风电行业周报：海风项目招标建设加快推进，地方支持海洋产业高质量发展

本周行业概括：1）行业动态：南通市政府发布《市政府印发关于推动海洋产业高质量发展加快建设海洋强市的行动方案的通知》，指出大力发展海上风电，打造通州湾综合能源基地；风电产业打造上游材料制造—中游叶片及主机制造—下游安装运维全产业链条，推进风电母港、风电装备产业园等平台建设，探索海上风电柔性直流集中送出、海上综合能源岛等前沿技术，突破超长风电叶片、高强度齿轮箱等关键零部件研发制造；统筹规划深远海风电发展，推动如东、启东深远海海上风电示范项目落地。2）板块涨跌幅：本周电力设备板块-2.85%，风电设备板块-2.18%。本周相关个股标的太阳电缆、协鑫能科、中船科技、东方电缆和双一科技领涨，涨幅分别为14.43%、8.95%、3.24%、2.58%和2.48%；中天科技、明阳智能、日月股份、金风科技和振江股份领跌，跌幅分别为5.91%、5.60%、5.37%、4.16%和3.64%。3）装机数据跟踪：2023年1-10月全国风电新增装机37.31GW，同比增长76.49%；全国风电累计装机容量404.00GW，同比增长15.60%；风电设备累计平均利用小时数1816小时，同比下滑0.06%；1-10月风电发电量6424亿kWh，占全社会用电量8.45%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、现货铝价格下跌，废钢指数、现货铜价格上涨，铸造生铁、环氧树脂价格不变。 行业点评观点：海风项目进程持续加速，深远海发展前景可期。上半年一度延缓停滞的项目重启，限制性影响因素逐步消退的迹象得到验证，随着各沿海省份项目进一步开工落地，我们预计未来海风产业链将保持高景气度。本周，上海奉贤二期、金山二期海上风电项目环评报告等编制分别启动招标，金山一期300MW海风项目风电机组及塔筒采购开启招标；福建平潭A区450MW海风项目风电机组及塔筒采购招标启动；申能海南CZ2海风600MW示范项目35kV海缆、220k海缆与陆缆采购及敷设施工（标段I）开启招标； 广东江门川岛一&二共计800MW海上风电项目进入公示阶段；首个国家级海上风电研究与试验检测基地在福建开工建设，为大型化趋势提供科学技术基础支持。分陆上和海上风电来看，2023年1-9月全国陆上风电新增装机并网32.05GW，同比增长78.06%，海上风电新增装机并网1.43GW，同比增长15.32%；陆上风电累计装机368GW，同比增长15.00%，海上风电累计装机31.89GW，同比增长16.98%。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3719.07元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标2728MW，包括11个陆上风电项目和3个海上风电项目；采购开标1372.6MW，均为陆上风电项目，中标均价为1640.3元/kW，环比上周下降20.37%。本周风电塔筒项目开标规模共计300MW。 行业估值：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为29.5倍，MRQ市净率为1.73倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，2023年11月27日-12月1日风电设备指数市盈率区间为倍29.5~30.3倍，市净率区间为1.73倍~1.78倍。 投资建议：在陆上风电抓紧建设力争高增，海上风电存量项目陆续取得推进，进入新一轮增长周期的背景下，行业地位和规模效应对于工程属性强的重装备行业尤为重要，一线企业持续受益。重点推荐独具区位优势和码头资源并有望受益于当地海风规划的塔筒和海缆企业：海力风电、天能重工、东方电缆等；市占率持续提升的零部件和主机企业：金雷股份、三一重能、运达股份等；此外海外需求空间较大，关注出海布局较好和已取得出海突破成绩的企业，金盘科技、振江股份等。 风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。 1.行业动态 1.1本周风电板块重要动态 图表1：本周行业重要动态汇总 1.2本周行业重点公司动态 图表2：本周行业重要公司公告 2.风电板块行情回顾 2.1板块涨跌与估值 本周（2023.11.27-2023.12.3）电力设备板块涨幅为-2.85%，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第28。从细分板块来看，本周风电设备板块涨幅为-2.18%，在124个申万二级行业涨跌幅中排名第108，跑输沪深300指数0.62个百分点，跑输创业板指1.58个百分点，风电设备板块整体表现较弱。本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为29.5倍，MRQ市净率为1.73倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，2023年11月27日-12月1日风电设备指数市盈率区间为倍29.5~30.3倍，市净率区间为1.73倍~1.78倍。 图表3：本周申万一级电力设备行业指数跌2.85%，排名第28 图表4：本周申万二级风电设备行业指数跌2.18%，排名第108 图表5：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为29.5倍，MRQ市净率为1.73倍 2.2个股涨跌幅排名 本周相关个股标的太阳电缆、协鑫能科、中船科技、东方电缆和双一科技领涨，涨幅分别为14.43%、8.95%、3.24%、2.58%和2.48%；中天科技、明阳智能、日月股份、金风科技和振江股份领跌，跌幅分别为5.91%、5.60%、5.37%、4.16%和3.64%。 图表6：本周涨幅排名前五个股 图表7：本周跌幅排名前五个股 3.宏观数据及风电产业链动态跟踪 3.1宏观经济数据 根据国家统计局数据，2023年1-9月GDP为91.30万亿元，同比增长5.2%。根据国家能源局数据，2023年10月全社会用电量7419亿kWh，同比增长8.4%，1-10月全社会用电量76059亿kWh，同比增长5.8%。可以得知，GDP与全社会用电量的增速走势基本保持相似水平。 图表8：1-9月GDP91.30万亿元，同增5.2% 图表9：1-10月全社会用电量76059亿千瓦时，同增5.8% 3.2风电装机数据回顾 根据国家能源局数据，2023年1-10月全国风电新增装机37.31GW，同比增长76.49%； 全国风电累计装机容量404.00GW，同比增长15.60%；风电设备累计平均利用小时数1816小时，同比下降0.06%；1-10月全国风电发电量6424亿kWh，占全社会用电量8.45%。 陆上风电装机规模稳步扩大，海上风电并网容量2023年前三季度同比有所增长。2023年1-9月全国陆上风电新增装机并网32.05GW，同比增长78.06%，海上风电新增装机并网1.43GW，同比增长15.32%；陆上风电累计装机368GW，同比增长15.00%，海上风电累计装机31.89GW，同比增长16.98%。 图表10：1-10月全国风电新增装机3731万千瓦，同增 图表11：1-10月全国风电累计装机40400万千瓦，同增 图表12：1-10月全国风电设备累计平均利用1816小时 图表13：1-10月全国风电发电6424亿千瓦时 图表14：Q1-Q3陆上、海上新增装机并网32.05、1.43GW 图表15：Q1-Q3陆上、海上累计装机368GW、31.89GW 3.3原材料价格数据追踪 相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、现货铝价格下跌，废钢指数、现货铜价格上涨，铸造生铁、环氧树脂价格不变。 本周中厚板含税价为4014元/吨，环比上周下跌0.17%，环比上月上涨4.26%，同比去年上涨1.88%；螺纹钢含税价为3921元/吨，环比上周下跌0.73%，环比上月上涨4.25%，同比去年上涨2.35%；铸造生铁价格为3760元/吨，环比上周价格不变，环比上月上涨2.17%，同比去年下跌3.59%；废钢指数为2622元/吨，环比上周上涨0.12%，环比上月上涨1.99%，同比去年下跌0.28%；现货铜价格为69450元/吨，环比上周上涨1.02%，环比上月上涨2.72%，同比去年上涨4.56%；现货铝价格为18640元/吨，环比上周下跌0.85%，环比上月下跌2.66%，同比去年下跌3.32%；环氧树脂现货价为13266.67元/吨，环比上周价格不变，环比上月下跌4.78%，同比去年下跌18.94%。 图表16：中厚板含税4014元/吨，螺纹钢含税3921元/吨 图表17：铸造生铁（Z18）3760元/吨，环比价格不变 图表18：废钢指数2622元/吨，环比上涨0.12% 图表19：现货铜69450元/吨，环比上涨1.02% 图表20：现货铝18640元/吨，环比下跌0.85% 图表21：现货环氧树脂13266.67元/吨，环比价格不变 3.4风电主机招投标情况及价格走势 本周（2023.11.26-2023.12.2）风电机组启动招标共计2728MW，为11个陆上风电项目和3个海上风电项目。开发商为三峡集团、国家能源集团、华能集团、中国能建、大唐集团、中车和中节能，分别招标606MW、569.5MW、500MW、450MW、300MW、300MW和2.5MW。 本周风电整机采购开标共计1372.6MW，均为陆上风电项目。开发商为国家能源集团、中国石油、大唐集团、协和风电和通用技术，中标企业为金风科技、明阳智能、运达股份和远景能源，分别中标600MW、420MW、200MW和152.6MW，项目中标均价为1640.3元/kW。 2023年以来海上风机中标价格（含塔筒）呈现下降趋势，均价为3719.07元/kW。随着各省市陆续出台海上风电发展规划，广东、福建等地海风竞配相继启动，海风建设加速落地。深远海化推进叠加大宗原材料价格回落，我们预计未来海上风电成本将进一步下降，各风电零部件企业盈利有望增厚。 图表22：本周风电机组招标共计2728MW 图表23：本周风电整机采购开标总计1372.6MW 图表24：本周风电项目风力发电机组中标情况 图表25：2023年海上风机中标价格趋势（含塔筒） 3.5主机以外环节（海缆/塔筒）招投标情况 本周（2023.11.26-2023.12.2）风电塔筒开标2个项目，均为陆上风电，规模总计300MW。 开发商为华电集团，中标企业为武汉华电工程装备有限公司和湖南利德金属结构有限责任公司。 图表26：本周风电塔筒项目中标情况 4.投资建议 在陆上风电抓紧建设力争高增，海上风电存量项目陆续取得推进，进入新一轮增长周期的背景下，行业地位和规模效应对于工程属性强的重装备行业尤为重要，一线企业持续受益。重点推荐独具区位优势和码头资源并有望受益于当地海风规划的塔筒和海缆企业：海力风电、天能重工、东方电缆等；市占率持续提升的零部件和主机企业：金雷股份、三一重能、运达股份等；此外海外需求空间较大，关注出海布局较好和已取得出海突破成绩的企业，金盘科技、振江股份等。 5.风险提示 原材料价格短期剧烈波动风险。行业内公司经营方式主要为以销定产，以产定采，大部分产品以成本加成方式定价，原材料价格可以向下游客户传导，但合同执行与原料采购有一定时间差异，价格传导有一定的滞后性，若钢价短期大幅波动，将影响产品盈利水平。 风电项目延期及装机不达预期风险。风电项目投资大、周期长，且受天气状况和政策影响大，诸多因素都可能导致项目进度不达预期，进一步将影响上游产业链风电设备需求和交付。 宏观经济下行风险，全球政治形势风险，市场竞争加剧风险等。