海外光模块行业点评：谷歌发布Gemini1.0多模态模型，超越GPT4V

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 海外光模块行业点评 谷歌发布Gemini1.0多模态模型，超越GPT4V 2023年12月08日 ➢ 事件：2023年12月6日，谷歌DeepMind CEO Demis Hassabis 宣布Gemini 1.0正式上线，Gemini成为谷歌有史以来打造的最强大、最通用的模型。Gemini 1.0共分为三个量级（Size）：（1）Gemini Ultra版本性能最强，体量最大，适用于复杂任务（2）Gemini Pro在性价比方面得到优化，适用于多任务高效处理（3）Gemini Nano能够部署在手机等边缘侧。 ➢ 军备竞赛硝烟弥漫，Gemini多项性能测试创造新高。Gemini在自然图像、音频视频理解、数学推理等多个领域的测试中都有突出的表现。其中，Gemini Ultra在MMLU测试（大规模多任务语言理解数据集）中的得分率达到90.0%，首次超越了人类专家以及GPT-4（此前GPT-4的最好成绩为87.3%）；Gemini Ultra在大型语言模型研发被广泛使用的32个学术基准测试集中，在其中30个测试集的性能超过GPT-4。我们认为，谷歌在大模型军备竞赛中的强势表现一方面将带动算力需求的持续升级，同时也为后续包括GPT-5在内的大模型推出带来更多催化。横向对比来看，性能方面Gemini Ultra>Gemini Pro>Gemini Nano。 ➢ Pixel 8 Pro率先应用，谷歌旗下产品有望全线升级。谷歌产品经理Brian Rakowski提到，优化后的Gemini能够在从数据中心到智能手机的所有设备上运行。Pixel 8 Pro作为第一款运行Gemini Nano的智能手机，目前可以通过Gemini Nano实现离线生成会议纪要以及Gboard智能回复两项功能。在接下来的几个月中，谷歌将陆续推出Gemini相关服务，包括搜索、广告、Chrome、Duet AI等。谷歌下游产品矩阵储备最为全面，拥有海量PC端及手机用户，我们认为Gemini的推出有望推动大模型在应用方面实现进一步突破。 ➢ TPU v5p同步发布，催化AI加速。12月6日，谷歌同步发布TPU v5p，这是谷歌迄今为止最强大、最高效的TPU芯片。TPU v5p的设计旨在提高性能、规模和灵活性，其训练性能比TPU v4快2.8倍，训练嵌入密集模型的速度快1.9倍。同时，与TPU v4相比，TPUv5p提高了两倍的FLOPS和三倍的内存带宽。我们认为谷歌作为自研算力新势力，有望激化算力市场良性竞争，进而降低算力使用成本。 ➢ 投资建议：我们认为在海外互联网巨头AI模型军备竞赛下算力基建产业链将持续受益，推荐光模块产业链标的中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子、光库科技、腾景科技、太辰光，建议关注源杰科技。 ➢ 风险提示：海外互联网巨头AI模型资本开支不及预期，算力需求投资不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 马天诣 执业证书： S0100521100003 电话： 021-80508466 邮箱： matianyi@mszq.com 分析师 杨东谕 执业证书： S0100523080001 邮箱： yangdongyu@mszq.com 相关研究 1.卫星互联网行业点评：百亿产业基金落地文昌，商业航天未来可期-2023/11/28 2.通信行业点评：脑机接口，从“人工智能”走向“人共智能”-2023/11/24 3.卫星互联网行业深度报告：卫星互联网建设与应用推进，商业航天新势力整装待发-2023/11/17 4.北斗系统正式加入国际民航组织标准行业点评：自主研发卫星系统国际化加速，产业应用扩容在即-2023/11/16 5.通信行业点评：海外光通信厂商季报符合预期，电信仍待回暖AI加速助力-2023/11/14 行业点评/通信 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 公司评级 推荐 相对基准指数涨幅15%以上 谨慎推荐 相对基准指数涨幅5%～15%之间 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 行业评级 推荐 相对基准指数涨幅5%以上 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F； 200120 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层； 100005 深圳：广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元； 518026