硅铁：独立矛盾不足，震荡反复 锰硅：供需同步走弱，低位延续

2023年12月11日 商品研究 硅铁：独立矛盾不足，震荡反复 国泰君安 期【基本面跟踪】 货 锰硅：供需同步走弱，低位延续 张钰投资咨询从业资格号：Z0019411zhangyu024224@gtjas.com 期货研究 研硅铁、锰硅基本面数据 期货 期货合约 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 硅铁2401 6928 202 15,335 21,389 硅铁2402 6916 222 290,969 380,476 锰硅2401 6470 128 15,981 26,705 锰硅2402 6462 144 212,575 446,559 项目 价格 较前一交易日 单位 现货 硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙 6600 - 元/吨 硅锰:FeMn65Si17:内蒙 6180 -20.0 元/吨 锰矿:Mn44块 34.5 - 元/吨度 兰炭:小料:神木 1080 -40.0 元/吨 价差 期现价差 硅铁（现货-期货） -328 -202 元/吨 锰硅（现货-期货） -290 -148 元/吨 近远月价差 硅铁2401-2402 12 -20 元/吨 锰硅2401-2402 8 -16 元/吨 跨品种价差 锰硅2401-硅铁2401 -458 -32 元/吨 锰硅2402-硅铁2402 -454 -36 元/吨 期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价 究所 资料来源：钢联、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 硅铁当周产量为11.59万吨，产量较上周环比变化为-0.09万吨，环比变化率为-0.8%。周开工率为38.93%，较上周环比变化-2.48%。锰硅当周产量为207655吨，产量较上周环比变化为-7735吨，环比变化率为-3.6%。周开工率为53.26%，较上周环比变化为-3.13%。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 期货研究 【观点及建议】 硅铁和锰硅上周整体呈现宽幅震荡走势，价格重心略有修复。当前硅铁和锰硅均面临供需双减的产业格局，供应减速不及需求，双硅库存均有同环比累积压力。产业静态缺口不足对硅铁和锰硅的价格演绎和利润表现带来顶部约束。短期来看，双硅在前期价格持续回落、利润快速收缩的基础上，持续下跌驱动或有削弱，随板块情绪共振仍有价格弱修复可能。自身独立矛盾有限，整体以窄利润运行、震荡反复的思路对待。