商络电子机构调研纪要

商络电子机构调研报告 调研日期:2023-12-06 南京商络电子股份有限公司是一家成立于1999年的电子元器件供应链整合及增值服务型企业。该公司于2021年4月登陆A股市场,股票代码为300975。其业务领域涉及汽车电子、新能源、大数据、通信系统、工业控制、Al智能和消费电子等多个板块,是国内领先的电子元器件分销商,位居被动元器件分销前三甲。南京商络电子股份有限公司目前拥有近百家知名原厂的授权,客户总数超过5000家,其中核心客户超过2000家。该公司是江苏省生产性服务业领军企业和南京市著名商标的获得者,是中国电子产业诸多品牌元器件服务的首选合作伙伴。南京商络电子股份有限公司以总部南京为依托,分别在深圳、北京、上海、苏州、天津、海南、香港、台湾、新加坡、日本等20多个城市或地区设立子公司或办事处,并在南京、深圳、香港三地设立大型仓储物流中心。通过遍布主要电子制造商生产基地的服务网点及三大核心仓库,配备WMS系统、无线扫描系统、自动贴标系统,及时响应客户需求,实现本地化服务、快速物流和价格成本上的比较优势。 2023-12-07 董事会秘书蔡立君 2023-12-062023-12-06 特定对象调研公司总部会议室 西部证券 证券公司 贺茂飞 懿坤资产 资产管理公司 钱培欣 华宝基金 基金管理公司 涂围 圆信永丰基金 基金管理公司 马红丽 高毅资产 资产管理公司 赵浩 财通资管 资产管理公司 洪骐 中海基金 基金管理公司 谈必成 国金证券 证券公司 丁彦文 五地投资 - 赵益,刘晶 银华基金 基金管理公司 吴文蔚 德邦基金 基金管理公司 李薇依 兴全基金 基金管理公司 沈安妮 中金证券 证券公司 江磊 本次投资者关系活动在会议室举行。会议中,公司董事会秘书蔡立君先生向投资者介绍了公司的相关情况并回答了有关问题,具体内容如下 : 问题1:代理产品的库存情况? 答:被动元器件方面,从原厂端看,之前库存清理已进入尾声,年中时期已处于正常水位;从客户端看,库存水位较正常水位更低一些,主要 是由于原厂的稼动率不高,元器件的消化速度更快。主动元器件方面,目前存储器件和模拟模组已恢复到合理正常的水位,功率器件的库存水位也有所下降。 问题2:公司后续对于存储器件的走势判断? 答:后续存储器件的走势需要根据春节前后的需求变化判断。问题3:公司的库存策略是怎样的? 答:公司的库存策略偏谨慎,不会大规模激进备货,主要是围绕加快库存周转为目标进行。问题4:公司是否会涉及上游的芯片设计或者制造领域? 答:目前公司尚未涉及,但未来存在这样的可能性,如果公司涉及上游领域,会专注某个细分市场,维持不与代理产品线和厂商产生冲突的原 则。 问题5:公司投资飞行汽车是怎样的考虑? 答:公司基于对亿维特的专业研发团队以及对未来城市空中交通的广阔市场前景的认可,做出对未来新型出行工具这一市场的早期战略布局,有利于公司提早深入客户内部、了解客户需求,在未来市场需求释放时,承接其电子元器件的需求。 问题6:目前该飞行汽车公司的研发进展如何? 答:公司参股的亿维特航空原型机已实现机体下线,目前正在系统测试中,后续将按照计划进行首飞前测试,预计将于年底前后择机进行首 飞。 问题7:分行业看目前的景气度如何? 答:分行业来说,智能手机行业在Q3的需求较为旺盛,目前需求有所放缓;汽车行业的客户正在年底冲量,目前订单需求较好,尤其体现在新能源汽车产业链,客户的提货速度提升较为明显;网络通讯行业和工业行业的需求没有特别的变化,表现较为平缓。 问题8:什么情况下公司会加大备货量? 答:公司会根据所获取的原厂接单周期、库存水位等外部客观信息判断是否加大某个产品的备货量。 问题9:信创服务器、AI服务器、通用服务器等对于公司供应产品的区别大吗? 答:信创服务器中的电子元器件大部分由国产品牌供应,尤其是主芯片之类的主动器件,AI服务器需要应用到高端的AIGPU智能卡,其他阻容感、分立器件、连接器等通用品的应用,区别不是很大。 问题10:公司怎么看待海外的需求? 答:从公司角度来看,东南亚的市场需求会比国内市场好一些,东南亚在分销领域的竞争也没有国内激烈。 问题11:为什么公司的毛利率会高于其他分销商? 答:主要是由于公司的被动元器件销售占比比较高,这类情况在同行业中比较少,加之被动元器件的毛利率较主动元器件要高一些,提升了公司整体的毛利率。 问题12:目前客户要求的交期较21、22年有什么变化? 答:现在客户都要求短交期,担心积压库存,所以客户交期要比之前短很多。问题13:公司会倾向于强赎促转股吗? 答:公司目前尚未满足强赎条件,暂时未有明确的规划。未来需结合实际情况看,具体规划详见公司对外披露的公告。问题14:公司是否考虑拿下更多存储品牌的代理? 答:公司正在接洽更多海内外的品牌代理。目前公司已经具备了代理更多存储品牌的条件,拥有较大的资金量和较低的资金成本,还缺少在存储器件行业具有丰富经验的人进行操盘。