分散式风电是集中式风电的重要补充,主要因为其具有就地消纳、减少输电损耗等优点。然而,分散式风电的发展一直较慢,主要原因是项目审批流程冗长、开发效率低下的问题。近年来,政策支持力度不断加强,外部阻力逐步消除,项目自身的经济性已成为分散式风电发展的主要考量因素之一。分散式风电的优点显著,但也存在风险,如下游需求释放不及预期、行业内部竞争加剧风险、风电机组质量及安全风险、上游原材料涨价风险等。建议关注整机环节的明阳智能、三一重能、运达股份,受益标的包括金风科技、电气风电;关键零部件环节的金雷股份、东方电缆,受益标的包括泰胜风能、天顺风能、大金重工、海力风电、日月股份。