电力设备及新能源行业：氢能产业竞争力提高，新能源迎来新一轮革命

行情回顾：截至2023年12月1日，氢能源指数收盘1770.36点，本周涨跌幅为-0.35%，2023年初至今涨跌幅为1.78%。氢能行业周涨幅前五的公司为中国汽研、天元智能、ST迪威迅、龙洲股份、恒华科技，涨幅分别为6.74%、2.85%、2.74%、2.64%、2.49%；氢能行业周跌幅前五的公司为凯大催化、方盛股份、云内动力、潍柴动力、蓝科高新，跌幅分别为-13.03%、-10.54%、-8.98%、-6.71%、-5.28%。 重点事件点评：国内首款针对发电场景正向开发的超长寿命氢能发电系统发布；我国首台实船应用甲醇燃料供给系统研制成功；我国首次成功研发超纯铁素体；阿联酋发布国家氢能战略，2031年氢气产能超140万吨/年； Fortescue与HTEC签署MOU，打造加拿大首个多功能出口工厂和国内绿氢供应链；年输氢气1000万吨，德意两国拟建“中南氢气走廊；4项氢能国家标准发布；重庆：培育质子交换膜、极板、催化剂材料支撑氢能产业发展；上海：促进光伏、风电、氢能等绿色能源和新型储能方式发展；中国电建签署马来西亚霹雳州漂浮光伏发电制绿氢及储氢一体化项目；一汽解放、佛吉亚氢能、法液空签署氢能战略合作协议；国鸿氢能拟全球发售7952万股，预计2023年12月5日上市。 核心观点：氢能产业竞争力提高，新能源迎来新一轮革命。在“碳中和”+“能源安全”双轮驱动下，叠加各国氢能政策不断加码，海外绿氢加速发展，全球大力发展可再生能源制氢。国内当前氢能产业的支持政策正逐渐具体化，但关于制氢环节、储氢环节针对性的补贴政策仍然缺失，预计或将建立氢监管制度，规范完善管理体系，为日后国际合作打好基础。下游车用氢气供应以工业副产提纯氢为主，氢能交通支持政策对绿氢全产业链贯通力度十分有限，未来必将扩展下游应用场景补贴，以引导氢能产业的良性发展，利好FCV企业和绿氢产业。 风险提示：宏观经济下行风险，行业刺激政策落地不及预期，技术进步不及预期，绿氢项目落地不及预期，产业链发展不及预期等。 1.氢能行业市场表现 1.1行业表现 氢能源指数基本保持平稳，沪深300指数持续下降。截至2023年12月1日，氢能源指数收盘1770.36点，本周涨跌幅为-0.35%，2023年初至今涨跌幅为1.78%。本周氢能源（885823.T I）申万二级行业排名第65，排名上升10名。沪深300本周涨跌幅为-1.56%，与氢能源指数保持一致趋势。 图表1：氢能源指数（885823.TI）走势 图表2：本周氢能源行业指数涨跌幅为-0.35% 氢能源指数市盈率、市净率无显著变化，广东高纯氢市场价格降至2.3元/标准立方米。 截至2023年12月1日， TTM 市盈率为18.22倍，MBQ市净率为1.47倍。示范区域广东高纯氢市场价格从3.0元/标准立方米降至2.3元/标准立方米，其余地区保持稳定，上海地区4N级以上高纯氢气价格为2.8元/标准立方米，北京地区为2.3元/标准立方米，河南为2.1元/标准立方米，河北为2.3元/标准立方米。整体来看，广东省高纯氢价格走势自2023年起持续下降，本周降幅较大；上海市价格始终保持稳定；北京的高纯氢价格在2023年1月份经历大幅下降后保持稳定且与河北省市场价格一致；河南省市场价格处于低位，近期略有上升。 图表3：氢能源指数最新 TTM 盈率为18.22倍，MBQ市净率为1.47倍（截至2023.12.1） 图表4：示范区域4N级以上高纯度氢气价格（元 /Nm2 ） 1.2相关个股标的涨跌情况 氢能行业周涨幅前五的公司为中国汽研、天元智能、ST迪威迅、龙洲股份、恒华科技，涨幅分别为6.74%、2.85%、2.74%、2.64%、2.49%；氢能行业周跌幅前五的公司为凯大催化、 方盛股份 、云内动力、潍柴动力、 蓝科高新 ，跌幅分别为-13.03%、-10.54%、-8.98%、-6.71%、-5.28%。 图表5：本周涨幅前5个股（2023.11.27-2023.12.1） 图表6：本周跌幅前5个股（2023.11.27-2023.12.1） 2.氢能行业数据回顾 2.1电解槽数据回顾 截至2023年11月，据不完全统计，2023年我国累计电解槽中标项目已达30个，制氢装机总规模突破3958.9MW。在第三季度中，中标电解槽类型包括碱性、PEM以及SOEC三种，其中碱性电解槽规模占比最大，约占总规模的50.23%，可见目前我国仍以碱性电解槽为主要制氢路线。11月有两个项目完成中标，中标电解槽均为碱性电解槽，中标规模分别为1200MW和200MW。 碱性电解槽技术不断突破，效率成本双向发展。当前我国电解水制氢技术及产业链发展成熟，其中碱性电解技术也不断在能耗、结构、材料三方面急速发展。碱性电解槽不只是具备物美价廉一种优势，在多数企业开启碱性电解槽路线并进行大量研发投入，叠加催化剂等材料方面的不断改进，逐渐解决碱性电解槽加热时间长，催化剂催化能力低下，成本高的痛点。PEM和AEM电解槽领域，据不完全统计，2023年11月份共有三家电解槽下线，分别是两个MW级的PEM电解槽，以及一个100标方的AEM电解槽。 图表7：电解槽新增中标数据（MW，2023年1-11月） 图表8：电解槽分类别中标量（MW，2023年1-11月） 2.2 FCV相关数据回顾 根据中国汽车工业协会统计数据，9月份燃料电池车的产量新增144辆，环比增加了41.18%；销量新增14辆，环比减少了92.09%。截至2023年9月，燃料电池车的累计产量达到了2979辆，同比增长25.22%；累计销量达到了2870辆，同比增长37.32%。 FCV发展速度加快，多个项目进展显著。近期，广汽集团、奇瑞商用车、东风汽车、凯傲集团、飞驰汽车、一汽解放、启辰、长安汽车、北汽福田、长城汽车等10家主机厂发布新进展，正加快布局氢车及核心部件燃料电池的研发生产销售，氢能汽车的发展比想象中更快。燃料电池的发展颇见成效，如在近期长安汽车第二代氢燃料发动机成功点火。长安汽车目前已自主掌握系统集成与控制技术，着力打造“低氢耗、高能效、高安全”的燃料电池技术及产品，可实现多场景减碳、产业绿色升级。在氢内燃机领域； 一汽解放自主设计研发的重型商用车缸内直喷氢气发动机成功点火并稳定运行，目前已进入整车试制阶段，氢车行业正在多种技术路线齐头并进，前景向好。 图表9：燃料电池车新增产量、销量 图表10：燃料电池车累计产量、销量 根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计数据，截至2023年10月，燃料电池专用车的新增装机量为51.80MWh，环比增加了694.00%。装机量在三类燃料电池车新增装机量中占比达到了98.67%。燃料电池客车的新增装机量为0.7MWh，环比减少了34.50%。燃料电池客车的新增装机量在三类燃料电池车中占比为1.33%。 截至10月末，燃料电池专用车的累计装机量达到了286.63MWh，约占三类燃料电池车装机量的83.49%。燃料电池乘用车的累计装机量仍保持在4.00MWh，约占三类燃料电池车装机量的1.17%。燃料电池客车的累计装机量为52.69MWh，约占三类燃料电池车装机量的15.35%。 图表11：燃料电池专用车新增装机量 图表12：燃料电池车乘用车新增装机量 图表13：燃料电池客车新增装机量 图表14：截至2023年10月三类燃料电池累计装机量（MWh） 氢车行业蓬勃向前，燃料电池技术有望赶超。国内针对电动汽车领域的政策逐步出台，26个省（区、市）公开发布氢能及燃料电池产业专项政策316项，氢能标准体系逐步健全，《加氢机》、《碱性水电解制氢系统“领跑者行动”性能评价导则》等标准陆续发布，填补多个领域空白。目前国内燃料电池汽车产业已从政府主导的技术探索、示范运营阶段发展到商业化初期阶段，但仍未形成规模效应，综合成本依然较高，且行业的发展对政策依赖度较高。国内相关龙头企业已实现较大技术突破，如中国中车，作为中国最大的轨道交通装备制造商之一，同时也是氢燃料电池动力装置领域的领军企业，其在燃料电池动力系统和氢燃料电池汽车领域具有深厚的技术实力和市场经验，已推出多款氢燃料电池公交车，我国在氢能汽车领域或将实现弯道超车。 3.行业动态及公司动态 3.1行业动态 3.1.1国内行业动态 国内首款针对发电场景正向开发的超长寿命氢能发电系统发布。11月27日上午，国内首款针对发电场景正向开发的超长寿命氢能发电系统发布，由氢蓝时代自主研发，采用自研长寿命石墨电堆，设计寿命>40000h，单系统额定功率200kW以上，该产品以1MW为标准发电单元，可根据应用场景功率需求进行模块化组合，满足10MW级、100MW级大规模分布式发电、氢储能发电等电力场景需求，实现区域或城市电力、热能和冷能的联合供应。（北极星氢能网） 我国首台实船应用甲醇燃料供给系统研制成功。12月1日，我国自主研发制造的首台实船应用甲醇燃料供给系统研制成功。经测试，船舶甲醇燃料供给系统各项技术指标达到行业领先水平，成功获得由船级社颁发的认可证书。该系统设计充分考虑工作环境及特点，配备了多变量、自适应的反馈控制系统，可根据用户端的需求变化，实时自动调整甲醇的供给温度、流量和压力，确保系统的持续、稳定、安全运行。（人民网） 我国首次成功研发超纯铁素体。11月27日，针对燃料电池领域，日前太原钢铁（集团）有限公司首次开发出超级超纯铁素体TFC22-X连接体材料并实现了批量供货，研发团队突破了特殊元素含量精确控制的关键技术瓶颈，解决高特殊不锈钢的冶金难题。同时还开发了一系列针对韧性控制的变形制度、加热和冷却技术，实现了高铬铁素体不锈钢的稳定生产，解决了系列产品热处理及酸洗的技术难题，确保产品性能和表面质量得到稳定控制。填补了国内空白，解决了燃料电池行业关键战略材料“卡脖子”问题。（北极星氢能网） 3.1.2国外行业动态 阿联酋发布国家氢能战略，2031年氢气产能超140万吨/年。阿联酋政府近日正式发布国家氢能战略(National HydrogenStrategy)，概述了可持续能源政策的多项措施，旨在到2031年将成为全球氢能领导者，并强调了到2050年实现净零排放的目标。该战略涉及所有类型低碳氢的生产和发展，包括绿氢、蓝氢、蓝绿氢和粉氢。阿联酋希望通过大力推广绿氢应用，推动这些关键行业的低碳化转型，同时实现氢能的自给自足，减少对国外进口的依赖。（财联社） Fortescue与HTEC签署MOU，打造加拿大首个多功能出口工厂和国内绿氢供应链。 近日，HTEC将从Fortescue生产基地购买绿氢，促进加拿大绿氢交通市场的增长。双方将合作探索在加拿大不列颠哥伦比亚省(BC)建立加拿大首个国内绿氢供应链，同时将该链路与出口设施结合，预计将给加拿大带来巨大的经济活动、就业机会和培训机会。 Fortescue计划在Prince George建设绿氢和绿氨生产工厂，已于2023年9月向BC环境评估办公室提交了初步项目描述。（国际氢能网） 年输氢气1000万吨，德意两国拟建“中南氢气走廊。在巴西近日举行的一次关于可持续制氢的研讨会上，巴西核电公司(Eletronuclear)详细介绍了安格拉核电厂两台机组每年生产100吨清洁氢气的项目，未来安格拉3号机组建成投运后，氢气的总产能或将增加到167吨。巴西核电公司目前正在实施一个可行性研究项目，目标是对安格拉现有海水电解工艺产生的氢气加以利用。该项目可能需要耗时两年，将研究在尽可能降低核电厂运行安全影响的情况下捕集和处理氢气。（国家原子能机构） 3.1.3政策与公告 4项氢能国家标准发布。11月27日，国家市场监督管理总局(国家标准化管理委员会)发布2023年第13号公告，批准发布《液压缸试验方法》等468项推荐性国家标准。 其中，关于氢能及燃料电池的国家标准有4项，1项为修订标准，3项为新制定标准，分别为《燃料电池电动汽车车载氢系统技术条件》、《燃料电池电动汽车能量消耗及续驶里程试验方法》、