- 1.48%），日耗582万吨（+7.18%）；截至8月21日，南方八省电厂煤炭库存达到 3673万吨（+0.63%），日耗226万吨（-4.15%）。 三峡水库来水量及蓄水量同比上升 水库来水及蓄水量方面，上周，三峡水库站入库流量均值达到16400立方米/秒，较前一周均值下降10.2%，较去年同期同比上升63%；三峡水库站蓄水量均值达到237亿立方米，较前一周均值下降6.4%，较去年同期同比上升35%。 证券分析师卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 证券分析师周迪 zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 联系人李少甫 lishaofu@orientsec.com.cn 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 绿证实现可再生能源发电项目全覆盖，风光发电运营商有望受益 7月煤炭供给保持高位，生产、进口双增长；来水量增加，水电开始恢复：——公用事业行业周报（0814-0818） 海关总署：1~7月我国进口煤2.61亿吨， +88.6%；吨均价838.1元，-19.7%：—— 公用事业行业周报（0807-0811） 国家发改委：可再生能源发电电量实现绿证核发全覆盖：——公用事业行业周报 （0731-0804） 中电联预测：23年全社会用电量预测为 9.15万亿千瓦时，同比增长6%左右：——公用事业行业周报（0724-0728） 2023-08-23 2023-08-22 2023-08-14 2023-08-07 2023-08-01 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、动力煤数据跟踪5 3、重要公司公告10 4、行业资讯13 5、风险提示17 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）5 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）6 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）7 图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）7 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）7 图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）7 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）8 图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）8 图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）9 图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）9 图16：全国煤炭重点电厂煤炭库存（万吨）9 图17：南方八省电厂煤炭库存（万吨）9 图18：全国煤炭重点电厂煤炭日耗（万吨）9 图19：南方八省电厂煤炭日耗（万吨）9 图20：三峡水库站入库流量（立方米/秒）10 图21：三峡水库站蓄水量（亿立方米）10 表1：本周上市公司重要公告汇总10 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅-4.20%，申万公用事业指数涨跌幅-0.30%，跑赢沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第10位。其中二级行业电力指数涨跌幅-0.65%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 30 20 10 0 (10) (20) 通信传媒计算机 非银金融石油石化家用电器建筑装饰 环保机械设备公用事业 汽车 （子）电力纺织服饰 银行电子钢铁 沪深300轻工制造国防军工食品饮料有色金属建筑材料房地产交通运输 煤炭农林牧渔基础化工社会服务医药生物 综合电力设备美容护理商贸零售 (30) 数据来源：wind，东方证券研究所 上周（0821-0825），沪深300指数涨跌幅-1.98%，申万公用事业指数全周涨跌幅-2.72%，跑输 沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第13位。其中二级行业电力指数涨跌幅-2.68%。 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） 2 1 0 (1) (2) (3) (4) (5) 环保农林牧渔食品饮料 传媒煤炭银行 石油石化家用电器沪深300有色金属社会服务非银金融医药生物 （子）电力公用事业基础化工建筑材料 钢铁通信汽车 纺织服饰房地产电子 国防军工计算机美容护理 综合商贸零售轻工制造交通运输机械设备电力设备建筑装饰 (6) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 -2.10%、+7.18%、-21.15%、-16.37%。上周来看涨跌幅分别为-4.12%、+0.14%、-6.20%、-4.57%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 5 0 5 0 5) 10) 15) 20) 2023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/082023/09 20 1 1 ( ( ( ( (25) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司上周表现来看，涨幅前5名分别为：迪森股份（+3.03%）、江苏国信 （+2.44%）、*ST惠天（+0.75%）、长江电力（+0.45%）、甘肃能源（+0.36%）；涨幅后5名分别为：川能动力（-9.21%）、粤电力A（-10.80%）、涪陵电力（-11.56%）、新筑股份（-13.14%）、晶科科技（-18.16%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 5 0 (5) (10) (15) (20) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，8月25日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收828元/吨，较前一周末上升16元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值824元/吨，与前一周相比上升3元/吨 （+0.37%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 20192020202120222023 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，上周动力煤期货活跃合约（ZC309.CZC-动力煤2309）平均结算价801元/吨，与前一周持平。 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） 1,200 1,100 1,000 900 800 700 600 500 2022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-08 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，上周动力煤长协价格指数CCI5500为704元/吨，与前一周持平。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 800 750 700 650 600 550 500 2020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06 数据来源：wind，东方证券研究所 煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1136万吨，较 前一周均值减少19万吨（-1.67%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为499万吨（-5.75%）、447万吨（-0.32%）、190万吨（+7.09%）。 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨） 1600 1400 1200 1000 800 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 600 2020202120222023 800 700 600 500 400 300 2020202120222023 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨） 700 600 500 400 300 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 200 2020202120222023 350 300 250 200 150 100 50 0 2020202120222023 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 港口调度方面，上周北方港口合计锚地船舶数均值97艘，较前一周增加13艘。 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘） 2020202120222023 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：wind，东方证券研究所 注：包含曹妃甸港、秦皇岛港、京唐港东港、黄骅港、国投京唐港、京唐老港 铁路发运量方面，上周大秦线发运煤炭日均值为115.18万吨，较前一周减少1.32万吨（-1.13%）。 图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨） 2020202120222023 160 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：win