计算机行业：谷歌重磅发布Gemini，多地密集出台数据要素政策

证券研究报告 谷歌重磅发布Gemini， 多地密集出台数据要素政策 计算机行业强于大市 平安证券研究所TMT团队 分析师：付强S1060520070001(证券投资咨询)邮箱:FUQIANG021@pingan.com.cn 闫磊S1060517070006(证券投资咨询)YANLEI511@pingan.com.cn 黄韦涵S1060523070003(证券投资咨询)HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn 2023年12月10日 请务必阅读正文后免责条款 行业要闻及简评：1）多模态能力表现亮眼，谷歌携Gemini王者归来。当地时间12月6日，谷歌公司宣布推出其规模最大、功能最强的多模态大模型Gemini，其最强大的TPU（张量处理单元）系统“CloudTPUv5p”，以及来自谷歌云的人工智能 超级计算机。文本领域，GeminiUltra在多项基准测试中领先于GPT-4，并成为现有第一个在MMLU方面超越人类专家的模型。多模态领域，GeminiUltra在图像、视频、音频多项基准测试中同样实现超越GPT-4V。我们认为本次无论是Gemini如 期发布，还是其超越有力竞争对手的多模态能力，总体超出市场预期。2）多地密集出台数据要素政策，国家数据局将加快数据市场化配置改革。12月5日，由浙江省标准化研究院牵头制定的《数据资产确认工作指南》正式实施，该指南填补 了数据资产确认标准的空白，成为国内首个针对数据资产确认的省级地方性标准。12月8日，在第二届数字政府建设峰会 开幕式上，国家数据局局长刘烈宏表示，国家数据局将大力推动公共数据资源开发利用，加快数据市场化配置改革。数据要素是数字经济的核心驱动力之一，四季度以来，多地密集出台数据要素相关政策，将推动我国数字经济持续蓬勃发展。 重点公司公告：1）启明星辰发布《启明星辰信息技术集团股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书(注册稿)》。2） 国能日新发布《关于与专业投资机构共同投资设立产业基金进展暨完成私募投资基金备案的公告》。3）龙芯中科发布 《关于股东权益变动的提示性公告》。4）中科星图发布《关于控股子公司星图测控申请公开发行股票并在北京证券交易所上市辅导验收完成的提示性公告》。 一周行情回顾：本周，计算机行业指数下跌0.05%，沪深300指数下跌2.40%，前者跑赢后者2.35pct。截至本周最后一个交易日，计算机行业市盈率为47.8倍。计算机行业353只A股成分股中，134只股价上涨，3只持平，215只下跌，1只持续停牌。 投资建议：综合近期以来计算机行业政策、市场与技术等方面的表现，我们看好AIGC、信创、数据要素等主题的投资机会。维持对计算机行业的“强于大市”评级。在标的方面：强烈推荐启明星辰；推荐浪潮信息、中科曙光、紫光股份、海光信息、龙芯中科、太极股份、深信服、绿盟科技、科大讯飞、金山办公；建议关注中国软件、麒麟信安、诚迈科技、中 国长城、神州数码、工业富联、寒武纪、景嘉微、拓尔思、彩讯股份、航天宏图。 风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）国产替代不及预期。 多模态能力表现亮眼，谷歌携Gemini王者归来 事件描述：当地时间12月6日，谷歌公司宣布推出其规模最大、功能最强的多模态大模型Gemini，其最强大的TPU（张量处理单元）系 统“CloudTPUv5p”，以及来自谷歌云的人工智能超级计算机。 点评：Gemini大模型主打多模态，性能对标GPT-4。本次谷歌推出的多模态大模型Gemini依然采用Transformer架构，采用高效Attention机制，支持32k的上下文长度，1.0家族涵盖Ultra、Pro、Nano三类模型，各有定位。Gemini主打在多模态领域的突出能力：1）文本领域，GeminiUltra在多项基准测试中领先于GPT-4，并成为现有第一个在大规模多任务语言理解（MMLU）方面超越人类专家 的模型。2）多模态领域，GeminiUltra在图像、视频、音频多项基准测试中同样实现超越GPT-4V。3）此外模态组合领域，Gemini还展示了处理多模态输入、跨模态推理的强大能力。结合此前市场传闻谷歌将延迟发布Gemini，我们认为本次无论是Gemini如期发布，还是其超越有力竞争对手的多模态能力，总体超出市场预期。 算力优势稳固，发布新一代云端AI芯片TPUv5p。本次谷歌在发布Gemini的同时推出了全新的面向云端AI加速的TPUv5p，这也是谷歌迄今为止功能最强大、效率最高且可扩展性最强的TPU系统。谷歌表示，Gemini1.0采用TPUv4和v5e芯片上进行大规模训练，在TPU上Gemini的运行速度明显快于早期规模更小、性能更弱的模型，新一代CloudTPUv5p专为训练前沿AI模型设计，未来TPUv5p也会应用于加速Gemini开发。TPUv5p性能较TPUv4全面提升，并能实现更快地训练大模型。 背靠谷歌生态帝国，Gemini商业化想象空间广阔。从大模型应用端来看，相较OpenAI，谷歌的商业版图更为广阔，Gemini系列规模和 功能强大，预计将快速融入谷歌生态，未来商业模式拥有极大的想象空间。内部生态融合计划来看，谷歌表示，从发布日起，Gemini可开始应用于Bard和Pixel8Pro智能手机，并将很快与谷歌服务中的其他产品集成，包括Chrome、搜索和广告等。外部用户开放情况来看，谷歌计划通过谷歌云将Gemini授权给客户，12月13日开始，开发者和企业客户可以访问GeminiPro，安卓开发人员可以使用GeminiNano完成构建。 3 资料来源：谷歌DeepMind官网，谷歌云官网，谷歌《Gemini:AFamilyofHighlyCapableMultimodalModels》，平安证券研究所 多地密集出台数据要素政策，国家数据局将加快数据市场化配置改革 事件描述：12月5日，由浙江省标准化研究院牵头制定的《数据资产确认工作指南》正式实施，该指南填补了数据资产确认标准的空白，成为国内首个针对数据资产确认的省级地方性标准。12月6日，海南省人民政府办公厅印发《海南省培育数据要素市场三年行动计划 （2024—2026）》。12月7日，安徽省数据资源管理局发布《安徽省公共数据授权运营管理办法（试行）》（征求意见稿）。12月8日，数字青岛建设领导小组办公室印发《青岛市数据要素市场化配置改革三年行动方案》。12月8日，在第二届数字政府建设峰会开幕式上，国家数据局局长刘烈宏表示，国家数据局将大力推动公共数据资源开发利用，加快数据市场化配置改革。 点评：数据要素作为数字经济的核心驱动力之一，四季度以来，多地密集出台数据要素相关政策，将推动我国数字经济持续蓬勃发展。今年以来，数据资产化不断推进。2023年2月，中共中央、国务院印发的《数字中国建设整体布局规划》提出了关于数据资源规模和质量加快提升和数据要素价值有效释放的要求。8月，财政部制定印发的《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，为企业数据资产“入 表”提供了操作指引，并将于明年1月1日起实行。浙江《数据资产确认工作指南》作为国内首个针对数据资产确认制定的省级地方性标准，提供了数据资产确认的工作框架，数据资产初始确认、变更确认和终止确认的指导和建议，对数据资产、数据资产确认、数据溯源等相关术语和定义进行了界定。 在第二届数字政府建设峰会开幕式上，刘烈宏介绍国家数据局将重点做好以下几方面工作：一是落实产权分置制度，明确公共数据授权运营的合规政策和管理要求，厘清数据供给、使用、管理的权责义务，探索公共数据产品和服务的价格形成机制，让公共数据“供得出”。二是加快建设安全可信的数据基础设施，发展数据空间、高速数据网，推动匿名化、联邦学习、多方安全计算等隐私计算和区块链技术应用，增强数据利用可信、可控、可计量能力，让公共数据“流得动”。三是针对行业发展痛点堵点，实施“数据要素ｘ”行动计划，形成一批服务经济社会发展的典型应用场景。四是以公共数据为引领，鼓励探索企业数据授权使用新模式，引导龙头企业、平台企业、中小微企业开展双向公平授权，共同合理使用企业数据。五是数据开发利用离不开数商这类经营主体，将大力发展服务型、应用型、技术型数商，还要优化数据交易场所布局。六是推动数据领域核心技术创新，支持高质量人工智能数据集、新型算力调度网络建设，为激活数据要素价值，赋能实体经济提供支撑。 4 资料来源：上海证券报，浙江省标准化研究院，平安证券研究所 【启明星辰】公司发布《启明星辰信息技术集团股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书(注册稿)》。公告称，公司拟以14.57元/ 股向中移资本发行283,109,667股，募资40.63亿元用于补充公司流动资金。本次发行完成后，中移资本直接持有公司23.08%的股份，王佳、严立夫妇合计持有公司21.73%的股份，合计持有公司13.08%的表决权，公司实际控制人由王佳、严立夫妇变更为中国移动集团。 （公司公告12/04） 【国能日新】公司发布《关于与专业投资机构共同投资设立产业基金进展暨完成私募投资基金备案的公告》。公告称，公司与江苏瑞芯 私募基金管理有限公司、共青城顺芯投资合伙企业（有限合伙）、自然人黄敏共同投资成立华领二期（海宁）创业投资合伙企业（有限合伙）。该产业基金主要聚焦于全国范围内新型电力系统、能源技术等相关领域的产业投资，产业基金首次募集规模为人民币7,510万元，公司拟以自有资金2,460万元认购产业基金32.76%的出资份额。（公司公告12/04） 【龙芯中科】公司发布《关于股东权益变动的提示性公告》。公告称，本次权益变动前后中科百孚持股比例减少5.000025%，本次权益 变动后，持有公司31,601,593股，占公司总股本的7.880697%。（公司公告12/06） 【中科星图】公司发布《关于控股子公司星图测控申请公开发行股票并在北京证券交易所上市辅导验收完成的提示性公告》。公告称，公司控股子公司星图测控为全国中小企业股份转让系统挂牌企业，证券简称：星图测控，证券代码：874016。公司持有星图测控46.36% 股份。星图测控正在申请公开发行股票并在北京证券交易所上市。（公司公告12/07） 资料来源：各公司公告，平安证券研究所 本周，计算机行业指数下跌0.05%，沪深300指数下跌2.40%，前者跑赢后者2.35pct。年初至本周最后一个交易日，计算机行业指数累计上涨14.30%，沪深300指数累计下跌12.20%，计算机行业指数累计跑赢26.5pct。 50% 年初以来计算机行业指数相对表现本周计算机及各行业指数涨跌幅表现 计算机（申万）沪深300相对表现（计算机-沪深300） 40% 30% 20% 10% 0% -10% 01-03 01-12 01-30 02-08 02-17 02-28 03-09 03-20 03-29 04-10 04-19 04-28 05-12 05-23 06-01 06-12 06-21 07-04 07-13 07-24 08-02 08-11 08-22 08-31 09-11 09-20 10-09 10-18 10-27 11-07 11-16 11-27 12-06 -20% 5% -0.05% -2.40% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 传媒通信 农林牧渔计算机有色金属公用事业 钢铁交通运输 综合家用电器石油石化 电子银行 基础化工沪深300电力设备 煤炭纺织服饰非银金融医药生物 环保建筑装饰社会服务食品饮料美容护理机械设备 汽车商贸零售房地产轻工制造国防军工建筑材料 -5% 资料来源：Wind，平安证券研究所 截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为47.8倍。本周，计算机行业353只A股成分股中，134只股价上涨，3只持平，215只下跌，1只持续停牌。 本周计算机行业涨跌幅排名前10