通信行业行业月报：ICT基建持续夯实，新兴业务占比有望不断提升

ICT基建持续夯实，新兴业务占比有望不断提升 核心观点（2023年11月01日-2023年11月30日）: 通信板块指数上涨，光模块等子板块表现较好。本月上证指数涨幅为0.36%；深证成指跌幅为1.39%；创业板指数跌幅为2.32%；一级行业指数中，通信板块涨幅为2.58%。根据我们对通信公司划分子板块数据，本月光模块相关标的表现较好，板块涨幅为14.10%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别65.65%、0.76%和33.59%。 通信整体经济运行情况向好，新兴业务收入保持高增速，占比有望提升。根据工信部最新数据，截至2023M10，电信业务总量（按照上年不变价）达15044亿元/+16.6%；电信业务累计收入14168亿元/+6.9%，其中10月当月电 通信行业 推荐(维持) 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 行业数据2023-12-03 信业务收入为1355亿元/+8.92%，总量及收入保持稳步增长。新基建建设方 通信沪深300 面，5G基站总数达321.5万个，占移动基站总数的28.1%。全国互联网宽带接入端口数量达11.28亿个，比上年末净增5675万个。光纤接入（FTTH/O）端口10.86亿个，占互联网宽带接入端口的96.3%，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2216万个，千兆光纤宽带网络建设持续推进。新基建建设规模总体不断提升，已有基建持续扩容升级。电信业务使用情况来看，移动互联网用户数达15.12亿户，比上年末净增5853万户。10月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到17.81GB/户·月（同比+10.5%），DOU值维持高位。新兴业务方面，累计完成新兴业务收入3012亿元/+20.5%，占比为21.3%，拉动电信业务收入增长3.9pct。其中云计算、大数据收入同比增速分别达41.5%和41.4%，物联网业务收入同比增长21.2%。总体来说，通信行业在数字中国建设、数据要素等政策推动下稳步发展，算力网络基础供给能力持续增强，5G好用将迈向新台阶。5G和千兆光网等持续推进，网络连接用户规模不断扩大，移动互联网接入流量较快增长，产业链有望迎来发展和成熟的关键期。作为数字经济算力基础设施底座的通信设备的需求有望迎来高增长，数字经济算力相关板块或迎来更大机遇。云业务等5G应用规模化发展有望持续推进，为我国数字经济发展持续注入新动能。 投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点。高景气度结合低估值是选股重点方向。 建议关注：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛 （300502），华工科技（000988）等；应用板块：卫星互联网华测导航（300627）、工业物联网映翰通（688080）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。 风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性的风险；5G规模化商用推进不及预期的风险等。 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】行业月报：数字经济新基建扎实推进，5G大时代AI应用赋能 行业月报●通信行业 2023年12月09日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、23年11月市场行情：月度通信板块指数上涨3 （一）月度通信行业指数上涨2.58%3 （二）月度光模块等子板块表现相对较好3 二、电信业经济运营整体平稳向上6 （一）10月电信业务总量增速保持平稳，收入实现稳步提升6 （二）5G网络建设稳步推进，宽带网络端口不断增加8 （三）固定互联网用户数平稳上升，千兆网络用户规模持续扩大9 （四）移动数据流量收入保持稳定，DOU值保持较高水平10 （五）蜂窝物联网终端规模持续扩张，5G应用有望持续拓展11 三、三大电信企业运营情况持续改善12 （一）运营商5G业务用户规模不断扩大12 （二）运营商固定宽带业务保持增长14 四、投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的15 五、风险提示15 一、23年11月市场行情：月度通信板块指数上涨 （一）月度通信行业指数上涨2.58% 根据工信部最新数据，通信业整体运行良好，各项主要指标保持平稳增长态势，5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设持续推进，云计算等新兴业务保持了较快增速。总体来看，网络连接用户规模不断扩大，移动互联网接入流量不断增长。截止2023年10月，分业务情况整体表现较好： 电信业务收入和总量平稳增长。电信业务累计收入完成14168亿元，同比增长6.9%；电信业务总量（按上年不变价）完成15044亿元，同比增长16.6%，维持较快增长。 固定互联网宽带业务收入稳中有升。三家基础电信企业完成互联网宽带业务收入为2190亿元，同比增长9.3%，在电信业务收入中占比为15.5%，占比较上半年提升0.2pct，拉动电信业务收入增长1.4pct。 移动数据流量业务收入低速增长。三家基础电信企业完成移动数据流量业务收入5429亿元，同比增长0.5%，在电信业务收入中占比为38.3%，拉动电信业务收入增长0.2pct。 语音业务收入回落。三家基础电信企业完成固定语音和移动语音业务收入159.2亿元和938.7亿元，同比分别下降7.6%和3%，在电信业务收入中总占比7.7%，占比较前三季度回落0.1pct。 物联网等新兴业务收入保持较快增长。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，共完成新兴业务收入3012亿元，同比增长20.9%，在电信业务收入中占比为21.3%，拉动电信业务收入增长3.9pct。其中云计算、大数据收入同比增速分别达41.5%和41.4%，物联网业务收入同比增长21.2%。 我们认为随着网络新基建的持续推进，5G、千兆光网、物联网等网络业务将迎来快速发展阶段，看好低估值通信运营商，主设备商及光模块相关厂商；同时随着云计算等新兴业务的扩展，将拉动电信业务收入和总量的稳步增长；5G应用端工业互联网及数字经济亦是未来政策及需求关注重点。 图1：月度通信行业上涨2.58% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 煤炭传媒 社会服务机械设备医药生物 汽车农林牧渔计算机通信 商贸零售 综合环保 交通运输纺织服饰 电子国防军工食品饮料轻工制造公用事业家用电器石油石化房地产基础化工建筑装饰 钢铁银行 美容护理有色金属非银金融电力设备 建筑材料 -6% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）月度光模块等子板块表现相对较好 根据通信板块三级子行业通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、其他通信设备、通信工程及服务、通信应用增值服务，本月（2023年11月01日-2023年11月30日）通信网络 设备及器件、通信终端及配件、通信应用增值服务、通信工程及服务、其他通信设备子板块有所上涨。细分子板块数据来看，本月光模块板块相关标的表现较好，板块涨幅为14.10%。 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 图2：11月通信细分子板块涨跌幅情况 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表1：11月光模块等相关子板块表现较好 细分板块 板块涨跌幅 相关标的 代码 涨跌幅 光环新网 300383.SZ -0.20% 数据港 603881.SH 0.55% 奥飞数据 300738.SZ 2.49% IDC及温控 3.21% 科华数据 002335.SZ 0.21% 润泽科技 300442.SZ 15.63% 佳力图 603912.SH -3.55% 英维克 002837.SZ 7.34% 中兴通讯 000063.SZ -1.99% 主设备商 0.64% 烽火通信星网锐捷 600498.SH 002396.SZ -0.83%2.33% 紫光股份 000938.SZ 3.06% 通鼎互联 002491.SZ 0.73% 永鼎股份 600105.SH 5.84% 线缆 -2.04% 长飞光纤 601869.SH -4.03% 中天科技 600522.SH -7.22% 亨通光电 600487.SH -5.54% 华测导航 300627.SZ 3.14% 北斗导航 5.74% 中海达 300177.SZ 4.85% 海格通信 002465.SZ 9.23% 广和通 300638.SZ -4.00% 移远通信 603236.SH 8.68% 美格智能 002881.SZ 7.88% 车/物联网 2.90% 移为通信 300590.SZ 2.96% 有方科技 688159.SH -2.34% 高新兴 300098.SZ 2.99% 鸿泉物联 688288.SH 4.11% 智能控制器 4.98% 拓邦股份 002139.SZ 5.66% 和而泰 002402.SZ -1.66% 贝仕达克 300822.SZ 11.42% 朗科智能 300543.SZ 7.43% 朗特智能 300916.SZ 2.05% 鼎通科技 688668.SH 11.90% 连接器 12.71% 永贵电器瑞可达 300351.SZ 688800.SH 22.94%11.13% 意华股份 002897.SZ 4.89% 三旺通信 688618.SH -11.68% 映翰通 688080.SH 3.15% 工业物联网 0.70% 东土科技北路智控 300353.SZ301195.SZ 2.73%-1.32% 威胜信息 688100.SH 5.62% 共进股份 603118.SH 5.69% 鼎信通讯 603421.SH 16.80% 载波通信及电网 4.64% 东软载波力合微 300183.SZ 688589.SH 7.57%-1.51% 创耀科技 688259.SH -4.27% 德生科技 002908.SZ 21.87% 智能卡 6.22% 楚天龙东信和平 003040.SZ002017.SZ -3.45%1.50% 天喻信息 300205.SZ 4.96% 会畅通讯 300578.SZ -3.37% 视频会议 1.09% 苏州科达亿联网络 603660.SH 300628.SZ 7.62%-3.51% 二六三 002467.SZ 3.64% 中国移动 600941.SH -1.47% 运营商 -1.89% 中国联通 600050.SH -1.57% 中国电信 601728.SH -2.63% 中际旭创 300308.SZ 8.17% 新易盛 300502.SZ 47.55% 光模块 14.10% 剑桥科技 603083.SH 7.89% 华工科技 000988.SZ 5.12% 光迅科技 002281.SZ 1.79% 天孚通信 300394.SZ 2.93% 博创科技 300548.SZ 8.64% 太辰光 300570.SZ 9.36% 光器件 8.08% 仕佳光子 688313.SH 3.24% 光库科技 300620.SZ 30.05% 中瓷电子 003031.SZ -0.65% 德科立 688205.SH 3.00% 润建股份 002929.SZ 8.59% 通信设备及服务商 1.11% 天邑股份超讯通信 300504.SZ 603322.SH 2.58%3.53% 兆龙互连 300913.SZ 11.97% 瑞斯康达 603803