2023年11月,挖掘机销量同比下降37%,主要系挖机去年同期国三设备冲销量基数较高,海外渠道补库存结束。展望后续,国内挖机基数已无太大压力,后续降幅有望逐步收窄。海外份额空间大,出海趋势持续。销售结构改善+国内更新周期渐近,有望逐步开启业绩启航。建议关注受益叉车锂电化+全球化【杭叉集团】【安徽合力】;高机出口链【浙江鼎力】;工程机械全球化【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【柳工】;上游核心液压零部件【恒立液压】等。