基础化工行业周报：国内钾肥供应或将偏紧，市场挺价气氛持续

基础化工 2023年12月10日 投资评级：看好（维持） 国内钾肥供应或将偏紧，市场挺价气氛持续 ——行业周报 金益腾（分析师）张晓锋（分析师） 行业走势图 jinyiteng@kysec.cn zhangxiaofeng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002证书编号：S0790522080003 14% 7% 0% -7% -14% -22% -29% 基础化工沪深300 本周行业观点一：国内钾肥供应或将减少，市场挺价气氛持续 地缘冲突持续，钾肥运输不确定性增加。据农化时代公众号报道，俄罗斯西伯 利亚的贝阿铁路干线于11月29日和12月1日遇袭，目前处于瘫痪状态；目前，巴以地缘冲突仍在持续。俄罗斯、以色列为全球重要的钾肥出口国家，两者均持续受地缘冲突影响，使得国际钾肥运输不确定性增加。据百川盈孚数 2022-122023-042023-082023-12 数据来源：聚源 相关研究报告 《电解液新型添加剂及固态电池空间广阔，LiTFSI未来需求可期—新材料行业周报》-2023.12.3 《涤纶长丝库存天数明显下降，蛋氨酸延续涨势—行业周报》-2023.12.3 《寒潮降温下羽绒服等热销，或支撑冬季涤纶需求—化工行业周报》-2023.11.26 据，2023年1-10月，我国进口氯化钾915.18万吨，同比+37.24%，进口依赖度 为64.75%，其中向俄罗斯、以色列进口量占比分别为23.32%、7.60%。未来若国际地缘冲突加剧，国内进口钾肥量或将减少。国内环保督查趋严，行业开工率持续下降。据百川盈孚报道，受环保督查趋严影响，本周（12月2日-8日） 氯化钾龙头企业生产、出货基本正常，部分小厂生产受限，截至12月7日，氯 化钾开工率为68%，环比12月1日下降0.29pcts，较11月17日开工率高点下降-15.86pcts。钾肥供应减少，而下游复合肥需求逐步增加，氯化钾库存高位下滑，价格持稳运行。据Wind、隆众资讯数据，截至12月8日，氯化钾港口库 存为323.85万吨，环比12月1日-0.89%；氯化钾青海市场价(60%粉状）为 2,900元/吨，环比12月1日+1.40%。虽然目前氯化钾港口库存仍处于高位，未 来若行业新增供给减少，氯化钾挺价气氛或将延续。行业中亚钾国际钾肥产能持续扩张，有望充分受益于我国钾肥行业景气增长。受益标的：亚钾国际。 本周行业观点二：纯碱延续去库，尿素价格整体持稳 纯碱：截至12月7日，轻质纯碱、重质纯碱均价分别为2,783元/吨、2,940元/ 吨，分别较上周四上涨163、141元/吨。国内纯碱现货仍较为紧张，检修厂家陆 续恢复，整体厂家供应较上周虽有小幅上行，但新单持续成交，厂家多按单发货。尿素：据百川盈孚数据，截至12月7日，尿素市场均价为2,429元/吨，较上周四+0.29%。本周山东再度降价吸单，加之淡储企业存在补库需求，市场逢 低采购，成交量明显增加，后续尿素价格小幅回升，价格整体持稳。 本周行业新闻：中石化岳阳100万吨/年乙烯炼化等项目环评拟于近期批复 【乙烯炼化项目】据中国化工信息周刊报道，12月5日，湖南省生态环境厅拟 于近期对《中国石化岳阳地区100万吨/年乙烯炼化一体化及炼油配套改造项目 环境影响报告书》进行批复，该项目建设内容包括100万吨/年乙烯炼化一体化、100万/年乙烯化一体化（炼油配套改造)。 受益标的 【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、卫星化学、东方盛虹、扬农化工、新和成等；【化纤行业】新凤鸣、神马股份、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】亚钾国际、云天化、兴发集团、川恒股 份、云图控股、和邦生物、川发龙蟒、湖北宜化、东方铁塔、盐湖股份等； 【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材、三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】远兴能源、中泰化学、新疆天业、三友化工、滨化股份等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现4 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数0.07%4 1.2、本周行业观点：国内钾肥供应或将减少，市场挺价气氛持续4 1.3、重点产品跟踪：涤纶长丝价格整体持稳运行，纯碱延续去库7 1.3.1、化纤：江浙织机开工率维持高位，涤纶长丝价格整体持稳运行7 1.3.2、纯碱：纯碱市场价格逐步上行，库存持续下降9 1.3.3、化肥：磷矿石现货紧张，尿素价格整体持稳，氯化钾国产价格持稳11 1.4、本周行业新闻点评：《中国石化岳阳地区100万吨/年乙烯炼化一体化及炼油配套改造项目环境影响报告书》拟于近期进行批复12 2、本周化工价格行情：48种产品价格周度上涨、120种下跌13 2.1、本周化工品价格涨跌排行：正丁醇、丙烯酸异辛酯等领涨15 3、本周化工价差行情：40种价差周度上涨、30种下跌16 3.1、本周价差涨跌排行：“PTA-0.655×PX”价差显著扩大，“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”价差跌幅明显16 3.2、本周重点价格与价差跟踪：MDI价差扩大17 3.2.1、石化产业链：聚合MDI、纯MDI价差扩大17 3.2.2、化纤产业链：POY-PTA/MEG价差收窄19 3.2.3、煤化工、有机硅产业链：有机硅DMC价差扩大20 3.2.4、磷化工及农化产业链：复合肥价格持稳运行21 3.2.5、维生素产业链：蛋氨酸价格上涨23 4、本周化工股票行情：化工板块14.3%个股周度上涨23 4.1、覆盖个股跟踪：继续看好新凤鸣、桐昆股份、黑猫股份、华鲁恒升等23 4.2、本周股票涨跌排行：三维股份、润普食品等领涨28 5、风险提示28 图表目录 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.07%4 图2：12月8日CCPI报4607点，较上周五-0.48%4 图3：贝阿铁路为中俄主要铁路线，因地缘冲突而受阻5 图4：以色列钾肥运输或受地缘冲突影响而受阻5 图5：2023年1-10月，我国进口氯化钾915.18万吨，同比+37.24%5 图6：截至2023年12月7日，氯化钾开工率为68%，环比上周下降0.29pcts6 图7：本周复合肥开工率提升，价格上涨6 图8：本周氯化钾港口库存高位下滑，价格持稳运行6 图9：截至12月8日，江浙织机负荷率为75.52%7 图10：10月美国服装及服装配饰店销售额同比+0.8%7 图11：本周涤纶长丝POY价差收窄8 图12：本周涤纶长丝库存天数明显增加，但仍处于低位8 图13：本周粘胶短纤价差小幅下滑8 图14：本周粘胶短纤库存小幅增加8 图15：本周氨纶价差基本稳定9 图16：本周氨纶库存环比持平9 图17：本周纯碱价格上涨，联碱法重质纯碱价差扩大10 图18：光伏玻璃价格小幅下滑10 图19：本周纯碱价格上涨，库存下滑10 图20：本周小麦、玉米等粮食期货价格上行12 图21：本周磷酸一铵价格下滑、磷酸二铵价格暂稳12 图22：本周国内复合肥价格持稳运行12 图23：本周国际化肥价格下滑12 图24：本周聚合MDI价差扩大17 图25：本周纯MDI价差扩大17 图26：本周乙烯-石脑油价差小幅扩大18 图27：本周PX-石脑油价差小幅收窄18 图28：本周PTA-PX价差小幅收窄18 图29：本周POY-PTA/MEG价差收窄18 图30：本周丙烯-丙烷价差扩大18 图31：本周丙烯-石脑油价差扩大18 图32：本周环氧丙烷价差小幅收窄19 图33：本周己二酸价差扩大19 图34：本周顺丁橡胶价差扩大19 图35：本周丁苯橡胶价差扩大19 图36：本周氨纶价差持稳运行19 图37：本周POY-PTA/MEG价差收窄19 图38：本周粘胶短纤价差小幅收窄20 图39：本周棉花-粘胶短纤价差收窄20 图40：本周有机硅DMC价差扩大20 图41：本周煤头尿素价差小幅扩大20 图42：本周DMF价差扩大20 图43：本周醋酸-甲醇价差扩大20 图44：本周甲醇价差收窄21 图45：本周乙二醇价差扩大21 图46：本周PVC（电石法）价差持稳运行21 图47：本周纯碱价格上涨21 图48：本周复合肥价格持稳运行21 图49：本周氯化钾价格小幅下滑21 图50：本周磷酸一铵价差小幅收窄22 图51：本周磷酸二铵价差小幅收窄22 图52：本周草甘膦价差收窄22 图53：本周草铵膦价格基本稳定22 图54：本周代森锰锌价格基本稳定22 图55：本周菊酯价格基本稳定22 图56：本周维生素A价格基本稳定23 图57：本周维生素E价格基本稳定23 图58：本周蛋氨酸价格基本稳定23 图59：本周赖氨酸价格基本稳定23 表1：本周分板块价格涨跌互现13 表2：化工产品价格本周涨幅前十：正丁醇、丙烯酸异辛酯等领涨15 表3：化工产品价格本周跌幅前十：三氯乙烯、苯胺等领跌15 表4：化工产品价格30日涨幅前十：轻质纯碱、重质纯碱等领涨16 表5：化工产品价格30日跌幅前十：电池级碳酸锂、三氯甲烷锂等跌幅明显16 表6：化工产品价差本周涨幅前十：“PTA-0.655×PX”等领涨16 表7：化工产品价差本周跌幅前十：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”等领跌17 表8：重点覆盖标的公司跟踪23 表9：本周重要公司公告：荣盛石化装置投产、和邦生物对外投资等27 表10：化工板块个股收盘价周度涨幅前十：三维股份、润普食品等领涨28 表11：化工板块个股收盘价周度跌幅前十：宝利国际、和顺石油等领跌28 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数0.07% 截至本周五（12月08日），上证综指收于2969.56点，较上周五（12月01日） 的3031.64点下跌2.05%；沪深300指数报3399.46点，较上周五下跌2.4%；化工行业指数报3418.07点，较上周五下跌2.32%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4607点，较上周五下跌0.48%。本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.07%。 本周化工板块的546只个股中，有78只周度上涨（占比14.29%)，有460只周度下跌（占比84.25%)。7日涨幅前十名的个股分别是：三维股份、润普食品、夜光明、齐鲁华信、三孚股份、一诺威、一致魔芋、佳先股份、凯大催化、新潮能源；7日跌幅前十名的个股分别是：宝利国际、和顺石油、金力泰、锦鸡股份、西陇科学、新纶科技、凯立新材、新瀚新材、泰坦科技、天龙股份。 近7日我们跟踪的226种化工产品中，有48种产品价格较上周上涨，有120种下跌。7日涨幅前十名的产品是：正丁醇、丙烯酸异辛酯、醋酸、页岩油、辛醇、丙烯酸丁酯、轻质纯碱、重质纯碱、DEG、硫酸；7日跌幅前十名的产品是：三氯乙烯、苯胺、布伦特、电池级碳酸锂、WTI、液化天然气、丁二烯、PX（CFR中国）、PX、苯酚。 近7日我们跟踪的72种产品价差中，有40种价差较上周上涨，有30种下跌。 7日涨幅前五名的价差是：“PTA-0.655×PX”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“丁酮-混合C4”、“醋酸-0.545×甲醇”、“丙烯-石脑油”；7日跌幅前五名的价差是：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“丙烯-1.2×丙烷”、“PS-1.01×苯乙烯”、“苯胺-0.653×纯苯-0.54×硝酸”、“丁二烯-丁烷”。 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.07%图2：12月8日CCPI报4607点，较上周五-0.48% 7,000 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000